Ron Hammond, chefe de política na criadora de mercado de cripto Wintermute, tem uma perspetiva cautelosa sobre a Lei da Clareza, estimando as suas hipóteses de aprovação este ano em cerca de 30%, mesmo com o impulso a crescer em Washington.
"Há muitas partes em movimento", disse Hammond, apontando para um processo legislativo que está a avançar, mas de forma desigual. A Lei da Clareza visa criar regras em torno da regulamentação da estrutura do mercado de cripto nos EUA, incluindo a codificação de como a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos e a Commodity Futures Trading Commission podem supervisionar ativos digitais nos EUA.
A estimativa de Hammond alinha-se amplamente com outros sinais no mercado. Um inquérito recente da Punchbowl a lobistas e funcionários colocou as probabilidades em 26%, enquanto o mercado de previsões Kalshi pairou ligeiramente acima de probabilidades equilibradas. A diferença sublinha quão incerta permanece a trajetória do projeto de lei.
Ainda assim, Hammond, que irá falar na conferência Consensus Miami da CoinDesk no próximo mês, vê progresso incremental. Os legisladores estão a pressionar para mover o projeto de lei através da comissão, com alguns a visar uma votação já em 20 de abril, embora tenha alertado que tais cronogramas têm sido fluidos durante meses.
"Estas datas estão a mudar", disse. "Há luz no fim do túnel, mas há obstáculos pelo caminho."
A aprovação da Lei da Clareza é amplamente vista como uma chave fundamental para a adoção institucional de cripto porque estabeleceria regras claras sobre quais ativos digitais são valores mobiliários versus mercadorias, e definiria como podem ser negociados, custodiados e de outra forma regulamentados nos EUA.
O quadro fragmentado e incerto de hoje manteve muitos grandes gestores de ativos, bancos e fundos de pensões à margem devido a riscos legais e de conformidade. Uma lei abrangente de estrutura de mercado reduziria essa ambiguidade, dando às instituições a confiança para aumentar a exposição, lançar novos produtos e integrar as cripto mais plenamente nos sistemas financeiros tradicionais.
Obstáculos
No centro desses obstáculos: os bancos.
Segundo Hammond, as instituições financeiras tradicionais permanecem o maior obstáculo, particularmente em torno da questão de saber se as stablecoins devem oferecer rendimento. Um relatório recente do Conselho de Assessores Económicos contestou a oposição dos bancos, mas as negociações permanecem bloqueadas.
"Houve tentativas de vários lados: Coinbase (COIN), a Casa Branca, os redatores do projeto de lei, para encontrar uma solução", disse Hammond. "Mas em cada volta, os bancos recusam-se a ceder."
A disputa já descarrilou pelo menos um compromisso. Hammond disse que um "acordo de rendimento" proposto há cerca de duas semanas não conseguiu satisfazer nenhum dos lados, enviando os negociadores de volta à prancheta. Uma nova versão está agora a circular, mas as expectativas são moderadas.
"Mesmo com pressões macroeconómicas mais amplas, é difícil ver como os bancos ficam satisfeitos aqui", disse.
Democratas
Essa resistência está a moldar a política em torno do projeto de lei, particularmente para os Democratas. Hammond observou que alguns legisladores que aceitaram financiamento da indústria de cripto estão agora a navegar um difícil ato de equilíbrio.
"Se és um Democrata que aceitou dinheiro de cripto, onde te posicionas nesta questão?" disse, apontando também para preocupações não resolvidas em torno das finanças descentralizadas (DeFi) e conformidade anti-lavagem de dinheiro.
Ventos políticos contrários adicionais podem surgir nos próximos meses. Hammond sinalizou o escrutínio em curso em torno dos negócios relacionados com cripto do ex-presidente Donald Trump como um potencial ponto de inflamação que poderia complicar o apoio Democrata se se intensificar por volta de junho.
"Tudo isso torna-se outra dor de cabeça", disse.
Apesar do atrito, Hammond acredita que o projeto de lei ainda tem um caminho viável, embora estreito, para a frente. O progresso na comissão e as negociações contínuas podem mantê-lo vivo até meio do ano, quando os incentivos políticos podem mudar.
"Haverá algum progresso em breve", disse.
Expansão nos EUA
Para a Wintermute, as apostas são altas. A empresa, uma das maiores criadoras de mercado de cripto globalmente com cerca de 10 milhões de dólares em volume de negociação diário, está a expandir a sua presença nos EUA e a aumentar a sua equipa em Nova Iorque.
Hammond disse que isso reflete um compromisso mais amplo da indústria com o mercado dos EUA, particularmente sob o que as empresas veem como um ambiente regulatório mais favorável. "A Wintermute expandiu as operações desde a eleição ao estabelecer um escritório nos EUA em NYC e temos estado ativamente a contratar", acrescentou.
Isso torna o resultado da Lei da Clareza ainda mais consequente. Embora Hammond veja "luz no fim do túnel", enfatizou que a aprovação em 2026 exigirá avanços que até agora se mostraram elusivos.
Por agora, 30% permanece o seu número, e um lembrete de que o progresso em Washington nem sempre se traduz em resultados.
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Fonte: https://www.coindesk.com/policy/2026/04/11/crypto-clarity-bill-has-30-chance-of-passing-this-year-wintermute-s-hammond-says
