Обзор Три акции полупроводниковых компаний, которые рынок долгое время объединял в одну кучу, поскольку лидеры ИИ наметили резко разные пути в 2026 году: мультипликатор оценки Nvidia был сильно сжат, Обзор Три акции полупроводниковых компаний, которые рынок долгое время объединял в одну кучу, поскольку лидеры ИИ наметили резко разные пути в 2026 году: мультипликатор оценки Nvidia был сильно сжат,
NVDA против AMD против AVGO В чем заключаются возможности торговли контрактами, поскольку акции чипов расходятся
Автор: Джеймс Митчелл (James Mitchell)
Поделиться
Обзор
Три акции полупроводниковых компаний, которые рынок долгое время объединял в одну кучу, поскольку лидеры ИИ наметили резко разные пути в 2026 году: мультипликатор оценки Nvidia был сильно сжат, AMD лидировала в резком росте центров обработки данных, а Broadcom пережила резкую просадку после осторожного руководства по искусственному интеллекту. Это расхождение имеет значение, потому что оно разбивает старую всеобъемлющую идею о том, что покупка чипов означает покупку ИИ на три маршрута с очень разными профилями вознаграждения за риск, давая контрактной торговле, основанной на распространении и волатильности, новую причину для существования.
Настоящий поворотный момент наступил в начале июня. По данным Stocktwits , после того, как Broadcom сообщила вечером 3 июня и установила прогноз выручки чипов AI в третьем квартале на уровне 16 миллиардов долларов, что ниже консенсуса примерно в 17,2 миллиарда долларов, весь комплекс чипов AI падал в течение двух дней подряд. Когда сектор начинает двигаться в разных направлениях внутри страны, простое удержание долго больше не является единственным вариантом, и относительная сила и хеджированные структуры имеют такое же значение.
Ключевые выводы
Оценки и производительность явно расходятся: форвардный P / E Nvidia составляет около 22 раз, AMD - около 66 раз, а Broadcom - около 62 раз.
Руководство Broadcom по чипам ИИ за третий квартал от 3 июня оказалось ниже ожиданий, что привело к падению полупроводникового индекса PHLX примерно на 10% за один день.
Nvidia сообщила о выручке за первый квартал 2027 финансового года в размере 81,6 млрд долларов, что на 85% больше, чем в прошлом году, но в этом году ее акции выросли только на однозначные цифры, что отражает явное многократное сжатие.
Выручка AMD в центрах обработки данных достигла рекордных 5,8 млрд долларов, что на 57% больше, чем в прошлом году, что делает ее самым сильным относительным кандидатом в группе.
В начале июля Broadcom заявила, что продлит свое партнерство с Apple до 2031 года, а сделка, как ожидается, превысит 30 миллиардов долларов, что приведет к краткосрочному росту акций.
Дивергенция создает пространство для спреда, пар и стратегий хеджирования контрактов, хотя высокие оценки и макроэкономические риски в равной степени усиливают волатильность.
Что случилось дивергенция, вызванная руководством
Один гид от Broadcom сотрясает весь сектор
Спусковым крючком стал отчет Broadcom, который превзошел, но оказался мягким. По словам Кавоута , выручка Broadcom за второй квартал 2026 года в размере 22,19 млрд долларов и прибыль на акцию без учета GAAP в размере 2,44 доллара превзошли все ожидания, но ее прогноз чипов ИИ на третий квартал в размере 16 млрд долларов не оправдал консенсуса примерно в 17,2 млрд долларов, и компания не повысила годовой прогноз продаж полупроводников с искусственным интеллектом. 5 июня акции AMD упали на 10,86%, а акции Intel - на 11,28%, при этом индекс полупроводников PHLX показал худший за один день с марта 2020 года и потерял около 1,3 трлн долларов рыночной стоимости.
Природа дивергенции структурного несоответствия
Эта просадка была не широким ухудшением фундаментальных показателей, а концентрированным высвобождением внутреннего структурного несоответствия. По словам Кавоута , дорогостоящие чипы ИИ обеспечивают примерно половину отраслевого дохода, но составляют менее 0,2% от общего объема, в то время как традиционный спрос на автомобили, ПК, смартфоны и коммуникации, не связанные с центром обработки данных, растет медленно. Для более диверсифицированных производителей, таких как Broadcom и AMD, это горячее несоответствие с плоским унаследованным ИИ является сложной проблемой и помогает объяснить, почему три акции реагировали на одни и те же новости разной величины.
