Nhà đầu tư Ethereum chật vật hấp thụ nguồn cung, ETH chịu áp lực thanh lý?

Ethereum đang chịu áp lực khi giá giảm xuống dưới các mốc chi phí quan trọng của cá voi và vùng thanh lý trên DeFi tiếp tục phình to.

Diễn biến này khiến rủi ro giảm giá của ETH trở nên rõ hơn, trong khi lực mua hiện tại vẫn chưa đủ mạnh để hấp thụ lượng bán ra từ các holder lớn và các vị thế đòn bẩy.

Giá ETH dưới các mốc chi phí quan trọng của cá voi

Ethereum đang ở dưới giá vốn ước tính của cá voi quanh 1.900 USD, đồng thời thấp hơn AVWAP của đợt niêm yết Binance gần 1.700 USD. Khi giá nằm dưới các mốc này, nhiều holder lớn có xu hướng lỗ chưa thực hiện thay vì có lãi.

Đây mới là lần thứ tư trong sáu năm ETH giao dịch dưới benchmark dài hạn đó. Trong các giai đoạn tương tự trước đây, thị trường thường cho thấy niềm tin suy yếu và động lực tích lũy kém đi.

Thanh lý đòn bẩy đang khuếch đại áp lực bán

Việc ETH rơi xuống dưới 1.550 USD đã châm ngòi cho làn sóng thanh lý trên các thị trường cho vay DeFi. Hơn 21.540 ETH, tương đương khoảng 34,1 triệu USD, đã bị thanh lý khi các ngưỡng tài sản thế chấp không còn giữ được.

Phản ứng này thường tạo ra vòng xoáy tiêu cực: giá giảm kéo theo thanh lý, còn thanh lý lại bổ sung thêm lực bán. Rủi ro lớn hơn vẫn nằm ở khoảng 547 triệu USD vị thế đòn bẩy còn mở trên Aave và Maker.

Lực mua hiện tại chưa đủ đảo chiều xu hướng

Ethereum đang cho thấy trạng thái cân bằng mong manh giữa lực mua và lực bán. Nhà đầu tư nhỏ lẻ đã gom mạnh quanh vùng 1.550–1.600 USD, nhưng các holder lớn vẫn tiếp tục xả, khiến nguồn cung chưa được hấp thụ hết.

Dữ liệu dòng chảy trên sàn cũng phản ánh bức tranh tương tự: có lúc ETH rời khỏi sàn để vào ví tự quản, nhưng các đợt nạp lên sàn vẫn xuất hiện và bổ sung nguồn cung giao dịch. Cho đến khi lực cầu spot mạnh hơn rõ rệt, việc ổn định giá vẫn còn khó khăn.

Tổng kết

ETH đang chịu áp lực từ ba phía cùng lúc: giá nằm dưới các mốc chi phí quan trọng, thanh lý đòn bẩy tiếp diễn và lực mua chưa đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung từ cá voi.