Akcje spółek naftowych rosną mimo słabnącej premii wojennej

Akcje spółek naftowych utrzymują swoje poziomy, nawet gdy premia wojenna za Iran odpływa z rynku ropy. To wzorzec sugerujący, że coś głębszego niż nagłówki prasowe je podtrzymuje.

Pozycjonowanie opcji na United States Brent Oil Fund (BNO) stało się bardziej bycze od czasu przedłużenia zawieszenia broni 22 kwietnia, a nie mniej. 3 powody wyjaśniają, co traderzy faktycznie wyceniają.

Dlaczego traderzy opcyjni obstawiają ropę, nawet gdy premia wojenna maleje

Byczy sygnał w akcjach spółek naftowych jest najwyraźniej widoczny w pozycjonowaniu opcji na United States Brent Oil Fund (BNO). Jest to ETF śledzący kontrakty terminowe na ropę Brent.

25 marca, gdy Brent był notowany powyżej 105 USD w szczytowym momencie konfliktu z Iranem, wskaźnik put-call otwartych pozycji BNO wynosił 0,24, co oznacza, że na każdy put przypadały mniej więcej cztery opcje call. Było to pozycjonowanie na premię wojenną i było oczekiwane.

Chcesz więcej takich analiz? Zapisz się tutaj do codziennego newslettera redaktora Harsha Notariyi.

Następnie 22 kwietnia nastąpiło przedłużenie zawieszenia broni. Znaczna część ryzyka wojennego została już wyceniona. Gdyby traderzy obstawiali wyłącznie szok związany z Cieśniną Ormuz, wskaźnik powinien był wzrosnąć w miarę zamykania tych pozycji.

Zamiast tego poruszył się w przeciwnym kierunku. Wskaźnik otwartych pozycji spadł do 0,17, co oznacza blisko sześć opcji call na każdy put. Dzienna aktywność jeszcze bardziej się skurczyła, a wskaźnik wolumenu wyniósł 0,05.

Silniejsze bycze pozycjonowanie po opadnięciu wojennego strachu to nie jest zachowanie typowe dla zabezpieczeń. Ci traderzy odnawiają swoje zakłady i płacą za to wyższe ceny, przy cenach opcji kształtujących się w górnych 12% poziomów historycznych.

Taki poziom przekonania, gdy największy krótkoterminowy czynnik zanika, świadczy o tym, że zakład dotyczy czegoś trwalszego niż jeden nagłówek. 3 powody wyjaśniają, dlaczego przepływy opcji pozostają solidne, a każdy z nich wiąże się z inną akcją naftową.

Pieniądze instytucjonalne napływają do ExxonMobil

Sygnał BNO był wyraźnie widoczny w ExxonMobil (XOM).

Gdy premia wojenna zaczęła zanikać 17 kwietnia wraz z pierwszym ogłoszeniem zawieszenia broni, XOM cofnął się ze swojego szczytu z początku kwietnia do 100-dniowej Wykładniczej Średniej Kroczącej (EMA), linii trendu śledzącej średnią cenę z ostatnich 100 dni. Linia 100-dniowa utrzymała się jako wsparcie, a akcje odbiły powyżej 149 USD w dniu 23 kwietnia.

Wolumen kupna pozostał stabilny podczas spadku i odbicia, bez gwałtownej sprzedaży charakterystycznej dla panicznego wyjścia ani dla spekulacyjnego skoku. Ten wzorzec przypomina systematyczną akumulację.

Chaikin Money Flow (CMF), wskaźnik śledzący przepływy dużego kapitału instytucjonalnego do lub z akcji, potwierdza tę interpretację.

Między 8 a 20 kwietnia XOM zsuwał się niżej, podczas gdy CMF rósł – klasyczny sygnał, że profesjonalni nabywcy wchodzili na słabość.

Wall Street widzi to samo. 10 kwietnia, dokładnie gdy deeskalacja z Iranem nabierała tempa, a premia Hormuz już zaczęła zanikać, analityk TD Cowen Jason Gabelman podtrzymał rekomendację Kupuj dla XOM, jedynie nieznacznie obniżając cenę docelową z 175 do 172 USD.

Powód tej decyzji jest prosty. ExxonMobil wypłacił akcjonariuszom 37,2 mld USD w 2025 roku – 17,2 mld USD w dywidendach i kolejne 20 mld USD w skupach akcji własnych.

Zarząd zobowiązał się do odkupienia kolejnych 20 mld USD w tym roku. Gdy spółka zwraca gotówkę w takim tempie, jej akcje mają naturalną podłogę, nawet gdy ceny ropy wahają się.

Czyste odzyskanie poziomu 150 USD i przebicie 155 USD, pierwszego poziomu Fibonacciego obserwowanego przez traderów, otwiera ruch w kierunku 163 USD.

Jednak przełamanie poniżej 141 USD zerwałoby 100-dniową EMA i odsłoniło 131 USD i 114 USD jako głębsze strefy wsparcia.

