Exclusivo: O futuro das criptomoedas na Índia depende de clareza, não apenas de impostos — cofundador da CoinSwitch fala

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A história das criptomoedas na Índia está a avançar, mas não sem fricções. Numa conversa exclusiva com a Coinpedia, Ashish Singhal, co-fundador da CoinSwitch, analisa a situação atual, desde as CBDCs e a dominância do UPI até ao Orçamento de 2026, à tributação e ao motivo pelo qual as startups estão discretamente a olhar para o exterior.

O UPI Domina, Mas a CBDC Joga um Jogo Diferente

Singhal deixa claro que a Índia não carece de soluções de pagamento. A Interface de Pagamentos Unificada já tornou as transações simples, seja para pagar fornecedores ou dividir contas.

Mas a CBDC não está a competir com o UPI. É algo mais profundo.

Ele explica que uma CBDC é essencialmente dinheiro digital emitido pelo banco central, como uma nota de ₹100, mas no seu telemóvel. A sua verdadeira força reside em casos de uso específicos. Os subsídios governamentais podem ser programados para gastos concretos, e os fundos de emergência podem chegar aos cidadãos instantaneamente sem intermediários.

Nas suas palavras, o UPI é a "estrada", enquanto a CBDC se torna um novo "veículo" a circular nela. Para os utilizadores, a experiência pode não mudar, mas o sistema de fundo torna-se muito mais poderoso.

Orçamento de 2026: Clareza Sem Alívio

O Orçamento da Índia de 2026 manteve os impostos sobre criptomoedas inalterados, continuando com um dos regimes mais exigentes a nível mundial.

Singhal não vê isto como uma tentativa de eliminar a participação do retalho, mas sim de a controlar. O enquadramento trouxe clareza e melhorou a rastreabilidade, mesmo que os impostos elevados e o TDS de 1% tenham deslocado alguma atividade para o exterior.

Ele sugere que o governo está a priorizar o investimento responsável e a conformidade em primeiro lugar. Mas, no futuro, uma estrutura fiscal mais equilibrada, alinhada com outras classes de ativos, poderia desbloquear um crescimento real, mantendo a inovação dentro da Índia.

As Startups Estão a Observar… e a Mover-se

Além disso, a ambiguidade regulatória continua a ser uma preocupação maior do que os impostos.

Singhal aponta que muitos fundadores de Web3 estão a migrar para centros como Dubai, Singapura e Hong Kong, onde regras mais claras facilitam o acesso a serviços bancários, capital e parcerias.

A Índia ainda tem uma vantagem significativa: a sua enorme base de programadores e mercado de utilizadores. Mas sem uma regulação clara e proporcionada, essa vantagem poderá erodir lentamente.

ETFs de Bitcoin e o Que Vem a Seguir

Sobre a questão dos ETFs de Bitcoin, Singhal adota uma perspetiva pragmática.

Ele diz que a Índia ainda está a tentar perceber o básico: como os ativos de criptomoedas são classificados, quem os regula e como os investidores são protegidos. Produtos como os ETFs só surgirão depois de essa base estar estabelecida.

Ainda assim, o momentum global, especialmente após as aprovações de ETFs nos EUA, é difícil de ignorar. A procura institucional na Índia já está a crescer, particularmente entre investidores que procuram exposição sem deter criptomoedas diretamente.

Por Que a Regulação É Mais Lenta do Que a Adoção

Singhal termina com uma dose de realidade.

As criptomoedas não são apenas mais um setor; tocam em controlos de capital, tributação, AML e estabilidade financeira. Isso significa que vários reguladores estão envolvidos, o que naturalmente abranda o processo.

A Índia, diz ele, está a adotar uma abordagem de "risco em primeiro lugar", construindo salvaguardas através da tributação e da conformidade, enquanto observa como os enquadramentos globais evoluem.

A adoção, entretanto, não espera. É impulsionada pelo mercado, é rápida e já está à frente das políticas.

E esse fosso, entre a velocidade e a estrutura, é onde o futuro das criptomoedas na Índia será, em última análise, decidido.