Акції ASML: чи все ще варто купувати на довгострокову перспективу?

Коротко

• ASML повідомила про чистий дохід у розмірі 8,8 млрд євро в 1 кварталі 2026 року, з валовою маржею 53,0% та чистим прибутком 2,8 млрд євро
• Компанія підвищила прогноз чистого доходу на весь 2026 рік до 36–40 млрд євро
• Довгострокові цілі вказують на щорічний дохід у розмірі 44–60 млрд євро до 2030 року з валовою маржею 56–60%
• Минулого року на Китай припадало 33% продажів ASML, а потенційні обмеження на експорт зі США залишаються ключовим ризиком
• Цільові ціни аналітиків тепер знаходяться біля поточної ринкової ціни або нижче неї, що свідчить про те, що більшість потенційного зростання вже закладена в ціну

ASML залишається однією з найважливіших компаній у світовому виробництві чіпів. Її машини для EUV-літографії є єдиними, здатними виробляти найпередовіші у світі напівпровідники — і більше ніхто їх не виробляє.

ASML Holding N.V., ASML

Ця майже монополія підняла акції до вражаючих висот. Але після сильного зростання питання, яке зараз ставлять інвестори, є простим: скільки потенціалу для зростання ще залишилося?

Результати 1 кварталу 2026 року не дали жодних причин для занепокоєння щодо самого бізнесу. ASML повідомила про чистий дохід у розмірі 8,8 млрд євро, валову маржу 53,0% та чистий прибуток 2,8 млрд євро. Потім компанія підвищила прогноз чистого доходу на весь 2026 рік до 36–40 млрд євро з валовою маржею 51–53%.

Це сильні показники за будь-якими мірками.

Підвищений прогноз сигналізує про те, що попит на передове обладнання для чіпів не сповільнюється. Машини ASML потрібні незалежно від того, чи є кінцевим продуктом чіп для ШІ, високопродуктивний процесор чи передова пам'ять.

Довгострокові цілі залишаються амбітними

На дні інвестора 2024 року ASML окреслила шлях до щорічного доходу в розмірі 44–60 млрд євро до 2030 року. Очікується, що валова маржа протягом цього періоду досягне 56–60%.

Ці перспективи відображають структурний зсув, а не просто циклічне піднесення. Оскільки чіпи стають складнішими, вони вимагають більше етапів літографії — і більше машин ASML.

Це надзвичайно потужна позиція. Компанія не женеться за зростанням. Зростання фактично закладене в напрям, у якому рухається виробництво напівпровідників.

Ось чому інвестори історично платили премію за акції ASML. Якість бізнесу важко оскаржити.

Ризики, пов'язані з Китаєм, не зникли

Найбільшою хмарою, що нависла над акціями, є геополітика. Минулого року на Китай припадало 33% продажів ASML — цифра, яку важко ігнорувати.

У квітні Reuters повідомив, що запропонований закон США може посилити обмеження на експорт обладнання для виробництва чіпів, включаючи інструменти та обслуговування ASML. За даними Reuters, у травні нідерландський уряд виступив проти подальших обмежень.

Результат цього протистояння залишається неясним. Будь-яке посилення може безпосередньо вплинути на структуру доходів ASML.

Окрім геополітики, іншим спірним моментом є оцінка. MarketBeat вказує консенсус «Помірно купувати» від 32 аналітиків щодо ASML. Але цільові ціни змінилися — одна сторінка показувала середнє значення 1772,63 долара, тоді як у червні було вказано 1589,63 долара.

Волл-стріт не відмовилася від цих акцій. Але аналітики більше не вказують на великий розрив між ціною та цільовим показником.

У такій ситуації опинилася ASML. Бізнес є елітним. Конкурентна перевага реальна. Довгострокові цілі є переконливими.

Але за поточною ціною інвестори не отримують жодної знижки на все це.

Станом на останні дані аналітиків, середня цільова ціна на акції ASML становить 1589,63 долара, що наближає її до поточної торгової ціни або опускає нижче неї.

Публікація «Акції ASML: чи все ще варто купувати для довгострокової перспективи?» вперше з'явилася на CoinCentral.