Opțiunile Bitcoin ale BlackRock ar putea alimenta un nou maxim istoric: Expert

Consilierul Bitwise, Jeff Park, spune că următorul maxim istoric al Bitcoin ar putea fi determinat nu doar de fluxurile ETF-urilor spot, ci și de o piață de opțiuni în rapidă creștere în jurul iShares Bitcoin Trust al BlackRock. Vorbind la Bitcoin Conference 2026 de la Las Vegas, luni, Park a argumentat că opțiunile IBIT încep să remodeleze structura volatilității Bitcoin și ar putea deveni catalizatorul pentru următoarea mișcare majoră ascendentă a activului.

De ce opțiunile Bitcoin ale BlackRock ar putea fi cruciale

Park a spus că piața a atins un punct de inflexiune notabil: dobânda deschisă a opțiunilor IBIT a depășit acum dobânda deschisă a Deribit „pentru prima dată într-un mod semnificativ." De ani de zile, Deribit a servit drept principala platformă pentru opțiunile Bitcoin, traderii folosind adesea indicele D-Vol al acestuia ca aproximare a volatilității implicite pe întreaga piață. Park a argumentat că această abordare este din ce în ce mai incompletă.

„De mult timp, oamenii se uitau la D-Vol al Deribit pentru a calcula volatilitatea implicită, dar D-Vol este defectuos", a spus Park. „D-Vol folosește doar opțiunile Deribit. Realitatea este că există multe burse offshore, există acum opțiuni IBIT și avem nevoie de metode mai inteligente pentru a cuantifica parametrizarea volatilității implicite."

Această schimbare contează deoarece piața de opțiuni IBIT listată în SUA pare să prețuiască riscul Bitcoin diferit față de platformele offshore. Park a indicat BVIV US, care urmărește volatilitatea implicită pe IBIT, și BVIV, o măsură a volatilității implicite corelate agregate a burselor offshore. Potrivit acestuia, spread-ul dintre cele două se situează acum în jurul a cinci puncte, volatilitatea IBIT tranzacționând mai ridicat decât cea a Deribit și a altor burse offshore.

Prima, în viziunea lui Park, ar putea reflecta un tip diferit de cumpărător care intră pe piața de opțiuni Bitcoin. Spre deosebire de mare parte a complexului de opțiuni offshore, opțiunile IBIT se pot extinde la mai mult de doi ani, oferind investitorilor acces la expunere ascendentă pe termen mai lung printr-un produs american reglementat. Această durată ar putea atrage cerere din partea investitorilor de retail care caută participare cu efect de levier la un potențial rally al Bitcoin, fără constrângerile asociate de obicei platformelor offshore.

„De unde provine acel spread de cinci puncte? Bănuiesc că există multă cerere din retail pentru participare ascendentă pe un tenor mai lung decât cel oferit de obicei pe Deribit, deoarece opțiunile IBIT merg pe doi ani și mai mult", a spus Park. „Și astfel, predicția mea îndrăzneață este că vom vedea o mișcare mare ascendentă a Bitcoin."

Teza lui Park se concentrează pe interacțiunea dintre pozițiile pe opțiuni și raritatea Bitcoin. Dacă opțiunile IBIT continuă să câștige cotă de piață, iar cererea de call-uri ascendente forțează dealerii sau alți participanți la piață să se acopere dinamic, efectele gamma rezultate ar putea adăuga impuls unei piețe în creștere. În acest scenariu, activitatea pe opțiuni nu ar reflecta doar sentimentul bullish; ar putea contribui la amplificarea acestuia.

„Predicția mea este că aceasta va fi condusă de opțiunile IBIT și de natura reflexivă în care gamma care este posibil creată în ceva precum Bitcoin, datorită rarității sale, poate cu adevărat, cu adevărat conduce următoarea mișcare ascendentă într-un mod semnificativ", a spus Park.

La momentul publicării, BTC se tranzacționa la 75.937 USD.