Биткоин может быстро достичь нового исторического максимума после решения квантовой проблемы, говорит основатель Capriole

Основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс заявил, что Биктоин может быть готов к резкому росту цены, если сеть продемонстрирует ощутимый прогресс в области постквантовой безопасности. Выступая в подкасте Bitcoin Suisse AG с Домиником Вайбелем и Лукой Гносом, Эдвардс утверждал, что недавняя слабость Биктоина, слабый рынок настроений и институциональная нерешительность свидетельствуют о том, что квантовый риск уже частично отражён в рынке.

Эдвардс охарактеризовал текущую ситуацию как одну из сильнейших зон возможностей для Биктоина за последние месяцы, однако с существенной оговоркой. По его мнению, Биктоин «полностью перевернул сценарий» после девятимесячного нисходящего тренда, демонстрируя относительную силу по отношению к акциям и золоту даже на фоне сохраняющихся геополитических рисков, опасений на нефтяном рынке и макроэкономической неопределённости.

«Биктоин, находившийся в мощном нисходящем тренде последние девять месяцев, полностью перевернул сценарий за последние две-три недели», — сказал Эдвардс. «Это очень сильные сигналы, которые, по моему опыту, появляются лишь раз в несколько лет».

Квантовый риск теперь занимает центральное место для Биктоина

По словам Эдвардса, ключевой переменной теперь является не традиционный четырёхлетний цикл, предложение майнеров или даже краткосрочная макроволатильность. Вопрос в том, сможет ли Биктоин продемонстрировать реальное движение в сторону квантово-устойчивых подписей до того, как воспринимаемое угрозное окно ещё больше сузится.

Эдвардс сказал, что сохраняет конструктивный взгляд на Биктоин как инвестицию, поскольку актив уже получил значительную скидку. Однако он прямо высказался о долгосрочном риске, если участники Bitcoin Core и более широкая экосистема продолжат считать квантовую безопасность отдалённой проблемой.

«Я конструктивен и оптимистичен с точки зрения инвестора, потому что у нас была такая большая скидка», — сказал он. «Сегодня риск полностью учтён в цене и даже сверх того. Для меня это означает хорошую возможность в краткосрочной перспективе».

Однако эта возможность носит условный характер. Эдвардс выразил опасение, что текущие криптографические допущения Биктоина могут стать актуальной рыночной проблемой до того, как сеть завершит длительный процесс разработки, согласования и внедрения постквантовых обновлений.

«Если мы ничего не сделаем в течение двух лет, у меня, вероятно, не останется никакого Биктоина», — сказал Эдвардс. «На часть этих вещей есть временные ограничения».

Эдвардс раскритиковал то, что он расценивает как самоуспокоенность в части сообщества разработчиков Биктоина. Признавая, что определённая подготовительная работа была проведена, включая ссылки на BIP 360, он утверждал, что у Биктоина по-прежнему отсутствует конкретный путь миграции для постквантовых подписей и для монет, которые могут оставаться уязвимыми.

«Некоторые из крупнейших разработчиков ядра недавно заявили, что это даже не входит в их топ-100 приоритетов», — сказал Эдвардс. «И я просто думаю: как? Для меня это единственный приоритет, который должен быть у Биктоина. Больше ничего не имеет значения».

По его словам, техническая проблема решаема, но не тривиальна. Постквантовые схемы подписей могут быть больше по размеру, что поднимает вопросы о пространстве блоков, пропускной способности, миграции кошельков и обращении с неактивными монетами. Эдвардс также обратил внимание на нерешённую проблему утерянных монет, включая более старые выходы, которые могут стать уязвимыми, если достаточно мощные квантовые компьютеры появятся раньше, чем произойдёт переход всей сети.

Его базовый сценарий — не крах Биктоина. Скорее, он ожидает, что растущее давление со стороны институтов, работа Ethereum по квантовой готовности и ориентированных на Биктоин компаний в конечном счёте вынудят сделать шаги вперёд. Он охарактеризовал любой чёткий сигнал от ключевых участников Bitcoin Core о том, что квантовая устойчивость становится серьёзным приоритетом, как потенциальный катализатор.

«Как только появится хоть какой-то прогресс в реализации кода для улучшения Биктоина, я думаю, мы переоценим его выше, и этот риск исчезнет», — сказал Эдвардс. «Если мы добьёмся прогресса в квантовой сфере, мы могли бы очень быстро достичь нового исторического максимума, думаю. Если нет — возможно, мы его не достигнем».

Метрики Биктоина сигнализируют о ценности

Помимо квантовой темы, Эдвардс сообщил, что несколько метрик Capriole указывают на то, что Биктоин торгуется в зоне глубокой стоимости. Он сослался на модель энергетической стоимости Capriole, которая, по его словам, оценивает справедливую стоимость Биктоина примерно в 115 000$, что подразумевает примерно 43% скидку на момент обсуждения. Он также указал на заниженные показатели по таким метрикам, как dynamic range NVT, Yardstick, MVRV Z-score и индикаторы, связанные с майнерами.

Тем не менее Эдвардс подчеркнул, что майнинговые метрики имеют меньшее значение, чем прежде. В его системе координат институциональный спрос со стороны ETF и казначейских компаний стал доминирующей силой в соотношении спроса и предложения. По его словам, институциональные покупки недавно снова вышли в положительную зону, тогда как предложение долгосрочных держателей начало расти после длительного периода продаж.

Такое сочетание, по его мнению, соответствует истощению продавцов. Это также помогает объяснить, почему Биктоин удержался несмотря на слабый рынок настроений.

В краткосрочной перспективе Эдвардс указал на уровень 71 000$ как ключевой и сказал, что Биктоин может двинуться к 80 000$–82 000$, если текущая сила сохранится. Недельное или месячное закрытие ниже 71 000$, по его словам, поставит под сомнение этот сценарий.

На момент публикации BTC торговался по цене 77 629$.