Gdzie trafiły wszystkie pieniądze z krypto podczas trudnego Q1 – sprawdź nowy raport

Rynek kryptowalut obrócił 20,57 bln USD w pierwszym kwartale (Q1) 2026 r. Jednak spadające wolumeny i skoncentrowana płynność opowiadały historię ostrożnego ożywienia, a nie euforii.

Nowy kwartalny raport badawczy CoinGlass przedstawia, w jaki sposób kapitał, aktywność handlowa i głębokość rynku zmieniły się na giełdach w ciągu pierwszych trzech miesięcy roku. Ustalenia przedstawiają obraz rynku, który wciąż trawi wstrząsy wtórne z końca 2025 roku.

Rynek wciąż leczy się po krachu z czwartego kwartału

Pierwszy kwartał 2026 r. rozwijał się na trudnym tle. Szok taryfowy z października 2025 r. spowodował likwidację 19 miliardów dolarów w ciągu 24 godzin, co było największym jednodniowym wydarzeniem delewarowania w historii kryptowalut.

Bitcoin (BTC) spadł o około 35% z rekordowego poziomu powyżej 126 000 USD, a otwarte zainteresowanie na giełdach spadło o ponad 40%.

Do stycznia pojawiły się oznaki stabilizacji. Całkowity wolumen rynkowy w tym kwartale wyniósł około 20,57 bln USD, podzielony między 1,94 bln USD w transakcjach spot i 18,63 bln USD w instrumentach pochodnych.

Każdy kolejny miesiąc przynosił jednak niższe wartości. Najwyższą aktywność odnotowano w styczniu, a najniższy kwartalny poziom odnotowano w marcu.

Wskaźnik instrumentów pochodnych do spot utrzymywał się na poziomie około 9,6x przez cały kwartał, nieco powyżej średniej z całego roku 2025.

Wskaźnik ten sugeruje, że inwestorzy preferowali hedging i krótkoterminowe pozycjonowanie za pomocą kontraktów futures, zamiast dokonywania kierunkowych zakładów spot.

Przewaga Binance rozciąga się na wszystkie wskaźniki

Raport CoinGlass mierzył giełdy w czterech wymiarach, w tym wolumen obrotu, otwarte zainteresowanie (OI), głębokość księgi zleceń i rezerwy aktywów użytkowników. Binance zajęło pierwsze miejsce we wszystkich z nich.

W instrumentach pochodnych Binance odnotowało około 4,90 biliona dolarów skumulowanego wolumenu, co stanowi 34,9% udziału wśród 10 najlepszych giełd.

Liczba ta przekroczyła łączne sumy OKX (2,19 bln USD) i Bybit (1,49 bln USD). Pod względem otwartych odsetek Binance osiągało średnio 23,9 mld USD dziennie, czyli około 2,2 razy więcej niż drugi w rankingu Bybit.

Głębokość płynności przedstawia podobną historię. W przypadku kontraktów terminowych na BTC średnia dwustronna głębokość Binance w granicach 1% średniej ceny wyniosła około 284 mln USD.

OKX osiągnął 160 mln USD, a Bybit 76,55 mln USD. Wzorzec ten powtórzył się na rynkach spot BTC, futures ETH i spot ETH. Żaden konkurent nie dorównał Binance na wszystkich czterech podrynkach jednocześnie.

Największa różnica pojawiła się w rezerwach aktywów użytkowników. Binance posiadało około 152,9 mld USD w aktywach powierniczych, co stanowi 73,5% wśród 10 najlepszych giełd. OKX był na odległym drugim miejscu z 15,9 mld USD. Gate, Bitget i Bybit zmieściły się w przedziale od 5 do 7 miliardów dolarów.

Koncentracja ta znacznie przekracza udział Binance w wolumenie obrotu lub otwartych odsetkach. W raporcie CoinGlass zauważono, że utrzymanie aktywów odzwierciedla zaufanie do marki, szerokość ekosystemu produktów oraz wygodę włączania i wyłączania, co czyni go silniejszym wskaźnikiem długoterminowej pozycji konkurencyjnej.

Hyperliquid wkracza do głównego nurtu dyskusji

Jednym z najbardziej znaczących wydarzeń kwartału był wzrost Hyperliquid (HYPE), zdecentralizowanego protokołu instrumentów pochodnych, który odnotował około 492,7 miliarda dolarów wolumenu obrotu w pierwszym kwartale.

Dzięki temu znalazł się w pierwszej dziesiątce.

Jego średnie dzienne otwarte zainteresowanie wynoszące około 6,0 miliardów dolarów, ze szczytem 9,7 miliarda dolarów, zbliżyło się do scentralizowanych konkurentów, takich jak Bitget.

Wzrost ten potwierdził to, co przewidywał raport roczny CoinGlass z 2025 r., że zdecentralizowane instrumenty pochodne przechodzą od weryfikacji koncepcji do rzeczywistej konkurencji pod względem udziału w rynku.

JPMorgan oznaczył Hyperliquid w marcowym raporcie, zauważając, że popyt na całodobowy dostęp do tradycyjnych aktywów napędzał zdecentralizowany wzrost wymiany i przejmował udział od scentralizowanych platform średniego szczebla.

Grayscale złożył również w marcu wniosek S-1 dla HYPE ETF, starając się o notowanie na Nasdaq.

Na razie skala Hyperliquid pozostaje znacznie poniżej wiodących scentralizowanych giełd.

Jednak jej wejście na arenę konkurencyjną zwiększa presję na platformy drugiego poziomu konkurujące o udział w rynku instrumentów pochodnych.

Co będzie dalej?

Raport CoinGlass zidentyfikował kilka zmiennych, które należy obserwować w 2 kwartale. Należą do nich:

• Ścieżka polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej,
• Zmiany w przepływach funduszy BTC spot ETF oraz
• Postępy we wdrażaniu ram regulacyjnych w głównych jurysdykcjach.

W pierwszym kwartale nie chodziło o powrót do rekordowych poziomów. Chodziło o ożywienie, koncentrację i zmieniającą się strukturę rynku, która wyznacza wyraźniejsze granice między platformami, które przyciągają kapitał, a tymi, które ryzykują pozostanie w tyle.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.

BeInCrypto Polska - Gdzie trafiły wszystkie pieniądze z krypto podczas trudnego Q1 – sprawdź nowy raport