SpaceX lãi 1 mảng, lỗ 2 mảng; tích lũy lỗ 41,3 tỷ USD

SpaceX được định giá cao hơn nhiều so với các doanh nghiệp cùng ngành trong ngày giao dịch đầu tiên, khi chỉ 4,2% tổng số cổ phiếu có thể mua bán. Nhu cầu lớn hơn nhiều so với nguồn cung đã đẩy giá tăng mạnh ngay từ đầu phiên.

Hệ số giá trên doanh thu của công ty hiện vượt 112 lần, cao hơn đáng kể so với Tesla ở mức 15 lần và Nvidia gần 20 lần. Dù vậy, hoạt động kinh doanh của SpaceX vẫn cho thấy sự lệch pha rõ rệt giữa các mảng doanh thu và lợi nhuận.

Starlink là mảng tạo tiền chính, với doanh thu 11,39 tỷ USD trong năm ngoái, chiếm 61% tổng doanh thu của SpaceX. Công ty dự kiến Starlink sẽ phục vụ hơn 10 triệu người dùng vào cuối năm 2025.

Trong khi đó, mảng phóng tên lửa, dù chiếm khoảng 80% thị trường phóng thương mại toàn cầu nhờ công nghệ tái sử dụng, vẫn lỗ 657 triệu USD trong năm ngoái. SpaceX cũng cho biết Starship vẫn cần thêm đầu tư và cải tiến kỹ thuật nếu muốn hướng tới mục tiêu hạ cánh có người lái lên sao Hỏa.

XAI và mảng điện toán không gian trong tương lai cũng được xem là các khoản tiêu tốn vốn lớn. Một số tổ chức ước tính nếu mức lỗ hiện tại kéo dài, riêng xAI có thể làm cạn lợi nhuận của Starlink trong bốn quý tới, trong khi SpaceX đã lỗ lũy kế 41,3 tỷ USD kể từ năm 2002.

Quan điểm định giá giữa các tổ chức vì thế đang rất khác nhau. Morgan Stanley và Goldman Sachs, với vai trò bảo lãnh cho IPO của SpaceX, đánh giá cao lợi thế cạnh tranh của Starlink và tiềm năng từ mảng AI, trong khi một quỹ hưu trí Đan Mạch cho rằng vốn hóa công ty đang bị đẩy lên quá cao.