История роста Hyperliquid (HYPE) сталкивается с замедлением активности: отчёт

Токен HYPE от Hyperliquid вырос на 80% за последние 90 дней, значительно опередив Bitcoin, который за тот же период прибавил лишь 10%. Такая динамика цены разворачивается на фоне рынка, переживающего геополитические потрясения.

Однако данные свидетельствуют о том, что фундаментальные показатели ослабли относительно оценки HYPE.

Охлаждение импульса деривативов

В своём последнем отчёте криптоаналитик Майкл Надо отметил, что инвесторы всё больше «переплачивают» за каждый доллар выручки: соотношение цены к продажам токена на полностью разводнённой основе достигло 47,3, увеличившись на 67% квартал к кварталу и приближаясь к рекордным уровням. Это нетипичная тенденция для периодов, когда оценки обычно сокращаются.

За последние 90 дней перпетуальный DEX Hyperliquid сгенерировал 153,8 млн $ в виде комиссионных — на 13% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, но на 12,3% больше в годовом исчислении, при этом 99% этих комиссионных использовались для обратного выкупа HYPE. Средний дневной торговый объём составил 7,07 млрд $, после роста на 6% квартал к кварталу, тогда как открытый интерес снизился до 7,6 млрд $, упав на 51% от пикового значения и примерно на 15% за тот же период.

Протокол продолжает лидировать среди децентрализованных перпетуальных бирж с долей рынка 72%, хотя с учётом централизованных платформ его доля составляет около 5% от общего объёма. С точки зрения движения капитала, в настоящее время в Hyperliquid переведено 3,36 млрд $, что на 44% ниже пика. Помимо этого, за последние 90 дней сеть покинули 730 млн $, в том числе 500 млн $ — с начала апреля.

Смешанные сигналы

Показатели активности отражают неоднозначные тенденции. В частности, количество активных адресов в среднем составляло 46 000 в день, увеличившись на 6,6% квартал к кварталу, а также наблюдался значительный рост HIP-3 — фреймворка, позволяющего третьим сторонам запускать собственные перпетуальные DEX.

Объёмы HIP-3 в среднем составили 2,58 млрд $ в день, увеличившись на 973% квартал к кварталу, и обеспечили 36% от общего объёма. Тем временем экосистема HyperEVM зафиксировала выручку в размере 1,84 млн $ за указанный период, обвалившись на 33% квартал к кварталу, при этом количество активных адресов также снизилось.

Предложение стейблкоинов на HyperEVM выросло до 1,83 млрд $, во многом благодаря USDC.

Что касается динамики токена, за последние 90 дней обратный выкуп превысил эмиссию, что привело к чистой дефляции, тогда как разблокировка токенов ключевых участников продолжается вплоть до 2027 года. В отчёте также отмечается, что доходность от обратного выкупа снизилась до 2,55% на полностью разводнённой основе.

Одни направления демонстрируют уверенный рост, другие — снижение активности. В результате цена токена росла быстрее, чем фактически увеличивались использование проекта и его выручка, тогда как разные части системы развиваются с разной скоростью.

The post Hyperliquid's (HYPE) Growth Story Meets Slowing Activity: Report appeared first on CryptoPotato.