Stabyl emerge do modo furtivo com 2,7 milhões de dólares para a infraestrutura FX de África

Muitas histórias notáveis têm as suas origens na Universidade de Oxford. J.R.R. Tolkien escreveu grande parte de O Hobbit e O Senhor dos Anéis nessa instituição. Entre 2021 e 2022, uma conversa sobre stablecoins entre dois estudantes de Master of Business Administration (MBA) no campo de basquetebol da escola deu origem a uma história que viria a tornar-se uma startup.

Na altura da conversa, Prince Nnamdi Ekeh era co-CEO do Konga Group após a fusão com o seu marketplace online Yudala, o que lhe deu uma visão privilegiada dos desafios dos pagamentos e do câmbio estrangeiro. Zachary Schwartzman, o segundo elemento do par à beira do campo, tinha ficado interessado na tecnologia africana após cobrir as ofertas públicas iniciais (IPOs) da Jumia como analista de Wall Street.

A conversa girou em torno da utilização de stablecoins e de como estas poderiam resolver problemas reais em mercados como a Nigéria e em toda a África. Anos mais tarde, viriam a fundar a Stablyl, uma startup de fintech co-fundada por Ekeh, Schwartzman e Michael Anyi, um engenheiro de software com mais de uma década de experiência na criação de infraestruturas financeiras.

Saindo do anonimato com um investimento pré-seed de 2,7 milhões de dólares liderado pela Konga, a startup é uma exchange de liquidez para instituições financeiras e prestadores de serviços de pagamento, criada para facilitar o acesso à liquidez em câmbio estrangeiro e tornar as liquidações quase instantâneas. 

O influxo líquido de câmbio estrangeiro na economia da Nigéria foi de 6,92 mil milhões de dólares em fevereiro de 2026, de acordo com o relatório económico mensal do Banco Central da Nigéria. No entanto, a infraestrutura através da qual essa liquidez circula é fragmentada, com prestadores de serviços de pagamento, bancos e grandes instituições a dependerem de múltiplas relações para obter câmbio estrangeiro.

"O nosso objetivo é ligar estes participantes numa única plataforma, criando o pool de liquidez mais profundo e acessível do continente", afirmou Schwartzman.

Como funciona a Stabyl

A Stabyl não é uma aplicação voltada para o consumidor nem uma plataforma de pagamentos transfronteiriços. O problema que pretende resolver situa-se no ponto em que as instituições financeiras obtêm câmbio estrangeiro antes de um pagamento poder ser efetuado. 

Ekeh ilustrou esta situação com o exemplo de uma grande instituição como a Konga. Explicou que quando a empresa de comércio eletrónico precisa de câmbio estrangeiro, a sua equipa de tesouraria contacta habitualmente vários bancos, prestadores de serviços de pagamento e provedores de liquidez para comparar taxas e obter liquidez. Quando as aprovações são recebidas e as contrapartes respondem, os preços de mercado podem já ter mudado, obrigando a reiniciar o processo ou a aceitar uma taxa menos favorável.

A solução da Stabyyl é substituir essas negociações bilaterais fragmentadas por um livro de ordens com limite central (CLOB), no qual compradores e vendedores de câmbio estrangeiro podem publicar e corresponder ordens automaticamente. 

"Todos na Stabyl podem criar uma transação, e essa transação é correspondida e colocada em fila imediatamente", disse Anyi ao TechCabal numa entrevista na sexta-feira. "Todo esse processo de ter de fazer chamadas, reter transações, calcular taxas e fazer todo este trabalho manual é completamente eliminado." 

A startup afirmou que a sua liquidez é agregada a partir de prestadores de serviços de pagamento (PSPs) e instituições financeiras participantes, e mantém as suas próprias reservas de liquidez com parceiros selecionados não identificados para garantir que a liquidez permanece disponível quando a procura excede a atividade natural do mercado.

Na Stabyl, a liquidação ocorre tanto através da infraestrutura bancária tradicional como de redes blockchain. Para transações em moeda fiduciária, a Stabyl indicou que estabeleceu uma parceria com a KongaPay como seu parceiro oficial de liquidação em naira. No que diz respeito à liquidação em stablecoin, a infraestrutura de carteiras é fornecida pela DFNS, um fornecedor de carteiras de computação multipartidária (MPC).

