Duas stablecoins KRWQ estão a puxar a corrida do won digital da Coreia em direções diferentes

A TokenSquare, uma empresa sul-coreana de infraestrutura de pagamentos com IA, lançou a KRWQ, uma infraestrutura de stablecoin denominada em won coreano, construída sobre a tecnologia blockchain BSV, em parceria com a BSV Association, sediada na Suíça. O sistema foi concebido para pagamentos em tempo real, micropagamentos e liquidação empresarial utilizando rails digitais baseados em won.

O projeto segue um memorando de entendimento assinado em junho de 2025, seguido de meses de validação técnica, trabalho de design de nós e planeamento de comercialização, de acordo com a TokenPost.

A KRWQ é construída sobre a arquitetura Teranode da BSV, que o projeto afirma ter demonstrado capacidade para processar mais de um milhão de transações por segundo em ambientes de teste AWS.

O CEO da TokenSquare, Oh Eun-jung, afirmou, conforme reportado pela TokenPost, que a KRWQ se destina a funcionar como uma infraestrutura baseada em won para processamento de pagamentos em tempo real em larga escala na Coreia. A empresa vê também potenciais casos de utilização em pagamentos com IA, micropagamentos, liquidação empresarial e comércio digital mais amplo, em vez de posicionar a KRWQ como um ativo cripto autónomo.

Uma KRWQ destina-se a pagamentos, outra a negociação

A KRWQ está a entrar num mercado onde vários projetos tentam trazer o won coreano para os rails blockchain.

Um dos aspetos mais confusos é que outro projeto separado, também chamado KRWQ — desenvolvido pela IQ e pela Frax Finance — já está listado na EDX Markets. Essa versão está focada na negociação institucional e é a primeira stablecoin não-USD a ser negociada tanto em mercados spot como em mercados de futuros perpétuos na plataforma, de acordo com a EDX Markets.

Essa versão foi concebida para traders que procuram exposição à liquidez do won coreano, incluindo atividade de cobertura ligada a mercados offshore de non-deliverable forward (NDF), cujo volume supera os 100 mil milhões de dólares.

De acordo com a The TRADE News, executivos envolvidos com a KRWQ listada na EDX descrevem-na como uma ferramenta para negociação regulamentada e cobertura de exposição ao won coreano em mercados spot e de derivados. A EDX Markets posicionou também a listagem como parte do seu esforço mais amplo para expandir o acesso institucional a ativos digitais não-USD em mercados regulamentados.

A versão da TokenSquare toma uma direção muito diferente. Em vez de se focar na negociação, está orientada para a infraestrutura de pagamentos quotidiana dentro da Coreia do Sul. A empresa assinou um acordo de custódia com a Korea Digital Asset (KODA) e incorporou ferramentas de conformidade no seu sistema, incluindo aplicação de KYC/AML, controlos de endereços e capacidades de restrição de fundos, de acordo com a TokenPost.

Os reguladores coreanos ainda não definiram quem deve controlar as stablecoins em won

O Digital Asset Basic Act da Coreia do Sul, o quadro proposto para regular a emissão de stablecoins, continua preso num impasse legislativo.

De acordo com uma contribuição do Korea Times pelo parceiro-gestor da DWF Labs, Andrei Grachev, os reguladores permanecem divididos. O Banco da Coreia apoia um modelo que exige que os bancos detenham uma participação maioritária em qualquer emissor de stablecoin, enquanto a Comissão de Serviços Financeiros (FSC) está a considerar uma abordagem mais flexível, semelhante ao quadro MiCA da Europa.

Apesar da incerteza, a atividade de mercado já está a acontecer.

O CEO da Tiger Research, Kim Gyu-jin, disse num seminário da Assembleia Nacional em abril que a negociação offshore de KRWQ atingiu por vezes cerca de 1 mil milhões de won (aproximadamente 700.000 dólares) em volume diário, impulsionada em grande parte por investidores estrangeiros a cobrir a exposição a ações coreanas, de acordo com a Edaily.

A Coreia do Sul alberga cerca de 18 milhões de investidores em cripto, uma das taxas de participação mais elevadas a nível mundial, de acordo com o Korea Times. Uma característica persistente do mercado é o chamado "prémio kimchi", em que os ativos cripto são frequentemente negociados a preços mais elevados localmente do que nas bolsas globais, um sinal da forte procura interna por exposição à moeda digital.

O Teranode da BSV confere à TokenSquare o seu argumento de pagamentos

No núcleo da KRWQ está a arquitetura Teranode da BSV, concebida para priorizar um elevado débito de transações e liquidação a baixo custo em escala.

Em termos simples, o design foca-se menos em aplicações complexas de contratos inteligentes e mais em mover grandes volumes de transações de forma rápida e eficiente. Isto contrasta com redes como a Ethereum, construídas em torno de contratos inteligentes programáveis, ou a Solana, que também se foca na velocidade mas utiliza uma arquitetura diferente para escalabilidade.

Os defensores da BSV argumentam que este tipo de estrutura é mais adequada a sistemas de pagamento do mundo real, especialmente micropagamentos, transações máquina a máquina e fluxos de liquidação em tempo real, que poderão tornar-se mais importantes em economias impulsionadas por IA.

Dito isto, muitas destas afirmações de desempenho permanecem em grande parte em ambientes controlados ou de teste, e a implementação nacional em larga escala ainda não foi comprovada.

Iniciativas globais de stablecoins não-USD

Embora as stablecoins indexadas ao USD ainda dominem a liquidez global, as stablecoins não-USD estão a expandir-se lentamente à medida que os países exploram sistemas de liquidação digital em moeda local.

O que isto significa para os pagamentos globais

O lançamento da KRWQ destaca uma mudança mais ampla no mercado de stablecoins: as moedas estão a começar a evoluir de meros pares de negociação para infraestruturas de pagamento completas.

Se sistemas como a KRWQ ganharem adoção, poderão reduzir a dependência dos rails bancários tradicionais, acelerar os tempos de liquidação e permitir novas formas de pagamentos programáveis, incluindo transações automatizadas entre máquinas e sistemas de IA.

Mas a direção ainda é incerta. Modelos concorrentes, desde stablecoins focadas na negociação institucional até infraestruturas de pagamento domésticas, poderão acabar por fragmentar a liquidez entre diferentes sistemas em vez de a unificar.

Na Coreia do Sul, o resultado dependerá muito de como os legisladores resolverem o Digital Asset Basic Act. Essa decisão determinará provavelmente se as stablecoins baseadas em won se tornam instrumentos rigidamente controlados pelos bancos ou evoluem para uma infraestrutura de pagamento digital mais ampla, integrada nos mercados globais de cripto.

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