Chevron и Microsoft делают крупную ставку на центры обработки данных

Chevron (CVX) и Microsoft (MSFT) объявили 22 июня о заключении 20-летнего соглашения о покупке электроэнергии для строительства электростанции на природном газе в Западном Техасе, которая будет обеспечивать электричеством кампус центров обработки данных Microsoft. Проект под названием Project Kilby занимает более 2 000 акров в округе Ривс близ города Пекос, в самом сердце Пермского бассейна. Bloomberg первым сообщил о сделке.

Это соглашение является одним из крупнейших между крупной нефтяной компанией США и гиперскейлером; оно основано на соглашении об эксклюзивности, которое две компании заключили с инвестиционной фирмой Engine No. 1 в конце марта. Кроме того, оно появляется в момент, когда доступ к надёжному электроснабжению стал наиболее острым ограничением в гонке ИИ-инфраструктуры — более острым, чем нехватка чипов, разрешений или сроки строительства.

Project Kilby: что охватывает 20-летняя энергетическая сделка Chevron и Microsoft

Project Kilby создаётся как установка «за счётчиком», то есть электростанция располагается совместно с центром обработки данных, а не подключается к публичной сети ERCOT. Такая схема обеспечивает Microsoft прямое, выделенное электроснабжение, полностью минуя основную энергосеть Техаса. По данным Chevron, при полном вводе в эксплуатацию объект должен генерировать около 2,67 гигаватт мощности — достаточно для обеспечения электроэнергией примерно 2 миллионов домов. Большая часть этой мощности будет обеспечена крупными турбинами GE Vernova, дополнительную мощность предоставят Solar Turbines — дочерняя компания Caterpillar.

Подробнее об ИИ:

• Goldman Sachs направил прямое послание инвесторам в акции ИИ
• Генеральный директор Microsoft направил прямое предупреждение об ИИ и технологической экосистеме
• Следующая гонка ИИ-инфраструктуры не имеет ничего общего с чипами

Проект будет реализовываться поэтапно: первая подача электроэнергии запланирована на 2028 год, а разработка продлится до 2030-х годов. Chevron официально не раскрыла оценку стоимости, однако, по данным QZ, люди, знакомые со сделкой, оценивают начальный этап примерно в 7 миллиардов $. Engine No. 1 имеет опцион на приобретение половины доли в проекте и внесение соответствующей части капитала. Chevron рассчитывает принять окончательное инвестиционное решение до конца 2026 года.

Почему Chevron превращает «бесхозный» газ Пермского бассейна в электроэнергию для ИИ Microsoft

Выбор Пермского бассейна для Project Kilby не случаен. Западный Техас производит огромные объёмы природного газа как побочный продукт добычи нефти, а местные мощности трубопроводов неизменно не справляются с объёмами, извлекаемыми операторами из недр. Когда пропускная способность трубопроводов исчерпывается, производители вынуждены сжигать излишки газа на факелах, не получая за него ничего. Такая динамика снижает местные цены на газ и не позволяет эффективно использовать значительный энергетический ресурс.

Разместив электростанцию вблизи действующих объектов добычи Chevron в Пермском бассейне, Project Kilby превращает газ, который иначе был бы сожжён на факеле, в базовую электроэнергию для одного из наиболее энергоёмких вычислительных кампусов в стране. Chevron заявила, что это обеспечивает проекту встроенное конкурентное преимущество по стоимости. Компания ориентируется на доходность в середине подросткового диапазона и рассчитывает, что Project Kilby будет генерировать денежный поток независимо от ценовых циклов на нефть и газ.

«ИИ меняет облик мировой экономики, и доступная, недорогая, надёжная энергия необходима для питания этой трансформации», — заявил Джефф Густавсон, президент Chevron по новым видам энергии, в официальном заявлении.

Помимо доходности, Chevron сообщила, что Project Kilby, по ожиданиям, принесёт более 10 миллиардов $ налоговых поступлений в бюджеты штата и муниципалитетов Техаса и обеспечит почти 2 000 рабочих мест. Для энергетической компании, убеждающей инвесторов в своей способности расти за пределами товарных циклов, эти цифры весомы.

Sprecher&solGetty Images

Что сделка Chevron и Microsoft по центрам обработки данных означает для инвесторов в CVX и MSFT

Для инвесторов Chevron Project Kilby — наиболее очевидный на сегодняшний день сигнал о том, что компания стремится сформировать поток доходов, не зависящий от цен на нефть. 20-летний контракт с Microsoft — это именно тот вид долгосрочного фиксированного соглашения, которое энергетическим компаниям обычно приходится искать в сфере инфраструктуры или коммунальных услуг, а не в upstream-добыче. Если развитие ИИ продолжит стимулировать спрос на электроэнергию, Chevron может использовать Kilby как шаблон для дополнительных сделок.

По данным Schaeffer's Investment Research, акции CVX выросли примерно на 0,9% в ходе премаркет-торгов после объявления — скромное движение для бумаги, потерявшей почти 12% за предыдущий месяц.

Для Microsoft Project Kilby — ещё одна точка данных в истории капитальных расходов, которая продолжает расти. Выручка облачного сервиса Azure выросла на 40% год к году по итогам Q3 FY2026, а доходы от ИИ достигли годового показателя в 37 миллиардов $. Коммерческие оставшиеся обязательства по исполнению контрактов Microsoft, представляющие забронированную, но ещё не признанную выручку, составили 627 миллиардов $. Обеспечение 2,67 гигаватт выделенной мощности в Западном Техасе — это именно тот инфраструктурный шаг, который поддерживает дальнейший рост этих показателей.

Более широкий сигнал этой сделки состоит в том, что ИИ-экономика далеко вышла за рамки программных амбиций. Теперь она требует приобретения земли, фиксации энергоснабжения и принятия 20-летних обязательств по физической инфраструктуре. Chevron и Microsoft — две совершенно разные компании, вкладывающие серьёзный капитал в одну и ту же ставку: что спрос на ИИ-вычисления будет достаточно большим и устойчивым, чтобы оправдать соглашения, рассчитанные на десятилетия.

По теме: Генеральный директор Chevron направил прямое послание о нефти и экономике