Allbirds раскрывает новый тест для торговли ИИ

Allbirds недостаточно велика, чтобы определять рынок искусственного интеллекта.

Именно поэтому инвесторам стоит обратить на это внимание.

Переход производителя кроссовок в Smartbird (BIRD) — это нечто большее, чем очередной странный корпоративный ребрендинг. Это может быть хорошим знаком того, куда направилась торговля ИИ после многолетнего внимания инвесторов к Nvidia, облачным гигантам и победителям в сфере дата-центров.

Уолл-стрит переживает первую фазу бума ИИ. Чипы продаёт Nvidia (NVDA). Облачную инфраструктуру предоставляют Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) и Alphabet (GOOGL). Крупные компании гонятся за мощностями. Инвесторы вознаграждают всё, что связано с дефицитом вычислительных ресурсов.

Smartbird — это особый тест.

Вот что происходит, когда торговля ИИ-инфраструктурой спускается всё ниже по лестнице рыночной капитализации — к компаниям, пытающимся переосмыслить себя вокруг доступа к графическим процессорам, управляемым вычислениям и частным ИИ-кластерам.

Это снижает значимость BIRD как корпорации, но не как сигнала.

Это показывает, что интерес Уолл-стрит к теме остаётся сильным, если инвесторы продолжают вознаграждать бывшую обувную компанию за переориентацию на ИИ-инфраструктуру. Если эйфория быстро угаснет, это может указывать на другое: торговля ИИ становится более избирательной.

«Обладая дифференцированной стратегией, значительным капиталом и возможностью создать исключительную команду, мы уникально позиционированы для использования одной из наиболее значимых инфраструктурных возможностей следующего десятилетия», — заявила генеральный директор Smartbird Надя Карлстен.

Allbirds демонстрирует, насколько широко распространилась торговля ИИ-инфраструктурой

Самое интересное в истории Smartbird — не то, что Allbirds переименовалась в Smartbird.

Компании постоянно меняют названия, когда прежний подход перестаёт работать.

Но принципиально важно то, что ИИ-инфраструктура стала достаточно мощной, чтобы дать второй шанс провалившейся истории потребительского роста. Это многое говорит о рынке сегодня.

Изначально Allbirds воспринималась как классический DTC-бренд. Инвесторы смотрели на спрос на обувь, стоимость привлечения клиентов, расширение розничной сети, валовую маржу и на то, может ли экологичная обувь стать устойчивой категорией.

Эта модель больше не применима.

В марте компания договорилась о продаже своих обувных активов American Exchange Group за 39 000 000 $. Несколько недель спустя Allbirds заявила о переходе к ИИ-вычислительной инфраструктуре и объявила о конвертируемом финансировании на сумму 50 000 000 $.

Теперь как Smartbird компания наняла Карлстен на должность президента и генерального директора, расширила конвертируемый финансовый инструмент до 100 000 000 $ и сохранила тикер BIRD.

По теме: Аналитик AMD видит нечто большее, чем тень Nvidia

Эта последовательность важна, поскольку указывает на более широкую рыночную тенденцию.

Торговля ИИ больше не ограничивается только крупнейшими победителями. Она переходит к идеям второго и третьего порядка: поставщики электроэнергии, системы охлаждения, дата-центры, чипы памяти, сетевые компании, облачные конкуренты и даже небольшие публичные компании, стремящиеся предоставить управляемый доступ к ИИ-инфраструктуре.

Это не означает, что каждая компания, связанная с этой темой, получает более высокую оценку.

Это говорит о том, что инвесторы по-прежнему ищут способы сыграть на вычислительном узком месте.

Smartbird — многообещающий индикатор, поскольку находится на спекулятивном краю этих поисков. Это не признанный лидер в области ИИ-инфраструктуры. Это корпорация, стремящаяся им стать.

Это делает движение акций более красноречивым, чем кажется на первый взгляд.

Разворот Smartbird предлагает инвесторам оценить бизнес, которого ещё не существует в полной мере

Новость проста.

Allbirds переименована в Smartbird, и компания будет предоставлять выделенную ИИ-инфраструктуру как управляемый сервис. Цель — дать потребителям возможность использовать частные ИИ-кластеры без необходимости самостоятельно приобретать и обслуживать всё оборудование.

Это реальная потребность рынка.

Многие компании хотят внедрить ИИ, но не каждая хочет строить собственный вычислительный стек. Графические процессоры дороги. Место в дата-центрах ограничено. Электроэнергия — ограничивающий фактор. Технические специалисты стоят дорого.

Это открывает возможности для провайдеров инфраструктуры, способных упростить внедрение ИИ.

Но именно здесь нарратив Smartbird становится более запутанным.

Компания переходит не в низкозатратный软件бизнес. Она входит на капиталоёмкий рынок, где оборудование, масштаб и отношения с поставщиками имеют немедленное значение.

Обувная компания может пропустить продуктовый цикл и попробовать снова.

