5 причин, почему BTC упал до $85 000 и может снизиться ещё

15 декабря BTC опустился к уровню $85 000, продолжив недавнее снижение. Давление усилилось на фоне сочетания глобальных макрорисков, сворачивания позиций с кредитным плечом и низкой ликвидности на рынке.

Всего за несколько дней из общей капитализации крипторынка было вымыто более $100 млрд. Это вновь подняло вопрос о том, завершилась ли распродажа или снижение может продолжиться.

Хотя у движения не было одного конкретного триггера, сразу несколько факторов одновременно надавили на цену биткоина. Эти же причины могут продолжать сдерживать рынок в ближайшее время.

Рынки испугались повышения ставки Банком Японии

Главный макрофактор пришёл из Японии. Рынки начали заранее закладывать в цены ожидаемое повышение процентной ставки Банком Японии, которое может состояться уже на этой неделе. В таком случае ставка поднимется до уровней, которых страна не видела десятилетиями.

Даже небольшое повышение имеет значение. Япония долгое время подпитывала глобальные рынки риска через так называемую кэрри-трейд стратегию с иеной.

Годами инвесторы занимали дешёвую иену и направляли эти деньги в более рискованные активы, включая акции и криптовалюты. По мере роста ставок в Японии эта схема начинает разворачиваться. Инвесторы продают рисковые активы, чтобы закрыть обязательства в иене.

Биткоин уже реагировал резко на предыдущие повышения ставки Банком Японии. В трёх последних случаях цена BTC снижалась в диапазоне от 20% до 30% в течение нескольких недель после решения. Трейдеры начали учитывать этот исторический сценарий заранее, что усилило давление на BTC ещё до самого решения.

Статистика из США вернула неопределённость вокруг политики ФРС

Параллельно с этим трейдеры начали сокращать риск перед выходом крупного блока макроданных из США. Речь идёт о показателях по инфляции и рынку труда, которые в ближайшее время могут задать новое направление для рынков.

ФРС недавно пошла на снижение ставки, но при этом дала понять, что с дальнейшим смягчением торопиться не собирается. Для биткоина это важно, поскольку в последнее время он всё чаще ведёт себя как актив, чувствительный к ликвидности, а не как отдельный защитный инструмент.

Инфляция в США по-прежнему остаётся выше целевых уровней, а данные по рынку труда, по ожиданиям, могут начать слабеть. На этом фоне рынкам стало сложнее оценить следующий шаг ФРС. Неопределённость снизила спекулятивный спрос и подтолкнула краткосрочных трейдеров занять выжидательную позицию.

В результате биткоин начал терять импульс как раз в момент подхода к важным техническим уровням.

Массовые ликвидации с плечом ускорили падение

Движение биткоина во многом определялось ситуацией на деривативном рынке. За короткий период начались массовые ликвидации позиций с кредитным плечом.

По данным торговых платформ, всего за несколько часов было закрыто длинных позиций более чем на $200 млн. До этого рынок был перегружен ставками на рост после недавнего решения ФРС.

Читайте также: Как возможное перемирие между Россией и Украиной может повлиять на крипторынок

По мере снижения цены ликвидации происходили автоматически. Закрытие одних позиций приводило к новым продажам и усиливало давление.

В результате снижение прошло в сжатые сроки и без попыток стабилизации со стороны спроса.

Ликвидации на крипторынке 15 декабря. Источник: Coinglass

Низкая ликвидность на выходных усилила ценовые колебания

Время распродажи сыграло свою роль и усугубило движение.

Биткоин начал снижаться во время торгов на выходных, когда ликвидность обычно ниже, а стаканы заявок тоньше. В таких условиях даже относительно небольшие ордера на продажу способны резко сдвигать цену.

Крупные держатели и участники деривативного рынка начали сокращать позиции в условиях слабой ликвидности, что усилило волатильность. Именно этот фактор помог протолкнуть цену биткоина из диапазона чуть ниже $90 000 к уровню $85 000 за короткий промежуток времени.

Подобные пробои на выходных часто выглядят особенно драматично, даже если фундаментальная картина рынка при этом остаётся без серьёзных изменений.

Динамика цены BTC. Источник: CoinGecko

Продажи BTC со стороны Wintermute усилили давление на спотовом рынке

Дополнительное напряжение в структуре рынка создали масштабные продажи со стороны Wintermute, одного из крупнейших маркетмейкеров в криптоиндустрии.

Во время распродажи ончейн-данные и рыночная статистика показали, что Wintermute активно выводила крупные объёмы BTC на централизованные биржи. Общий объём продаж оценивается более чем в $1,5 млрд. По сообщениям, компания продавала BTC для ребалансировки рисков и покрытия позиций после недавней волатильности и убытков на деривативных рынках.

Поскольку Wintermute обеспечивает ликвидность как на спотовых, так и на деривативных площадках, её действия оказали непропорционально сильное влияние на рынок.

Wintermute переводит BTC на централизованные биржи. Источник: Arkham

Важно было и время этих продаж. Активность Wintermute пришлась на период низкой ликвидности, что усилило нисходящее движение и ускорило падение биткоина в сторону уровня $85 000.

Что будет дальше

Дальнейшее движение BTC сейчас зависит не от новостей внутри крипторынка, а от макрофона.

Если Банк Японии подтвердит повышение ставки, а доходности по глобальным облигациям пойдут вверх, давление на BTC может сохраниться. В таком сценарии разворот кэрри-трейдов продолжится, а укрепление иены усилит этот эффект.

Читайте также: Aster делает ставку на приватность трейдинга с режимом Shield Mode

Но если рынок уже полностью заложит это решение в цены, а статистика из США окажется слабее ожиданий и вернёт разговоры о снижении ставок, BTC может стабилизироваться после завершения волны ликвидаций.

На данный момент распродажа 15 декабря выглядит как макро-перезагрузка, а не как признак проблем внутри самого крипторынка. При этом рассчитывать на быстрое исчезновение волатильности пока не стоит.