Потоки стейблкоинов становятся ведущим сигналом для рыночной эффективности L1: Исследование

Коротко:

• Фактор стейблкоинов Artemis показал 83,6% годовой доходности при минимальной зависимости от направления движения Bitcoin.
• Стратегия принесла 6,8% ежемесячно в месяцы падения BTC, демонстрируя устойчивость во время слабости крипторынка.
• Блокчейны средней капитализации, включая Polygon и Sei, сгенерировали 84% общей доходности фактора стейблкоинов за пять лет.
• Потоки стейблкоинов остались наименее коррелированным альфа-фактором Artemis с перекрытием дисперсии всего 6,1%.

Потоки стейблкоинов становятся одним из наиболее четких сигналов криптовалютного рынка для ротации рынка первого уровня. 

Новое исследование от Artemis показывает, что движение капитала через стейблкоины последовательно предшествовало более сильной относительной доходности по основным блокчейнам. Пятилетний бэктест компании показал, что стратегия оставалась в значительной степени независимой от общего направления крипторынка. 

Результаты также показали, что фактор приносил прибыль в месяцы, когда Bitcoin фиксировал убытки.

Потоки стейблкоинов предсказывают доходность L1 на протяжении рыночных циклов

Artemis сообщила, что еженедельно ребалансируемый лонг-шорт фактор генерировал коэффициент Шарпа 1,67 в течение пяти лет. Модель обеспечила годовую доходность 83,6% в течение тестового периода.

Тот же бэктест зафиксировал максимальную просадку 43,9%. Наложение таргетирования волатильности снизило просадку до 31,9%, одновременно уменьшив коэффициент Шарпа до 1,17.

Данные указывали на минимальную зависимость от более широкого тренда Bitcoin. Artemis сообщила о рыночной бета -0,03 и R² 0,1%.

Эта структура стала более заметной в условиях более слабого состояния крипторынка. За 30 BTC-отрицательных месяцев фактор приносил 6,8% ежемесячно, в то время как Bitcoin падал на 10,9%.

Artemis также измерила годовую альфу на уровне 73,8% после контроля рыночной экспозиции. Заявленная t-статистика достигла 3,31 со значимостью на уровне 1%.

Компания отметила, что внесемплинговая оценка Шарпа стратегии все еще держалась на уровне 0,96 после применения корректировки степеней свободы. Это сохранило потоки стейблкоинов среди наиболее сильных рыночно-нейтральных криптосигналов.

Блокчейны средней капитализации обеспечивают альфу фактора стейблкоинов

Большая часть прибыли пришла с длинной стороны портфеля. Artemis заявила, что 84% доходности происходило от длинной экспозиции к блокчейнам, привлекающим положительные притоки стейблкоинов.

Сети средней капитализации доминировали в профиле доходности. Polygon, Mantle, Optimism, BSC и Sei внесли 84% общей доходности фактора.

Исследование также показало ограниченное перекрытие с более широким набором факторов Artemis. Максимальная парная корреляция по всему стеку составила всего 0,16.

Даже после проведения регрессии по всем другим факторам сигнал стейблкоинов сохранил t-статистику 2,54. Artemis заявила, что только 6,1% дисперсии перекрывалось с другими моделями.

Производительность также оставалась устойчивой на протяжении различных рыночных фаз. Фактор принес 262% в 2021 году, 47% в 2022 году и 315% в 2025 году.

Единственный отрицательный год пришелся на 2024 год с падением на 13%. Artemis связала этот период со стагнацией роста совокупного предложения стейблкоинов до возобновления восстановления.

Публикация Потоки стейблкоинов становятся ведущим сигналом для производительности рынка L1: исследование впервые появилась на Blockonomi.