Sandisk (SNDK), Seagate (STX), WDC Stock sobem após Call bullish de IA da Mizuho sobre memória

TLDR

• A Mizuho elevou o preço-alvo da Sandisk (SNDK) para $2.200 a partir de $1.825, mantendo a classificação de Outperform
• A Seagate (STX) e a Western Digital (WDC) também receberam revisões em alta dos preços-alvo por parte da Mizuho
• A IA está a provocar um desequilíbrio entre oferta e procura na memória, com a procura de DRAM a crescer 27% a/a em 2026
• As entregas de TPU da Google (GOOGL) poderão atingir mais de 35 milhões em 2028, face a ~4,3 milhões em 2026, impulsionando a procura de memória
• As estimativas de receita de IA da Broadcom (AVGO) foram elevadas para $122 mil milhões em 2027, sendo introduzida uma estimativa de $170 mil milhões para 2028

A Mizuho elevou o seu preço-alvo para a Sandisk (SNDK) para $2.200 a partir de $1.825, citando a IA como a principal força que está a empurrar a procura acima da oferta no mercado de memória. A empresa manteve a classificação de Outperform para a ação.

A mesma visão otimista estendeu-se à Seagate Technology (STX), onde a Mizuho elevou o seu alvo para $1.090 a partir de $875, e à Western Digital (WDC), elevado para $685 a partir de $550. As três ações mantiveram as classificações de Outperform.

Seagate Technology Holdings plc, STX

A Sandisk abriu segunda-feira a $1.982 e registou uma subida de cerca de 5,69% no dia, na sequência da notícia.

O analista Vijay Rakesh e a sua equipa projetam um aumento de 10% nos arranques de wafers de DRAM em 2026 e de 6% em 2027, impulsionado principalmente pela procura de memória de alta largura de banda (HBM). Estimam que a procura de DRAM cresça 27% a/a em 2026 e 24% em 2027.

No lado NAND, o eSSD é o principal motor de procura. A Mizuho prevê que a procura total de NAND cresça 18% a/a tanto em 2026 como em 2027, enquanto se espera que os arranques de wafers recuem 5% em 2026 antes de recuperarem 3% em 2027. Não se prevê qualquer nova oferta disponível até 2028.

Entregas de TPU da Google em foco

A Mizuho organizou também a sua conferência trimestral sobre o roteiro de ASIC de IA, e os números das Unidades de Processamento Tensorial da Google foram impressionantes. A empresa projeta mais de 35 milhões de entregas de TPU da Google em 2028, face a cerca de 4,3 milhões em 2026 e aproximadamente 2,4 milhões em 2025.

Este crescimento está associado aos planos da Google para escalar o TPU externamente através de parcerias com a Anthropic e outras entidades. A Mizuho afirma que este número está bem acima da sua estimativa anterior de cerca de 7 milhões de entregas de ASIC para a Broadcom, apontando para um potencial de valorização para o gigante dos chips.

Estimativas de receita de IA da Broadcom elevadas

A Broadcom (AVGO) poderá registar 50 milhões de entregas totais de TPU entre 2026 e 2028. Além disso, os aceleradores MTIA v3/v4/v5 da Meta (META) e o próximo ASIC da OpenAI — no qual a Broadcom é um parceiro-chave — acrescentam mais ventos favoráveis.

A Mizuho elevou a sua estimativa de receita de IA da Broadcom para 2027 para $122 mil milhões, acima dos anteriores $120 mil milhões, e introduziu uma estimativa de $170 mil milhões para 2028. O TPU continua a ser o produto de IA emblemático da Broadcom na visão da empresa.

A equipa de Rakesh afirmou que as preocupações dos investidores sobre a quota de mercado de ASIC versus GPU e a concorrência da MediaTek são "exageradas", e recomendou aproveitar o recuo de mercado do AVGO.

A equipa acrescentou que o cenário otimista para os ASICs de TPU em 2028, a par dos ASICs da OpenAI, MTIA e ligados à ARM, é positivo tanto para os nomes de memória como a Micron (MU) e a Sandisk, como para os nomes de armazenamento como a Western Digital e a Seagate.

O rácio P/E da Sandisk situa-se atualmente em 58,32x, comparado com uma mediana histórica de 29,61x, refletindo o prémio que o mercado está a atribuir ao crescimento futuro. A atividade de insiders nos últimos três meses mostra $8,9 milhões em vendas, sem qualquer compra reportada.

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