Авиакомпании покидают стратосферу

Как мы обсуждали в сегодняшнем Morning Lineup, на европейской сессии лидерами рынка стали компании из секторов туризма и отдыха. Хотя в США акции туристических компаний уступают первенство стремительно растущему ИИ-тренду, подпитываемому сильными результатами Micron (MU) прошлой ночью (обсуждалось в ночном Closer), группа по-прежнему показывает хорошие результаты. Несмотря на снижение сегодня, отраслевая группа S&P 1500 «Отели, курорты и казино» выросла более чем на 9% за последние две недели, и это сочетается с ещё более активным ростом авиационной отрасли.  После значительных gains в последние несколько недель авиационная отрасль вернулась к рекордным максимумам.

Глядя на долгосрочный ценовой график, этот прорыв сопротивления весьма значителен. Исторически акциям пассажирских авиакомпаний требовались годы, чтобы вернуться к предыдущим максимумам. Как показано ниже, группа достигла пика в январе 2001 года, а затем стабильно снижалась на протяжении 2000-х годов. После достижения дна в годы мирового финансового кризиса группа не смогла вернуться к максимуму 2001 года вплоть до середины 2017 года. Однако и этот прорыв оказался недолгим. Авиакомпании достигли пика в январе 2018 года, после чего последовало резкое падение двумя годами позже — в начале пандемии. Примечательно, что авиакомпании не смогли вернуться даже к допандемическим уровням (февраль 2020 года), не говоря уже о максимумах 2018 года, вплоть до начала этого года.

Как говорится, бывают десятилетия, когда ничего не происходит, и недели, когда происходят целые десятилетия. Проведя годы в стагнации, авиакомпании долго шли к установлению новых рекордных максимумов. Даже движения вверх к верхней границе диапазона сопровождались значительными откатами. Например, ещё несколько месяцев назад акции авиакомпаний упали более чем на 26% от февральского пика до мартовского минимума, и лишь 12 июня им наконец удалось превысить мартовский максимум. Прорыв последних двух недель лишь ускорился.

Для начала: группа в данный момент находится на пятидневной победной серии, и, как показано ниже, за последние 10 сессий она выросла на 26,8%. Это один из редких случаев, когда группа вырастала не менее чем на 25% за такой период; наиболее близкие примеры — январь 2023 года и июнь 2020 года. До этого столь резкого движения не наблюдалось с октября 2002 года.

Учитывая, что авиакомпании росли с таким жаром, группа сейчас перегрета. Как показано ниже, она находится в зоне глубокой перекупленности, торгуясь на 2,8 стандартных отклонения выше 50-дневной скользящей средней (50-DMA).  Кроме того, 14-дневный Индекс относительной силы (RSI) сейчас находится на самом высоком уровне с октября 2024 года и в 98-м процентиле относительно всех остальных периодов.

Конечно, подъём авиакомпаний не является полностью случайным. Ралли последних двух недель совпадает с позитивными событиями на военном фронте, что привело к снижению цен на энергоносители. Как показано ниже, в этом году цена на сырую нефть почти идеально отражает цену акций авиакомпаний — динамика, которая в последние годы порой наблюдалась, но не носила последовательного характера.

Резкий рост цен на энергоносители в начале войны также привёл к резкому снижению акций авиакомпаний, и обратные движения последних двух недель также шли в ногу — настолько, что скользящая 50-дневная корреляция между отраслью и ценами на нефть достигла рекордно высоких обратных значений.

Хотите узнать больше от Bespoke?  Начните с подписки на нашу рассылку Think BIG, где вы будете получать интересную рыночную статистику в свой почтовый ящик несколько раз в неделю.  Всё, что нам нужно, — это ваш адрес электронной почты.  Подпишитесь сейчас, нажав здесь или на изображение ниже.