SEC розглядає пропозицію NYSE Arca щодо коригування правил лістингу трастів криптовалютних товарів

SEC розглядає нові правила лістингу криптовалют, які допускають гнучкість, водночас посилюючи нагляд за деривативами та некваліфікованими активами.

Регуляторна увага у Сполучених Штатах зміщується у бік чіткіших рамок для інвестиційних продуктів у сфері криптовалют, оскільки нагляд починає посилюватися. Нова пропозиція від NYSE Arca привернула увагу Комісії з цінних паперів і бірж США, яка тепер запрошує громадські коментарі.

У разі прийняття зміни можуть переформатувати те, як структуруються та затверджуються біржові продукти, пов'язані з криптовалютами. Учасники ринку уважно стежать за пропозицією, оскільки галузь рухається до більш послідовних і чітко визначених стандартів.

Запропоноване правило 85% змінює склад криптовалютних трастів

Новий документ від NYSE Arca привернув увагу Комісії з цінних паперів і бірж США, яка тепер шукає громадський відгук. Пропозиція зосереджена на коригуванні стандартів лістингу для акцій трастів на основі товарів. 

Згідно з поданням, щонайменше 85% чистих активів продукту мають складатися з активів, вже дозволених за чинними правилами. Решта 15% можуть включати інші активи, навіть якщо вони самостійно не відповідають критеріям.

Така структура може дозволити трастам, що утримують провідні криптовалюти, як-от Bitcoin, Ethereum, Solana та XRP, включати менші розподіли токенів токенів, що розвиваються. Емітенти матимуть можливість диверсифікувати свої продуктові пропозиції, залишаючись у межах визначених лімітів, пов'язаних із відповідністю активів.

Водночас для деривативів запроваджуються суворіші правила вимірювання. Біржові та позабіржові деривативи (OTC) оцінюватимуться за загальною умовною вартістю, а не лише за ринковою вартістю. Такий підхід може запобігти надмірній залежності від складних інструментів, що виходять за межі основних критеріїв відповідності.

Приклади у поданні показують, як правило працюватиме на практиці. Портфель із 95% відповідних активів відповідатиме вимогам, тоді як портфель із значною часткою невідповідних деривативів може не пройти, навіть якщо він закріплений Bitcoin-активами.

Як нові правила SEC можуть переформатувати лістинг криптовалют і обмежити доступ до нових цифрових активів

Пропозиція також стосується того, як товари визначаються в рамках лістингу. Цифрові колекційні предмети та невзаємозамінні токени не відповідатимуть вимогам для загального затвердження. Біржі все одно можуть звертатися за окремими дозволами, хоча ці продукти проходитимуть більш детальний процес перевірки.

Регулятори, схоже, зосереджені на обмеженні спрощеного лістингу до активів із достатньою торговою історією та механізмами нагляду. Такий підхід відображає обережність щодо новіших або менш ліквідних сегментів ринку криптовалют.

Формується і ширший регуляторний зсув. Відтоді як Пол Аткінс обійняв посаду голови SEC, комісія перейшла до структурованого нормотворення, а не до правозастосування у кожному конкретному випадку. Нещодавні дії включають координацію з іншими відомствами та поновлені зусилля щодо уточнення класифікацій цифрових активів.

У разі прийняття пропозиція може розширити асортимент інвестиційних продуктів у сфері криптовалют, зберігаючи при цьому жорсткіший контроль. Біржі можуть отримати чіткіші стандарти, а інвестори — виграти від більш передбачуваних процесів затвердження.

Для бірж ця структура може покращити нагляд і знизити ризики, пов'язані з маніпуляціями або неліквідними активами. Інвестори також можуть виграти від чіткіших структур продуктів і більш передбачуваних шляхів затвердження.

Водночас обмеження на невідповідні активи можуть стримувати певні експериментальні продукти. Фонди, орієнтовані на нішеві або нові токени, можуть зіткнутися з додатковими перешкодами перед виходом на ринок.

Стаття SEC Reviews NYSE Arca Proposal to Adjust Crypto Commodity Trust Listing Rules вперше з'явилася на Live Bitcoin News.