Pożyczkobiorcy Morpho generują 170 mln USD odsetek, gdy konkurencja w pożyczkach DeFi z Aave się nasila

TLDR:

• Pożyczkobiorcy Morpho zapłacili 170 mln USD odsetek w ciągu ostatniego roku, co odzwierciedla silny popyt na pożyczki w protokole.
• Przy 10% stawce poboru, Morpho DAO zarabia około 17 mln USD rocznie przy wycenie 1,7 mld USD, co daje mnożnik przychodów 1:100.
• Aave wygenerowało 140 mln USD rocznych przychodów przy wycenie 1,5 mld USD, co zapewnia znacznie lepszy wskaźnik przychodów do wyceny.
• Modularna struktura pożyczkowa Morpho ogranicza pozyskiwanie przychodów przez DAO, czyniąc model stawki poboru kluczowym czynnikiem dla wyceny tokena.

Pożyczkobiorcy Morpho zapłacili około 170 milionów dolarów odsetek w ciągu ostatniego roku, jak wynika z nowych danych Token Terminal.

Ta liczba stawia protokół pożyczkowy w bezpośrednim porównaniu z Aave, jedną z najdłużej działających zdecentralizowanych platform finansowych.

Dane te zwróciły uwagę analityków śledzących wskaźniki przychodów on-chain. Oba protokoły są teraz oceniane równolegle, dając inwestorom jaśniejszy obraz tego, gdzie generowana jest wartość w pożyczkach DeFi.

Matematyka przychodów Morpho przy 10% stawce poboru

Token Terminal niedawno udostępnił dane pokazujące płatności odsetek pożyczkobiorców Morpho w okresie 12 miesięcy. Opierając się na założeniu 10% stawki poboru, Morpho DAO wygenerowałoby około 17 milionów dolarów rocznych przychodów. Ta kwota przychodów odnosi się do obecnej wyceny protokołu wynoszącej około 1,7 miliarda dolarów.

Token Terminal opublikował na X, zauważając, że "pożyczkobiorcy na Morpho zapłacili ~170 mln USD odsetek w ciągu ostatniego roku."

Post dalej stwierdził, że przy 10% stawce poboru, DAO wygenerowałoby około 17 mln USD rocznych przychodów. To ujęcie dało rynkom konkretny sposób na ocenę zysków protokołu w stosunku do jego wielkości.

Wskaźnik przychodów do wyceny dla Morpho wynosi obecnie około 1:100. Dla kontekstu oznacza to, że protokół jest wyceniany na około 100 razy jego szacowane roczne przychody.

Tego rodzaju mnożnik jest powszechny w przypadku protokołów kryptowalutowych na wczesnym etapie, ale pozostaje kluczową wartością dla fundamentalnych inwestorów obserwujących tę przestrzeń.

Jak Aave wypada w porównaniu z Morpho

Aave natomiast wygenerowało około 140 milionów dolarów rocznych przychodów. Jego obecna wycena wynosi około 1,5 miliarda dolarów, co plasuje go przy wskaźniku przychodów do wyceny bliższym 1:11.

Ta różnica między dwoma protokołami jest godna uwagi dla każdego porównującego platformy pożyczkowe na podstawie fundamentów.

Post Token Terminal przeprowadził bezpośrednie porównanie między nimi, stwierdzając, że "Aave wygenerowało ~140 mln USD rocznych przychodów przy wycenie ~1,5 mld USD."

Kontrast pokazuje jasno, że Aave generuje znacznie więcej przychodów w stosunku do kapitalizacji rynkowej niż Morpho. Jednak całkowite odsetki zapłacone przez pożyczkobiorców Morpho są wyższe i wynoszą 170 mln USD, co pokazuje silną aktywność pożyczkobiorców na platformie.

Różnica w stawkach poboru między dwoma protokołami napędza znaczną część luki w przychodach. Modularna struktura pożyczkowa Morpho oznacza, że DAO przechwytuje mniejszą część całkowitych zapłaconych odsetek.

Gdy protokół będzie dojrzewał, jego model pozyskiwania przychodów prawdopodobnie będzie kluczowym czynnikiem w dalszej wycenie tokenów MORPHO przez rynek.

Post Morpho Borrowers Generate $170M in Interest as DeFi Lending Competition With Aave Heats Up ukazał się po raz pierwszy na Blockonomi.