Почему рынок реагирует на изменение мультипликаторов
Самый сильный рост Nvidia, самый низкий кратный
Самый нелогичный момент заключается в том, что Nvidia с самыми сильными фундаментальными показателями имеет самую низкую оценку. Согласно результатам Nvidia за первый квартал 2027 финансового года , компания сообщила о квартальной выручке в размере 81,6 млрд долларов, что на 85% больше по сравнению с прошлым годом, с выручкой центров обработки данных в размере 75,2 млрд долларов и ориентируется на второй квартал примерно до 91 млрд долларов. Тем не менее, согласно TradingKey , Nvidia теперь торгуется около 21,7-кратной форвардной прибыли, что близко к среднему показателю S & P 500, и в этом году выросла всего на 5%, что является слабым шагом, вызванным множественным сжатием, а не каким-либо ослаблением самого бизнеса.
Рост цен AMD и Broadcom за счет высоких мультипликаторов
Напротив, AMD и Broadcom ожидают более высокого роста. По данным Yahoo Finance , AMD торгуется вблизи 65,7-кратного P / E с ростом центра обработки данных на 57% в годовом исчислении;По словам Robinhood , Broadcom торгуется вблизи 62-кратного P / E. Широкий разрыв в оценке, по сути, заключается в определенности рыночных цен и возможности роста по-разному: Nvidia покупается для текущей поставки, а AMD и Broadcom покупаются на ожиданиях ускорения в будущем. Чтобы следить за текущей ценой этих акций и связанных с ними активов, вы можете отслеживать ее на странице рынков MEXC.
Ключевые данные и последние катализаторы
Последние координаты для трех
По данным Robinhood , по состоянию на начало июля AMD торговалась около 517 долларов в 52-недельном диапазоне от 137,59 до 584,73 долларов;по данным Robinhood , Broadcom торговался около 368 долларов, что примерно на 24% ниже его 52-недельного максимума в 495 долларов;и, по данным TradingKey , Nvidia торговалась около 197 долларов против согласованной цели 61 аналитика в размере около 301,62 доллара.
Заказ Apple и сделки с конвейером
Самый важный недавний катализатор исходил от Broadcom. По данным Robinhood , Broadcom заявила, что продлит свое технологическое сотрудничество с Apple до 2031 года, а Apple заявила, что многолетнее соглашение, как ожидается, превысит 30 миллиардов долларов и принесет более 15 миллиардов чипов американского производства, в результате чего акции Broadcom вырастут примерно на 6% в течение дня. Между тем, по данным Yahoo Finance , AMD собирается сообщить результаты за второй квартал 4 августа, при этом цели аналитиков растут. Эти поэтапные даты событий - это именно те даты, которые трейдеры контрактов на окна волатильности должны отметить в календаре.
Что это значит для трейдеров
Прямым следствием расхождения является то, что нагромождение всей корзины чипов ИИ предлагает худшее вознаграждение за риск, в то время как пространство для стратегий относительной ценности выросло. Когда Nvidia несет уверенность при низком мультипликаторе, а AMD и Broadcom несут опциональность при высоких мультипликаторах, они реагируют на одни и те же макро- или секторальные новости разной величины, и этот бета-разрыв является основой для структур распространения и пар.
Для трейдеров, которые предпочитают выражать свои взгляды через контракты, выделяются три подхода: направленные сделки, использование кредитного плеча для выражения длинного или короткого взгляда на одно имя вокруг четкой технической поддержки или катализаторов;сделки относительной силы, занимающие длинную позицию относительно более сильного имени, одновременно сокращая более слабое имя для хеджирования общесекторных движений;Следует подчеркнуть, что кредитное плечо увеличивает как потери, так и прибыль, и любая стратегия должна основываться на строгом размере позиции и дисциплине стоп-лосс. Программа MEXC с нулевой комиссией может снизить затраты на трение при частой перебалансировке, но это не меняет неотъемлемого риска самого кредитного плеча.
Риски и что смотреть дальше
Основной риск - это оценка. Согласно heygotrade , премиальная оценка AMD зависит от роста центра обработки данных, остающегося выше 50%, и доставки серии MI400 по графику, и если развертывания будут пробуксовывать или сверхмасштабируемые капиталовложения сглаживаются, ее форвардный P / E может быстро сжиматься. Broadcom также сталкивается с высокой концентрацией клиентов, как сообщает Morningstar , небольшая горстка крупных клиентов AI управляет основной частью доходов от чипов и будущего роста.
Второй - внешние переменные. Согласно TradingKey , новости о том, что DeepSeek строит собственный чип, а китайские клиенты обращаются к отечественному кремнию, будут повторяться в качестве тематического шума для Nvidia до 2026 года, в то время как риск цепочки поставок и общий темп капиталовложений ИИ действуют на все три сразу. Далее следует следить за отчетом AMD за второй квартал, руководством по капиталовложениям на гиперуровне и тем, поддерживает ли полупроводниковый индекс PHLX ключевую поддержку, которые вместе определяют, сужается или расширяется расхождение. Вы можете следить за листингом и корректировкой связанных контрактов через объявления MEXC . Прошлые показатели не являются надежным показателем будущих результатов.