Akcje Valero są ustawione jak 3 lutego

Ta sama deflacja premii wojennej wystawiła na próbę również Valero Energy (VLO), amerykańską spółkę, której jedyną działalnością jest przetwarzanie ropy naftowej na benzynę, olej napędowy i paliwo lotnicze.

VLO cofnął się ze szczytu z początku kwietnia, a następnie szybko wspiął się z powrotem powyżej swojej 50-dniowej EMA i obecnie dąży do przebicia 20-dniowej EMA na poziomie 235 USD.

Wolumen kupna był niewielki podczas odreagowania. Aby potwierdzić kolejny impuls wzrostowy, VLO potrzebuje czystego przebicia powyżej 20-dniowej EMA przy silnym wolumenie. Ostatni raz VLO dokonał tego dokładnie 3 lutego, a od tamtej pory akcje wzrosły o 41,65%. Szerszy trend wzrostowy od połowy grudnia pozostaje nienaruszony, a cena utrzymuje się powyżej 50-, 100- i 200-dniowych EMA.

Fundamentalny przypadek nie wymaga skoku cen ropy. Rafinerie zarabiają na różnicy między tym, co płacą za ropę naftową, a tym, za co sprzedają benzynę, olej napędowy i paliwo lotnicze. Ta różnica nazywana jest crack spreadem.

Obecnie te spready są na historycznych maksimach.

Według Raportu o Rynku Ropy Międzynarodowej Agencji Energetycznej z kwietnia 2026 roku, światowe rafinerie przetworzą o 1 milion baryłek dziennie mniej w 2026 roku, co utrzyma rynki paliw w napięciu, nawet gdy ceny ropy się ustabilizują.

Goldman Sachs wzmocnił tę konfigurację 20 kwietnia przed wynikami za I kwartał, wymieniając Valero jako jedną z trzech dywidendowych akcji energetycznych wartych posiadania ze względu na silne marże rafineryjne i plan zwrotu akcjonariuszom około 5 mld USD w 2026 roku.

Czyste przebicie powyżej 237 USD przy silnym wolumenie otwiera ścieżkę do 252 USD i 263 USD, kolejnych poziomów Fibonacciego obserwowanych przez traderów.

Jednak spadek poniżej 214 USD unieważnia konfigurację i odsłania 100-dniową EMA na poziomie 208 USD.

ConocoPhillips może przebić 126 USD przed wynikami

Trzecia konfiguracja należy do ConocoPhillips (COP). Jest to spółka naftowo-gazowa skoncentrowana wyłącznie na wydobyciu ropy naftowej, z większością odwiertów w teksańskim Basenie Permskim i silnym portfelem międzynarodowym.

COP cofnął się do 112 USD podczas deflacji premii wojennej, a następnie wspiął się z powrotem powyżej 121 USD, pierwszego kluczowego poziomu. Akcje są notowane po 122 USD w dniu 23 kwietnia, w górę o 1,95%.

Chaikin Money Flow wyniósł 0,09 i powrócił powyżej linii zerowej, co sugeruje, że profesjonalni inwestorzy dodają do pozycji, zamiast sprzedawać.

Wskaźnik put-call dla COP mówi to samo. 6 kwietnia wskaźnik putów do calli w otwartych kontraktach wynosił 0,75, a dzienna aktywność 0,76.

Do 22 kwietnia dzienna aktywność skurczyła się do 0,36, podczas gdy otwarte kontrakty utrzymały się na poziomie 0,72. Mniej traderów obstawia przeciwko tej akcji, odzwierciedlając wzorzec na BNO.

Fundamentalny przypadek jest prosty. Spółki naftowe na całym świecie wydają mniej na poszukiwanie i wiercenie nowych odwiertów. Mniej wierceń dziś oznacza ciasniejszą podaż w przyszłości.

ConocoPhillips już teraz prowadzi niskokosztową działalność. Dlatego nadal generuje gotówkę nawet wtedy, gdy ropa utrzymuje się w okolicach 70 USD, podczas gdy reszta branży musi ograniczać wydatki.

COP ogłosi wyniki za I kwartał 2026 roku 30 kwietnia przed otwarciem rynku. Zacks Investment Research nadał akcji najwyższy rating – Rank #1 Strong Buy, a jego model niespodzianki wynikowej wskazuje na pozytywną niespodziankę rzędu około 16%, sugerując, że spółka prawdopodobnie pobije oczekiwania analityków. Zacks prognozuje również wzrost zysków o 17,5% w 2026 roku.

Czyste przebicie powyżej 126 USD, kolejnego kluczowego poziomu Fibonacciego, otwiera ścieżkę w kierunku 135 USD i wyżej. Jednak spadek poniżej 112 USD unieważnia konfigurację i odsłania głębsze strefy wsparcia.

The post Oil Stocks Push Higher Even as War Premium Fades appeared first on BeInCrypto.

Source: https://beincrypto.com/oil-stocks-to-watch-as-war-premium-fades/