Повний посібник зі спреду бід-аск та прослизання

Для всіх, хто стає частиною фінансових або крипто ринків, важливо знати про спред бід-аск, а також прослизання. Відповідні концепції безпосередньо впливають на ціну, яку людина платить або отримує при здійсненні угод, часто таким чином, який новачки не помічають. Хоча торгові витрати видимі, прослизання та спреди є прихованими витратами, які можуть таємно виснажувати прибуток. Розуміючи відповідні основи, можна приймати інтуїтивні торгові рішення та запобігати неочікуваним збиткам.

Вступ до витрат на крипто торгівлю за межами комісій

Під час торгівлі такими активами, як криптовалюти, більшість новачків приділяють найбільшу увагу комісіям за торгівлю. Тим не менш, фактична вартість угоди виходить за межі того, що стягує біржа. Ринкова динаміка, така як ліквідність, попит та пропозиція, відіграє ключову роль у визначенні остаточної ціни виконання.

Кожна з угод враховує переговори, що відбуваються між продавцями та покупцями. Відповідна інтеграція створює ціновий розрив, також званий спред бід-аск. Крім того, загальні умови на ринку можуть спричинити різницю у виконанні ордера порівняно з очікуванням, що позначає прослизання. Щоб всебічно зрозуміти роботу ринків, потрібно заглибитися в книгу ордерів, механізм, який реєструє ордери на продаж та купівлю, та взаємодію угод з нею.

Розуміння спреду бід-аск та впливу волатильності

Спред бід-аск позначає різницю між найнижчою ціною, яку продавець готовий прийняти (аск), та найвищою ціною, яку покупець готовий заплатити (бід). Наприклад, якщо ціна аск становить $101, а ціна бід $100, спред дорівнює $1. Якщо хтось розміщує маркет ордер на купівлю, необхідно буде сплатити ціну аск. Однак, якщо хтось розміщує ордер на продаж, він отримає ціну бід.

Спред виникає тому, що продавці та покупці мають різні очікування щодо вартості активу. Покупці хочуть знижених цін, тоді як продавці хочуть підвищених цін. Така природна незгода призводить до створення розриву. Окрім цього, ліквідність також виступає ключовим фактором у спредах. Ліквідність позначає, наскільки зручно продавати та купувати актив без суттєвого впливу на ціну.

У цьому відношенні висока ліквідність, зокрема у випадку Bitcoin та відомих форекс пар, призводить до швидшого виконання, вузьких спредів та знижених торгових витрат. Додатково, низька ліквідність, коли мова йде про маленькі альткоїни, призводить до ширших спредів, підвищених торгових витрат та повільнішого виконання. На значно ліквідних ринках кілька учасників ринку конкурують за продаж та купівлю, природно звужуючи спред.

Вплив маркет-мейкерів

Маркет-мейкери підкреслюють фірми або учасників, які надають ліквідність з розміщенням ордерів на продаж та купівлю. Вони використовують спред, купуючи за ціною бід, а потім торгуючи за ціною аск. Отже, купівля за $800 з подальшим продажем до $801 підкреслює прибуток на одиницю в $1. Навіть незначні спреди можуть призвести до помітних прибутків при виконанні великого обсягу повторно. У світі крипто активів маркет-мейкери багато сприяють підтримці вузьких спредів та гарантуванню безперебійної торгівлі.

Роль книг ордерів та графіків глибини

Графік глибини позначає візуальне представлення ордерів на продаж та ордерів на купівлю, з червоною стороною, що включає аски, та зеленою стороною, що охоплює біди. Відповідний розрив між двома сторонами підкреслює спред бід-аск. Глибока книга ордерів вказує на великий обсяг на кількох рівнях цін, зменшене прослизання та знижений вплив від великих угод. Однак, книга ордерів з низькою глибиною представляє обмежену ліквідність, підвищений ризик прослизання та збільшений вплив на ціну.