Эксклюзивный взгляд от исследовательской группы MEXC Crypto Pulse
Что действительно важно здесь, так это не то, какая из трех компаний лучше, а то, что рынок, наконец, начал отдельно оценивать универсальную метку чипа ИИ. Низкий мультипликатор Nvidia, сосуществующий с высокими мультипликаторами AMD и Broadcom, показывает, что капитал теперь различает два очень разных свойства активов, определенность и возможность роста. Для трейдеров это означает, что реальная возможность больше не заключается в том, чтобы делать ставку на направление сектора, а в том, чтобы фиксировать относительное распределение между тремя.
Рынку проще всего неправильно понять однозначный прирост Nvidia в этом году по мере того, как ИИ достигает пика. На самом деле, это отражает многократное сжатие, а не ослабление фундаментальных показателей, а рост выручки компании на 85% в годовом исчислении является именно перевариванием ранее чрезмерных ожиданий. Столь же склонным к завышению является долгосрочное влияние одного крупного заказа, такого как Apple: он может поднять настроения в краткосрочной перспективе, но не обязательно решает структурные проблемы концентрации клиентов.
Для инвесторов самое важное, на что следует обратить внимание, - это не абсолютная цена какой-либо акции, а резонанс трех сигналов: подтверждает ли отчет AMD за второй квартал ее высокую оценку, достигают ли пики гипермасштабируемые капиталовложения и сужается ли разрыв в оценке сектора. Только когда они выравниваются, дивергенция превращается в устойчивую тенденцию;Если они конфликтуют, рынок, скорее всего, будет колебаться в пределах высокой волатильности.
В рамках кросс-активов и криптографии расхождение между тремя лидерами чипов предлагает четкое зеркало: будь то акции чипов или криптоактивы, как только сектор начинает разделяться внутри, простые бета-длинные позиции уступают место альфа-спредам. Понимание относительной силы отдельных имен становится ключевой частью понимания всего цикла ИИ и риск-активов.
FAQ
Если у Nvidia самые сильные фундаментальные показатели, почему ее акции выросли меньше всего?
Потому что мультипликатор его оценки сжался, а не потому, что бизнес ослабел. Согласно рыночным данным, выручка Nvidia за первый квартал 2027 финансового года выросла на 85% в годовом исчислении, но ее форвардный P / E упал с повышенных уровней примерно до 22 раз, что близко к среднему показателю S & P 500. Прирост примерно на 5% в этом году в основном отражает переваривание рынком ранее чрезмерных ожиданий. Короче говоря, бизнес расширяется, но акции уже показали значительный рост, оставляя ограниченный потенциал роста.
Оправданы ли высокие оценки AMD и Broadcom?
Это зависит от того, материализуется ли рост. Согласно рыночным данным, AMD торгуется около 66-кратного P / E, но увеличила выручку центра обработки данных на 57% в годовом исчислении, что намного выше среднего показателя по отрасли, в то время как Broadcom торгуется около 62-кратного P / E на быстрорастущем бизнесе пользовательских чипов AI. Сторонники утверждают, что премия сохраняется до тех пор, пока продолжается высокий рост и вовремя поставляются ключевые продукты. Риск заключается в том, что если рост замедлится или крупные клиенты сократят капиталовложения, высокие мультипликаторы могут быстро сжаться.
Каковы возможности контрактной торговли акциями полупроводников
Они относятся к использованию расхождения в производительности и оценке трех компаний для выражения относительной стоимости или направленности через деривативы. Например, длинная позиция относительно более сильного имени, в то время как более слабое имя сокращается для хеджирования движений сектора, или позиционирование для волатильности вокруг катализаторов, таких как прибыль и крупные сделки. Контракты допускают двусторонние позиции с кредитным плечом, но кредитное плечо увеличивает как прибыль, так и убытки, требуя строгого размера позиции и стоп-лоссов, и не подходит для тех, у кого нет терпимости к риску.
Почему сделка Broadcom-Apple имеет значение
Потому что это частично ослабляет опасения рынка по поводу того, что крупный клиент может отказаться от Broadcom. Согласно рыночным отчетам, Broadcom заявила, что продлит свое партнерство с Apple по производству пользовательских чипов до 2031 года в рамках сделки, которая, как ожидается, превысит 30 миллиардов долларов, в результате чего акции вырастут примерно на 6% в краткосрочной перспективе. Долгосрочный заказ улучшает видимость доходов. Обратите внимание, однако, что доход Broadcom от чипов по-прежнему в значительной степени зависит от нескольких крупных клиентов, поэтому один заказ может поднять настроения, не устраняя структурный риск концентрации.
