Розничные инвесторы достигли рекордной покупки акций на 48 миллиардов долларов, в то время как инвестиционные институты покидают рынок

Кратко:

• Розничные инвесторы зафиксировали крупнейшую за всё время трёхнедельную волну покупок акций, превысив уровни GameStop и криптомании 2021 года. 
• Размещение активов домохозяйств в акции достигло 45–49%, превысив пик dot-com пузыря в 40% на целых девять процентных пунктов. 
• Соотношение денежного рынка к рыночному капиталу составляет 0,19, что соответствует пику 2021 года и значительно ниже порога 0,35 для реального рыночного дна. 
• Инвестиционные институты продали 31 миллиард $ в апреле, в то время как Уоррен Баффет держит рекордную денежную позицию в 325 миллиардов $, сигнализируя об осторожности элитного уровня.

Розничные инвесторы вложили 48 миллиардов $ в акции всего за три недели, что стало крупнейшей розничной волной покупок за всю историю наблюдений.

Этот всплеск превосходит даже ажиотаж вокруг GameStop и эйфорию на криптовалютном рынке 2021 года. Он также превышает розничную активность, зафиксированную перед спадом рынка 2022 года.

Между тем, размещение активов домохозяйств в акции достигло 45–49%, значительно превышая пик dot-com пузыря в 40%. Несколько рыночных индикаторов теперь показывают уровни, невиданные со времён предыдущих крупных коррекций.

Размещение активов домохозяйств и уровни наличных средств вызывают тревогу

Розничные инвесторы в настоящее время направляют историческую долю богатства домохозяйств в акции. Эта цифра составляет от 45 до 49%, превосходя пик dot-com пузыря в 40%. Последовавший за этим крах dot-com уничтожил триллионы рыночной стоимости за два года.

Криптоаналитик Leshka.eth опубликовал в X, отмечая, что соотношение денежного рынка к рыночному капиталу составляет 0,19. Это точно совпадает с показателем пика рынка 2021 года. Аналитики обычно ищут соотношение 0,35 или выше, прежде чем объявить о реальном рыночном дне.

По этой мере, рынку потребовалось бы примерно на 84% больше наличных средств в резерве, чтобы достичь нормальных уровней. Распространённый аргумент о том, что резервная наличность спасёт рынки акций, не выдерживает критики перед этими данными. Цифры рассказывают иную историю, отличную от бычьего нарратива.

Этот паттерн отражает условия, наблюдавшиеся перед крахами 2000 и 2008 годов. В обоих случаях доверие розничных инвесторов достигло пика непосредственно перед тем, как институты начали тихо сокращать экспозицию. История показывает, что эта последовательность повторялась без исключений.

Маржинальный долг и поведение институтов сигнализируют об осторожности

Маржинальный долг вырос до более 800 миллиардов $, приближаясь к рекордной территории. Последние два раза маржинальный долг достигал пика на аналогичных уровнях в марте 2000 и октябре 2007 года. Оба периода предшествовали рыночным просадкам, превышающим 50%.

Соотношение пут/колл также упало до экстремально низких значений. Розничные инвесторы в настоящее время покупают в три раза больше опционов колл, чем опционов пут. Такой уровень направленной уверенности исторически появлялся непосредственно перед резкими рыночными разворотами.

Поведение институтов движется в противоположном направлении. Согласно тому же посту Leshka.eth, институты продали акций на сумму 31 миллиард $ только в апреле, в то время как розничные инвесторы продолжали покупать. Денежная позиция Уоррена Баффета также достигла рекордных 325 миллиардов $.

Прошлые циклы усиливают эту обеспокоенность. В 2022 году розничные инвесторы купили на 33 миллиарда $ перед крахом и продали на 10 миллиардов $ на дне. В 2007 году розничные фонды акций зафиксировали 72 миллиарда $ притоков, за которыми последовали 234 миллиарда $ оттоков во время кризиса. Пик 2000 года следовал тому же сценарию, с рекордными розничными потоками в технологические фонды прямо на вершине.

Пост «Розничные инвесторы достигли рекордной волны покупок акций на 48 миллиардов $, в то время как инвестиционные институты направляются к выходу» впервые появился на Blockonomi.