Очікування щодо зниження ставки ФРС зруйнувалися після сильніших, ніж очікувалося, даних про зайнятість у США, які змінили ринкові настрої та змусили трейдерів скоригувати свої прогнози. У результаті прибутковість казначейських облігацій зросла та анулювала попередні ставки на пом'якшення політики. Водночас зростання цін на нафту, пов'язане з конфліктом США та Ірану, посилило тиск, зміцнивши невизначеність щодо інфляції та напрямку монетарної політики.
Очікування щодо зниження ставки ФРС змінюються після несподіванки у сфері зайнятості
Прибутковість казначейських облігацій, згідно зі звітом Bloomberg, зросла на три-чотири базисні пункти після березневого звіту про зайнятість. Ця зміна відбулася після переоцінки очікувань щодо зниження ставки ФРС. На початку року ринки закладали понад два зниження на чверть пункту.
Однак останні дані поставили під сумнів цю точку зору. Кількість робочих місць поза сільським господарством зросла на 178 000 у березні, що значно перевищило оцінки в 65 000. Водночас рівень безробіття знизився до 4,3%, нижче очікувань у 4,4%.
Це зростання ознаменувало розворот порівняно з лютим. Переглянуті цифри показали, що втрати робочих місць досягли 133 000, що зробило березневе відновлення більш значущим. Отже, ринок праці виявився стабільнішим, ніж вважалося раніше.
Оскільки очікування змінилися, трейдери скасували решту ставок на зниження ставки ФРС цього року. Вони також зменшили прогнози щодо пом'якшення у 2027 році. Незважаючи на це коригування, дані не вказували на термінову потребу в посиленні політики. Тоні Фаррен з Mischler Financial Group заявив, що звіт не підтримує негайних змін ставок. Тому ринки тепер очікують, що Федеральна резервна система залишиться в режимі очікування.
Ринкова переоцінка прискорюється, оскільки трейдери розгортають позиції та коригують ризики
Після оприлюднення даних фінансові ринки відреагували узгоджено. Ціни на казначейські облігації знизилися, оскільки прибутковість зросла за всіма строками погашення. Водночас долар США зміцнився, перш ніж скоротити прирости пізніше в сесії.
Ризикові активи також відреагували на цю зміну. Ціна Bitcoin знизилася, оскільки трейдери скоротили ліквідність після відкату очікувань щодо зниження ставки ФРС. Ця реакція показала більшу зміну в ризикових настроях.
Тим часом позиціонування на ринку казначейських облігацій почало змінюватися. Короткі позиції, створені в останні тижні, почали розгортатися, оскільки трейдери переоцінили ризики зростання. Крім того, опціонні трейдери збільшили попит на захист від падіння прибутковості перед вихідними.
Стратеги JPMorgan Chase & Co порадили закрити попередні позиції за казначейськими облігаціями. Їхні рекомендації відображали ризик того, що сильніші дані можуть ще більше відкласти будь-яке зниження ставки ФРС. Томас Саймонс, головний економіст США в Jefferies, заявив, що звіт в основному орієнтований на минуле. Він додав, що він ще не відображає вплив зростання цін на енергоносії чи геополітичних ризиків.
Стрибок цін на нафту ускладнює перспективи зниження ставки ФРС
Водночас ціни на нафту різко зросли вище $111, оскільки напруженість на Близькому Сході посилилася. Це збільшення відбулося після занепокоєнь щодо затримок на морських маршрутах, включаючи Ормузьку протоку та протоку Баб-ель-Мандеб.
Оскільки конфлікт увійшов у свій 36-й день, ризики продовжували розширюватися. Іран попередив, що збої можуть поширитися за межі Перської затоки. Отже, ринки почали закладати ширші ризики постачання енергії.
До конфлікту ринки закладали численні зниження ставок. Однак зростання вартості енергії та сильніші дані про зайнятість змінили цю перспективу. Федеральна резервна система вже призупинила зниження ставок у січні після трьох пом'якшень минулого року.
Джерело: https://coingape.com/fed-rate-cut-bets-collapse-as-jobs-data-shocks-markets-10-year-treasury-yield-hits-critical-level/