Рискованно ли сейчас преследовать эти три акции?
Риск значимый. Во всех троих в этом году произошли большие колебания, оценки в целом повышены, и они очень чувствительны к макроставкам, темпам капиталовложений в ИИ и геополитике. Согласно рыночному анализу, сектор однажды потерял около 1,3 триллиона долларов за один день. Те, кто гонится за максимумами настроений, могут пострадать от откатов. Более устойчивый подход состоит в том, чтобы масштабироваться против оценки, катализаторов и технической поддержки, строго управляя размером. Это не инвестиционный совет.
Каковы ключевые предстоящие даты для этих трех компаний
Самым непосредственным является отчет AMD за второй квартал от 4 августа, когда рынок проверит, поддерживает ли его высокая оценка прибыль. Кроме того, руководство по гипермасштабируемым капиталовложениям, ключевая техническая поддержка полупроводникового индекса PHLX и политические новости об экспорте Китая и разработке внутренних чипов будут важными моментами для трех акций. Контрактные трейдеры могут отметить эти окна событий в календаре как ориентиры для позиционирования вокруг волатильности.
Отказ от ответственности
Эта статья предназначена только для информационных целей и не является инвестиционным, финансовым, юридическим, налоговым или торговым советом, а также какой-либо рекомендацией. Цены на криптоактивы, акции и связанные с ними финансовые активы могут быть очень волатильными, а торговля контрактами с использованием заемных средств сопряжена с риском полной или даже чрезмерной потери основной суммы. Читатели должны провести собственное исследование (DYOR), оценить свою склонность к риску и при необходимости проконсультироваться с лицензированным специалистом. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за любые убытки, возникшие в результате использования информации в этой статье.
Об авторе
Команда MEXC Crypto Pulse фокусируется на тенденциях крипторынка, сетевых повествованиях, разработках в области финтеха и исследованиях экосистемы цифровых активов. Команда отслеживает данные публичного рынка, объявления компаний, сторонние рыночные платформы и источники отраслевых новостей, чтобы помочь пользователям лучше понять структуру рынка, риски и возможности.
Исследовательские ссылки
Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!
Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC
Возможности рынка
LAB Курс (LAB)
--
----
USD
График цены LAB (LAB) в реальном времени
Описание: Криптопульс использует возможности ИИ и открытые источники, чтобы мгновенно сообщать вам о самых актуальных трендах токенов. За экспертной аналитикой и подробной информацией перейдите на MEXC Обучение.
Статьи, размещенные на этой странице, взяты из открытых источников и представлены исключительно для информационных целей. Они не отражают позицию или взгляды MEXC. Все права принадлежат Джеймс Митчелл (James Mitchell). Если вы считаете, что какой-либо контент нарушает права третьей стороны, пожалуйста, свяжитесь с service@support.mexc.com для оперативного удаления. MEXC не гарантирует точность, полноту или своевременность любого контента и не несет ответственности за любые действия, предпринятые на основе предоставленной информации. Содержание не является финансовым, юридическим или другим профессиональным советом, а также не должно интерпретироваться как рекомендация или одобрение со стороны MEXC. Для получения экспертных мнений и углубленного анализа посетите MEXC Обучение.
Последние новости о LAB
Подробнее
Акции Rocket Lab выросли на 16% на фоне сделки на $8 млрд. График говорит об обратном.
Акции Rocket Lab выросли на 16% до 98,01$ после объявления о поглощении Iridium Communications за 8 миллиардов$ в рамках сделки полностью на акциях. Сделка переосмысливает RKLB как вертикально интегрированную
2026/06/30
Игнорировал ли LAB тревожные сигналы и вместо этого поощрял спекуляции?
Пост Did LAB Ignore Red Flags and Reward Speculation Instead? впервые появился на Coinpedia Fintech News История LAB — это именно тот вид графика, от которого у риск-менеджеров
2026/07/02
Топ-3 космических акций на июль 2026 года: Rocket Lab (RKLB), AST SpaceMobile (ASTS) и Planet Labs (PL)
Анализ трех ведущих космических акций — Rocket Lab (RKLB), AST SpaceMobile (ASTS) и Planet Labs (PL) — и того, что делает их привлекательными в июле 2026 года. Пост Top
2026/07/03
В тренде
Трендовые криптовалюты, которые в настоящее время привлекают значительное внимание рынка
Цены на криптовалюту
Криптовалюты с наибольшим объемом торгов
Недавно добавленные
Криптовалюты недавно внесенные в листинг и доступные для торговли