Fluxos de Stablecoin surgem como principal sinal para o desempenho de mercado de L1: Investigação

TLDR:

• O fator stablecoin da Artemis registou retornos anualizados de 83,6% com dependência mínima da direção do Bitcoin.
• A estratégia ganhou 6,8% mensalmente nos meses de queda do BTC, mostrando resiliência durante a fraqueza do mercado cripto.
• Redes de média capitalização, incluindo Polygon e Sei, geraram 84% dos retornos totais do fator stablecoin ao longo de cinco anos.
• Os fluxos de stablecoin permaneceram como o fator alfa menos correlacionado da Artemis, com apenas 6,1% de sobreposição de variância.

Os fluxos de stablecoin estão a emergir como um dos sinais mais claros das criptomoedas para a rotação do mercado de layer-1. 

Uma nova pesquisa da Artemis mostra que o fluxo de capital através de stablecoins precedeu consistentemente retornos relativos mais fortes nas principais redes. O backtest de cinco anos da empresa descobriu que a estratégia permaneceu amplamente desvinculada da direção geral do mercado cripto. 

Os resultados também mostraram que o fator produziu ganhos durante meses em que o Bitcoin registou perdas.

Fluxos de Stablecoin Preveem Retornos de L1 em Todos os Ciclos de Mercado

A Artemis afirmou que o seu fator long-short reequilibrado semanalmente gerou um rácio de Sharpe de 1,67 ao longo de cinco anos. O modelo entregou um retorno anualizado de 83,6% durante o período de teste.

O mesmo backtest registou uma redução máxima de 43,9%. Uma sobreposição direcionada à volatilidade reduziu a redução para 31,9%, enquanto reduziu o Sharpe para 1,17.

Os dados apontaram para uma dependência mínima da tendência mais ampla do Bitcoin. A Artemis reportou um beta de mercado de -0,03 e um R² de 0,1%.

Essa estrutura tornou-se mais visível durante condições cripto mais fracas. Em 30 meses negativos do BTC, o fator retornou 6,8% mensalmente enquanto o Bitcoin caiu 10,9%.

A Artemis também mediu um alfa anualizado de 73,8% após controlar a exposição ao mercado. A estatística t reportada atingiu 3,31 com significância ao nível de 1%.

A empresa observou que a estimativa de Sharpe fora da amostra da estratégia ainda se manteve em 0,96 após aplicar um ajuste de graus de liberdade. Isso manteve os fluxos de stablecoin entre os seus sinais cripto market-neutral mais fortes.

Redes de Média Capitalização Impulsionam o Alfa do Fator Stablecoin

A maioria dos ganhos veio do lado comprado. A Artemis afirmou que 84% dos retornos originaram-se da exposição comprada a redes que atraem entradas positivas de stablecoin.

Redes de média capitalização dominaram o perfil de retorno. Polygon, Mantle, Optimism, BSC e Sei contribuíram com 84% dos retornos totais do fator.

A pesquisa também mostrou sobreposição limitada com o conjunto mais amplo de fatores da Artemis. A correlação máxima aos pares em toda a estrutura mediu apenas 0,16.

Mesmo após regressão abrangente contra todos os outros fatores, o sinal de stablecoin manteve uma estatística t de 2,54. A Artemis afirmou que apenas 6,1% da variância se sobrepôs a outros modelos.

O desempenho também permaneceu resiliente através de fases de mercado distintas. O fator retornou 262% em 2021, 47% em 2022 e 315% em 2025.

O seu único ano negativo ocorreu em 2024 com um declínio de 13%. A Artemis associou esse período ao crescimento estagnado da oferta agregada de stablecoin antes da retoma da recuperação.

O artigo Fluxos de Stablecoin Emergem como Sinal Principal para Desempenho do Mercado L1: Pesquisa apareceu primeiro em Blockonomi.