Розрахунок відсотка спреду бід-аск

Для порівняння спредів між різними активами можна використовувати відсоток:

(Ціна аск – Ціна бід) / Ціна аск x 100 = Відсоток спреду.

Таким чином, якщо бід становить $9,43, а аск становить $9,44, спред дорівнює $0,01.

Вступ до прослизання

Прослизання відбувається, коли угода трейдера відбувається на іншому ціновому рівні порівняно з очікуванням. Помітні причини цього враховують великий розмір ордера, високу волатильність та низьку ліквідність. Маючи це на увазі, якщо хтось розміщує ордер на купівлю, який становить $100, пара сценаріїв може призвести до прослизання. Зокрема, коли лише частина ордера як повідомляється виконана на цьому рівні, або решта повністю виконана за $102, $102 тощо, середня ціна зростає, призводячи до прослизання.

Типи прослизання та роль в AMM та DeFi

Позитивне прослизання – це коли хтось отримує кращу ціну порівняно з очікуванням, менш часте, але ймовірне на швидко рухомих ринках. З іншого боку, негативне прослизання – це коли хтось отримує гіршу ціну порівняно з очікуванням, переважно на ринках з низькою ліквідністю або волатильних ринках.

Децентралізовані біржі (DEX) можуть спостерігати більш помітне прослизання через автоматизовані ціноутворюючі структури. Платформи, такі як автоматизовані маркет-мейкери (AMM), залежать від різних пулів ліквідності, а не від звичайних книг ордерів. У невеликому пулі навіть помірні крипто трейдери можуть призвести до великих зрушень цін. Коли відбуваються екстремальні випадки, прослизання може перевищити 10% або більше, зокрема для низькоякісних токенів.

Толерантність до прослизання та ризик випередження

Кілька платформ дозволяють користувачам встановлювати свою толерантність до прослизання, визначаючи ступінь відхилення ціни в діапазоні прийняття. Наприклад, толерантність 1% обмежує виконання, роблячи це можливим лише якщо ціна активу залишається в межах 1%. Однак, толерантність 5% збільшує можливість виконання, одночасно підвищуючи ризик.

У децентралізованій індустрії можна зіткнутися з ризиком випередження через збільшену толерантність до прослизання. Це може відбутися, коли бот ідентифікує очікувану угоду. В результаті бот виконує угоду перед особою та продає назад за підвищеною ціною. Тому встановлення прослизання помітно високим може становити істотний ризик.

Мінімізація прослизання

Існує кілька практичних стратегій для зменшення прослизання. Одна з них – розбивати великі ордери на менші угоди та поступове виконання для зменшення впливу на ринок. Інша стратегія – використання лімітних ордерів, оскільки вони встановлюють фіксовану ціну, а також запобігають несподіваному виконанню. Але недоліком цієї стратегії є те, що ордер може зіткнутися з затримкою у своєму заповненні. Третя стратегія – це вибір активів з вичерпними книгами ордерів та збільшеним обсягом торгівлі. Більше того, слід уникати торгівлі під час ключових новинних подій та високої волатильності.

Крім того, коли справа доходить до децентралізованої торгівлі, затримки можуть прокласти шлях до гіршого прослизання, тоді як підвищені комісії за газ можуть вплинути на час виконання.

Висновок

На завершення, спред бід-аск та прослизання є важливими, але часто упущеними факторами, які суттєво впливають на результати торгівлі. Хоча вони можуть здаватися незначними, їх кумулятивний ефект може зменшити прибутки або збільшити збитки, особливо на волатильних або ринках з низькою ліквідністю. Розуміючи, як формуються спреди та як відбувається прослизання, трейдери можуть краще керувати ризиком, вибирати правильні типи ордерів та покращувати ефективність виконання. Зрештою, опанування цих концепцій допомагає будувати розумніші торгові стратегії та призводить до більш послідовної продуктивності як на крипто, так і на традиційних ринках.