Volkmar Baur z Commerzbank twierdzi, że wzrost Chin na poziomie 5,0%, pomimo słabych inwestycji i sprzedaży detalicznej, podkreśla zależność od popytu zewnętrznego, przez co władze ostrożnie podchodzą do silnej aprecjacji CNY. Pekin wydaje się pozwalać jedynie na niewielkie umocnienie CNY wobec dolara, równoważąc konkurencyjność i presję polityczną, a dane z marca sugerują, że banki państwowe mogły wspierać CNY. Commerzbank spodziewa się jedynie powolnej aprecjacji CNY wobec USD.
Władze zarządzają kontrolowanym umocnieniem CNY
„Choć można się zastanawiać, jak gospodarka może rosnąć o 5,0%, gdy inwestycje rosną o 1,7%, a sprzedaż detaliczna praktycznie stagnuje po uwzględnieniu inflacji, implikacje dla CNY są stosunkowo jasne: chińska gospodarka pozostaje zależna od popytu zewnętrznego – a tym samym od wyników eksportu – aby generować wzrost gospodarczy."
„Rząd prawdopodobnie będzie zatem nadal dążył do zapobiegania zbyt gwałtownej aprecjacji CNY, aby nie podważać konkurencyjności."
„Z drugiej strony rząd chce pozwolić na niewielką aprecjację CNY wobec dolara amerykańskiego. Pomaga to nie tylko w pewnym stopniu złagodzić międzynarodową presję polityczną dotyczącą wysokiego chińskiego eksportu. Dane z marca również to potwierdzają."
„Wraz z wybuchem konfliktu w Iranie CNY nie umocnił się dalej wobec dolara amerykańskiego w marcu. Jednak dane dotyczące aktywów zagranicznych głównych banków państwowych sugerują, że rząd mógł nawet zapewnić niewielkie wsparcie dla CNY w marcu, aby zapobiec deprecjacji."
„Wraz z zawieszeniem broni w Iranie i obecnym niewielkim osłabieniem USD aprecjacja CNY została wznowiona. W marcu spadek aktywów zagranicznych o około 100 miliardów CNY w chińskim sektorze bankowym sugeruje, że deprecjacja mogła dojść do skutku. Patrząc w przyszłość, nadal oczekujemy, że chiński rząd pozwoli na powolną aprecjację CNY wobec USD."
(Ten artykuł został stworzony z pomocą narzędzia sztucznej inteligencji i zweryfikowany przez redaktora.)
Źródło: https://www.fxstreet.com/news/cny-gradual-appreciation-path-under-policy-control-commerzbank-202604162154