A empresa indicou que atualmente suporta as stablecoins USDT (Tether) e USDC (USD Coin). Ainda assim, manteve que a sua infraestrutura é agnóstica em termos de blockchain, selecionando redes com base no custo, velocidade, finalidade da liquidação e nas necessidades dos seus clientes institucionais.

"A Stabyl está a ligar os rails das stablecoins aos rails da banca fiduciária porque não se podem separar os dois", referiu Ekeh. "As stablecoins são ótimas, mas não são ótimas por si só. Ainda é necessário converter de volta para moeda local."

Na prática, quando um PSP deposita naira na Stabyl através da KongaPay, pode então colocar uma ordem à sua taxa de câmbio preferida ou corresponder a uma já disponível na plataforma. Uma vez executada a transação, os participantes podem liquidar e levantar em moeda fiduciária ou em stablecoins.

Para as instituições que pretendem integrar a infraestrutura diretamente nos seus sistemas de tesouraria, a Stabyl indicou também que disponibiliza Interfaces de Programação de Aplicações (APIs) que oferecem acesso programático ao seu pool de liquidez.

O negócio de construir a infraestrutura

Muitas empresas de câmbio estrangeiro na Nigéria ganham dinheiro capitalizando sobre o spread da taxa de câmbio, ou seja, compram moedas a uma taxa baixa e vendem-nas a uma taxa mais elevada.  Em vez de manter inventário e ganhar um spread, a Stabyl afirmou que cobra uma taxa sobre cada transação processada através da plataforma. 

A empresa não divulgou o valor, mas afirmou que o mantém intencionalmente baixo para incentivar as instituições a movimentar mais volume através da plataforma.

"O que pretendemos fazer é aumentar o pool de liquidez", disse Schwartzman. "É aí que vemos a oportunidade: ao aumentar a liquidez para os clientes. Acreditamos que isso permitirá aos clientes fornecer mais liquidez, realizar mais transações e ser mais bem-sucedidos."

A saída da Stabyl do anonimato ocorre numa altura em que o ambiente regulatório da Nigéria para ativos digitais mudou consideravelmente a seu favor. O CBN levantou a sua proibição sobre transações com criptomoedas em 2023, e a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio seguiu-se com o seu Programa Acelerado de Incubação Regulatória, integrando os prestadores de serviços de ativos virtuais num quadro de conformidade formal. 

"A direção regulatória é clara", disse Schwartzman. "Preferimos construir esta infraestrutura corretamente desde o início, trabalhando em estreita colaboração com os reguladores, do que chegar tarde a um mercado consolidado."

No mesmo espaço, empresas como a Onafriq, Yellow Card e Fincra estão a construir infraestruturas de pagamento em toda a África. A Stabyl, no entanto, manteve que estas empresas são os seus potenciais clientes, não concorrentes. 

"Estamos a tentar fornecer liquidez a outros provedores de liquidez, empresas de câmbio estrangeiro, prestadores de serviços de pagamento e instituições financeiras", disse Schwartzman. "Por isso, se olharmos para tudo como uma tarte, não estamos a tentar ganhar quota de mercado desta tarte. Estamos a criar mais massa para fazer desta uma tarte maior para todos."

A empresa afirmou que o financiamento pré-seed da Konga será utilizado para licenciamento regulatório, construção de infraestrutura e conformidade. Para além do capital e de ser o seu parceiro de liquidação em naira, a Konga também serve como o primeiro caso de teste real da Stabyl.

"A visão da Konga é ser o motor do comércio e do negócio em África, e a liquidez em câmbio estrangeiro é o combustível que alimenta esse motor", referiu Ekeh. "A infraestrutura da Stabyl é fundamental para concretizar a visão da Konga."

Por agora, a Stabyl indicou que se concentra atualmente no corredor NGN/USD, com planos de expansão para pares de moedas africanas adicionais à medida que a sua presença regulatória cresce.

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