ИИ-инфраструктурной компании нужны дорогостоящие чипы, стабильное электроснабжение, техническое исполнение, партнёры по дата-центрам и платящие клиенты. Она также сталкивается с конкуренцией со стороны значительно более крупных игроков с бо́льшим финансированием и более прочными отношениями.

Именно поэтому финансовый инструмент на 100 000 000 $ — ключевой элемент нарратива.

Он даёт Smartbird возможность начать строить новый бизнес. Но он также ставит инвесторский вопрос на 1 000 000 $: сможет ли компания создать достаточно ценности от разворота к ИИ, чтобы оправдать затраты и риски инвестиций?

Больше об ИИ:

• Goldman Sachs выступил с прямым посланием инвесторам в акции ИИ
• Генеральный директор Microsoft выступил с прямым предупреждением об ИИ и технологической экосистеме
• Следующая гонка в области ИИ-инфраструктуры не имеет ничего общего с чипами

Именно здесь BIRD становится индикатором.

Если инвесторы готовы не обращать внимания на существующий бизнес Allbirds и оценивать Smartbird исходя из будущего потенциала ИИ-инфраструктуры, это говорит о том, что рынок по-прежнему испытывает аппетит к новым ИИ-историям.

Если инвесторы захотят увидеть контракты, выручку и доказательства развёртывания, прежде чем присваивать значительную стоимость, это свидетельствует о том, что торговля ИИ взрослеет.

В любом случае инвесторы получают нечто ценное.

MADS CLAUS RASMUSSEN &sol Getty Images

Что BIRD может раскрыть о следующей фазе инвестирования в ИИ

Следующая фаза торговли ИИ может оказаться менее снисходительной, чем первая.

На заре бума инвесторы вознаграждали компании с явной экспозицией на чипы, облачные расходы и строительство дата-центров. Nvidia стала символом этой сделки, поскольку её оборудование находилось в центре всей экосистемы.

Теперь инвесторы ищут, что будет после очевидных победителей.

Именно в этих поисках риск возрастает.

Ставки на ИИ второго порядка могут сработать, но требуют дополнительного внимания. Инвесторам нужно уметь отличить реальный спрос от компании, использующей историю ИИ, чтобы вдохнуть жизнь в угасающий бизнес. Им также необходимо понимать финансовую структуру, поскольку многие небольшие предприятия нуждаются в финансировании для реализации возможности.

Именно в этом противоречии и существует Smartbird.

Компания обладает ключевыми характеристиками, которые делают разворот более убедительным, чем обычный ИИ-ребрендинг. У Карлстен есть соответствующий опыт в области ИИ-инфраструктуры. У компании есть чёткий план. Есть свежее финансирование. Она избавилась от устаревшего обувного бизнеса.

Тем не менее инвесторам нужны доказательства.

Им нужны объявления о клиентах. Им нужно понять, как приобретать графические процессоры. Им нужны партнёры по дата-центрам. Им нужно видеть поступление выручки. Их беспокоит, не размоет ли конвертируемый финансовый инструмент доли существующих акционеров.

Ключевые выводы для инвесторов в BIRD

• Allbirds теперь Smartbird, переведя BIRD из обуви в ИИ-инфраструктуру.
• Этот шаг — индикатор того, насколько далеко инвесторы готовы следовать за торговлей ИИ-инфраструктурой.
• Возможность Smartbird связана со спросом на управляемые вычислительные мощности для ИИ.
• Компании ещё предстоит доказать, что она может обеспечить себе чипы, клиентов и доступ к дата-центрам.
• Финансовый инструмент на 100 000 000 $ даёт Smartbird гибкость, но также поднимает вопросы о размытии долей и исполнении.
• BIRD может показать, вознаграждают ли инвесторы в ИИ по-прежнему нарратив или начинают требовать доказательств.

Этот последний пункт наиболее значим.

Ралли BIRD — это не просто история Smartbird. Это вопрос рыночных настроений.

Если бывшая обувная компания может привлечь значительный интерес инвесторов, перейдя в ИИ-инфраструктуру, значит, торговля ИИ по-прежнему обладает спекулятивной силой. Если этот интерес угаснет без ощутимых достижений, это может быть признаком более дисциплинированного инвестирования.

В любом случае за Smartbird стоит следить, пока она исследует внешний край взрыва ИИ-инфраструктуры.

Smartbird превращает BIRD в рыночный сигнал

Smartbird — это не Nvidia. Это не облачный гигант, крупный оператор дата-центров или проверенная ИИ-инфраструктурная компания. Именно это делает BIRD интригующей.

У наиболее очевидных победителей в ИИ уже высокие оценки. Allbirds — чистый тест того, какую ценность Уолл-стрит готова присвоить меньшим компаниям, стремящимся развиваться вокруг той же тенденции извне.

Старый способ ведения бизнеса отстаёт; новый делает акцент на исполнении. Если Smartbird сможет превратить финансирование и планы в области ИИ-инфраструктуры в клиентов и доходы, BIRD может доказать, что возможность достаточно широка и для небольших компаний. Если нет — это может сигнализировать о том, что инвесторы наконец готовы потребовать доказательств.

По теме: Anthropic бьёт тревогу об опасности ИИ