Акции Strategy (MSTR): STRC падает на 17% ниже номинала на фоне медвежьего рынка Bitcoin

TLDR

• Привилегированные акции STRC компании Strategy упали до внутридневного минимума в 83$, примерно на 17% ниже номинальной стоимости в 100$ — самого низкого уровня с момента дебюта в июле 2025 года.
• Выкуп конвертируемых облигаций на сумму 1,5 млрд$ сократил денежные резервы Strategy с запланированного покрытия дивидендов на 24 месяца примерно до 6 месяцев.
• Биткоин упал с уровня выше 80 000$ в мае до около 62 500$, в результате чего Strategy несёт нереализованный убыток примерно в 11,14 млрд$ по своим holdings в BTC.
• Майкл Сэйлор защитил позицию компании, заявив, что резервы в BTC и USD теперь превышают долг примерно на 48 млрд$.
• Критики, в том числе Питер Шифф, выдвинули обвинения в мошенничестве, тогда как сторонники утверждают, что структура STRC надёжна, если Биткоин восстановится в долгосрочной перспективе.

Привилегированные акции STRC компании Strategy упали до рекордного внутридневного минимума в 83$ 18 июня, закрывшись на уровне 88,59$ — примерно на 17% ниже целевой номинальной стоимости в 100$. Акции дебютировали в июле 2025 года и были созданы для торговли по номиналу или вблизи него, предлагая годовую доходность 11,5%.

Strategy Inc, MSTR

Падение произошло не в одночасье. Оно стало результатом цепочки решений и ухудшения цены биткоина на протяжении нескольких прошедших недель.

14 мая STRC удерживался на уровне 100$ перед ежемесячной датой закрытия реестра, а биткоин торговался выше 80 000$. На поверхности всё выглядело хорошо. Однако биткоин уже был значительно ниже рекорда октября 2024 года в 126 000$.

В тот же день конкурирующая компания Strive Asset Management объявила, что её конкурирующая привилегированная ценная бумага SATA начнёт выплачивать ежедневные дивиденды с доходностью 13% — создав немедленное давление на Strategy с целью соответствовать этому уровню.

Выкуп облигаций, потрясший резерв

15 мая Strategy объявила о выкупе своих конвертируемых облигаций 2029 года на сумму 1,5 млрд$ со скидкой 8%. Компания частично профинансировала эту сделку за счёт денежного резерва, специально отложенного для покрытия дивидендных и долговых выплат.

Эта деталь не была раскрыта сразу. Когда она стала известна 26 мая, резерв упал до 871 млн$ — сократив покрытие дивидендов STRC с заявленной цели в 24 месяца примерно до 6 месяцев.

В тот день STRC упал до 99,33$. Биткоин торговался около 77 000$.

Тем временем Strategy продолжала покупать биткоин. 18 мая она приобрела 24 869 BTC, когда цена скользила к 76 000$.

1 июня принёс ещё один сюрприз. Strategy продала 32 BTC — первая продажа биткоина с 2022 года. Продажа была крошечной, всего 0,0038% от holdings, но сигнал напугал рынок. MSTR упал на 5,9% в тот день. Биткоин упал до 70 500$. STRC закрылся на уровне 98,07$.

Падение биткоина усиливает давление

К 5 июня биткоин впервые с октября 2024 года пробил отметку ниже 60 000$. STRC упал до 90$ перед закрытием на уровне 93,40$.

Акционеры Strategy одобрили переход на полумесячные выплаты дивидендов STRC 8 июня — изменение, призванное снизить ценовые колебания вокруг дат закрытия реестра. Компания также сообщила, что её долларовый резерв восстановился до 1 млрд$ после покупки 1 550 BTC.

15 июня она добавила ещё 1 587 BTC. Резерв составил 1,1 млрд$.

Затем наступило 18 июня. STRC достиг 83$ внутри дня перед закрытием на уровне 88,59$, поскольку биткоин упал на 2,4% до 62 880$. Генеральный директор Strive Мэтт Коулз, чей SATA также упал, объяснил снижение принудительной ликвидацией с использованием кредитного плеча, а не какой-либо структурной кредитной проблемой.

Сейчас Strategy держит 846 842 BTC, приобретённых по средней цене 75 656$ за монету. При курсе биткоина около 62 500$ компания несёт нереализованный убыток примерно в 11,14 млрд$.

Обыкновенные акции MSTR торгуются около 112$, что примерно на 80% ниже исторического максимума ноября 2024 года.

Майкл Сэйлор на этой неделе отверг критику, опубликовав в X, что резервы в BTC и USD теперь превышают долг компании примерно на 48 млрд$. Он сопоставил текущую позицию с 2022 годом, когда долг ненадолго превысил резервы на 300 млн$, а BTC торговался вблизи 20 000$.

Питер Шифф призвал к судебному иску инвесторов и предположил, что Сэйлор мог нарушить правила SEC по маркетингу при продвижении STRC. Сторонник Биткоина Сэмсон Моу назвал STRC «блестящим инструментом», утверждая, что в нём нет ничего структурно неверного, если только вы не считаете, что биткоин не вырастет в долгосрочной перспективе.

Запись Strategy (MSTR) Stock: STRC Plunges 17% Below Par as Bitcoin Bear Market Bites впервые появилась на CoinCentral.