Акции IREN взлетели на 5%, так как Jefferies видит ещё 30% потенциала роста

TLDR

• Jefferies инициировал покрытие IREN с рейтингом «Покупать» и целевой ценой 79$, что подразумевает ~30% роста от ~60,50$.
• Акции IREN выросли примерно на 5% в премаркете в четверг после этого объявления.
• Jefferies указал на контракты IREN с Microsoft и Nvidia как на факторы, позволяющие компании генерировать 3,1 млрд$ ежегодной повторяющейся выручки.
• Компания считает, что ИИ-облачная модель IREN обеспечивает более высокую долгосрочную доходность (~21%) по сравнению с моделью колокации (~13%).
• IREN расширяется глобально: недавно приобрела испанского разработчика ИИ-дата-центров Nostrum и объявила о строительстве кампуса мощностью 800 МВт в Южной Австралии.

Акции IREN Limited (IREN) выросли примерно на 5% в премаркете в четверг после того, как Jefferies инициировал покрытие с рейтингом «Покупать» и целевой ценой 79$. Акция торговалась около 60,50$ перед началом торговой сессии в четверг.

IREN Limited, IREN

Аналитик Jefferies Джонатан Петерсен возглавил инициацию покрытия, указав на масштабный энергетический портфель IREN и переориентацию компании с майнинга Bitcoin на ИИ-облачную инфраструктуру как на основные причины для оптимистичного прогноза.

По оценкам компании, IREN имеет доступ примерно к 6 гигаваттам обеспеченной мощности по всему миру. В настоящее время используется лишь около 10% от этого объёма. Этот разрыв является важной частью возможности, которую видит Jefferies.

Два ключевых соглашения IREN заключены с Microsoft и Nvidia. Аренда у Microsoft в Чайлдрессе — это пятилетний контракт на 9,7 млрд$ на мощности GPU Nvidia GB300. Контракт включает предоплату в размере 1,9 млрд$ и финансирование GPU на сумму 3,65 млрд$ по процентной ставке около 6%.

Сделка с Nvidia — облачный ИИ-контракт на 3,4 млрд$ — последовала вскоре после этого. Jefferies утверждает, что только эти два контракта могут обеспечить 3,1 млрд$ ежегодной повторяющейся выручки.

Компания говорит, что структура сделки с Microsoft позволяет IREN окупить инвестиции в размере 8,8 млрд$ в течение срока действия контракта, при этом нелевереджированная внутренняя норма доходности превышает 20%.

ИИ-облако vs. Колокация

Jefferies выдвинул весомый аргумент в пользу стратегии IREN по управлению собственной ИИ-облачной инфраструктурой, а не просто сдаче в аренду площадей дата-центров. В горизонте от 10 до 20 лет компания прогнозирует доходность ИИ-облака около 21% по сравнению с 13% при модели колокации.

Это различие становится более выраженным со временем, и Jefferies считает, что владение землёй и дата-центрами даёт IREN возможности, которых нет у чистых арендных игроков.

Петерсен описал IREN как компанию, занимающую «уникальное место среди провайдеров ИИ-инфраструктуры», отметив, что владение землёй и объектами позволяет обслуживать клиентов в диапазоне от готовых к подключению оболочек до полноценных GPU-облачных решений.

Глобальное расширение

IREN не стоит на месте. Компания недавно объявила о приобретении Nostrum — испанского разработчика ИИ-дата-центров, который привносит около 490 мегаватт сетевой мощности в Европе.

Несколькими неделями ранее IREN представила планы по строительству кампуса дата-центров мощностью 800 мегаватт в Южной Австралии, ориентированного на спрос в области ИИ в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Jefferies также отметил, что баланс IREN выглядит устойчиво. С учётом расходов на GPU и дата-центры компания оценивает наличие у IREN около 250 млн$ для будущих проектов. Хотя некоторые аналитики полагают, что эта цифра может приблизиться к 900 млн$ с учётом недавних привлечений капитала.

Jefferies позиционирует IREN как прямого конкурента CoreWeave (CRWV) и Nebius (NBIS), которые работают в схожем пространстве вертикально интегрированной ИИ-инфраструктуры.

Акции IREN закрылись в среду на уровне около 60,50$, а целевой показатель Jefferies в 79$ представляет собой примерно 30% роста от этого уровня.

Материал IREN Stock Jumps 5% as Jefferies Sees 30% More Upside From Here впервые опубликован на CoinCentral.