As ações da Chevron (CVX) são uma pechincha? A Wolfe Research acredita que sim

TLDR

• A Wolfe Research melhorou a recomendação da CVX para Outperform com um preço-alvo de 210 dólares, citando o fluxo de caixa livre de longo prazo subavaliado
• O mercado está a precificar o petróleo Brent abaixo de 60 dólares/barril, face a uma curva forward normalizada mais próxima de 70 dólares/barril
• Espera-se que o projeto Uaru da Guiana atinja um ponto de inflexão no fluxo de caixa livre no segundo semestre de 2026
• A CVX superou os lucros do 1.º trimestre com um LPA de 1,41 dólares face à estimativa de 1,00 dólar e paga um rendimento de dividendos de 4,2%
• Vários investidores institucionais aumentaram as suas posições em CVX no 1.º e 2.º trimestres de 2026

A Chevron (CVX) subiu 1,6% na quinta-feira depois de a Wolfe Research ter melhorado a recomendação da ação para Outperform, a partir de Peer Perform, definindo um preço-alvo de 210 dólares. A ação abriu na sexta-feira a 169,06 dólares, muito abaixo da sua máxima de 52 semanas de 214,71 dólares.

Chevron Corporation, CVX

O analista da Wolfe, Doug Leggate, argumenta que a volatilidade de preços das matérias-primas tem ocultado melhorias reais na perspetiva de fluxo de caixa de longo prazo da Chevron. O mercado, diz ele, está a precificar um preço do petróleo Brent de longo prazo abaixo de 60 dólares por barril — muito abaixo da curva forward normalizada de cerca de 70 dólares.

Essa lacuna, acredita Leggate, é uma oportunidade.

O RBC Capital também reafirmou a sua recomendação de Compra na CVX esta semana, somando-se ao tom amplamente positivo dos analistas. A ação detém atualmente uma recomendação consensual de Compra Moderada com um preço-alvo médio de 205,71 dólares entre 26 analistas — 19 Compra, 6 Manter e 1 Venda.

O Mizuho aumentou o seu alvo de 225 dólares para 230 dólares no final de maio. O Goldman Sachs e o UBS mantêm recomendações de Compra com alvos de 216 dólares e superiores.

A Guiana é a Chave

Leggate aponta a Guiana como o catalisador de curto prazo mais importante. Espera-se que o projeto Uaru arranque e atinja um ponto de inflexão no fluxo de caixa livre no segundo semestre de 2026, o que deverá melhorar a resiliência da CVX se os preços do petróleo se mantiverem baixos.

Espera-se também que a Guiana cubra mais do que os dividendos associados à aquisição da Hess — e, com o tempo, Leggate vê-a a tornar-se a maior contribuinte individual da Chevron para o fluxo de caixa livre.

Isso importa muito a caminho de 2033, quando o contrato de Tengiz no Cazaquistão está prestes a expirar.

Para além da Guiana, a Chevron garantiu novas oportunidades de desenvolvimento este ano na Venezuela, Líbia e Iraque, com uma potencial nona fase de desenvolvimento na Guiana também em cima da mesa. Estes projetos, diz a Wolfe, poderão estender o crescimento da produção para muito além de 2030.

O interesse institucional aumentou a par das melhorias dos analistas. A Peregrine Asset Advisers mais do que duplicou a sua posição em CVX no 1.º trimestre, aumentando a sua participação em 118,7% para 20.344 ações, no valor de cerca de 4,21 milhões de dólares.

Lucros e Dividendos

A CVX reportou os seus lucros pela última vez a 1 de maio, registando um LPA de 1,41 dólares face a uma estimativa consensual de 1,00 dólar — uma superação de 0,41 dólares. A receita situou-se em 47,56 mil milhões de dólares, um aumento de 2,1% em termos anuais, embora ligeiramente abaixo da estimativa dos analistas de 51,86 mil milhões de dólares.

A empresa pagou um dividendo trimestral de 1,78 dólares por ação em junho, o que equivale a um dividendo anualizado de 7,12 dólares e um rendimento de 4,2%. A taxa de distribuição situa-se atualmente em 123,4%.

A conferência telefónica sobre os lucros do 2.º trimestre de 2026 da CVX está agendada para o final deste mês, a qual os analistas já estão a assinalar como o próximo catalisador potencial para a ação.

A média móvel de 50 dias situa-se em 183,31 dólares e a de 200 dias em 180,40 dólares, com o preço atual da CVX de 169,06 dólares a negociar abaixo de ambos os níveis.

O artigo "A ação da Chevron (CVX) é uma pechincha? A Wolfe Research acha que sim" foi publicado originalmente na CoinCentral.