取引所のビットコイン在庫が2019年以降最低水準に

長期保有者は現在、約1,450万BTCを保有しており、これらのコインは5ヶ月以上動いておらず、近いうちに市場に戻る兆しはほとんど見られません。

コインはプラットフォームから流出し続けている

この保有者の行動における深い凍結は、ビットコインの保管と取引方法を再構築するより大きなパターンの一部です。

CryptoQuantのデータによると、2026年3月12日時点で、すべての中央集権型プラットフォームにおける取引所の準備金は約275万BTCまで減少しました。

これは2019年以来最低水準を記録し、約2年間で取引所ウォレットから約50万コインが失われたことを示しています。

この反落は3つの主要な要因によって推進されています:個人および機関投資家がコインをプライベートなコールドウォレットに移動させていること、2023年後半の米国での開始以来、現物ビットコインETFが着実に供給を吸収していること、そして上場企業が大規模な財務ポジションを構築していることです。

最近の数週間のある1日で、取引所からの引き出しは32,000 BTCに達しました。純流入はマイナスに転じ、そのままの状態が続いています。

企業による買い手が縮小する供給に圧力を加える

以前はMicroStrategyとして知られていたStrategyは、大規模なコインの積み増しを続けています。報告によると、上場企業は最近の期間に合計で約350,000 BTCを取得し、循環供給量のかなりの部分を取引会場から引き離しています。

現物ビットコインETFもこの引き寄せに加わり、1週間で純流入約5億7,000万ドルを記録しました。

取引所で売却準備ができているコインが少なくなると、わずかな買いの波でも価格が大きく動く可能性があります。単純に、価格変動なしに需要を吸収するのに十分な供給がオーダーブックにないのです。

この動態は、時には供給の逼迫と呼ばれ、歴史的にはより強い価格上昇に先行してきました—ただし、これらの動きのタイミングを予測することは到底容易ではありません。

ビットコインは2月のほとんどを圧力下で過ごし、回復する前に60,000ドル台前半まで下落しました。その後、コインは回復し、67,000ドルから71,000ドルの範囲で取引されており、本レポート時点では69,000ドルから70,000ドル付近で推移しています。

72,000ドルを上回るブレイクは、より低い価格に賭けているトレーダーからの強制買い戻しを引き起こす可能性があり、それが上昇の勢いを加えるでしょう。

マイナーたちは注視しています。電気代だけでの損益分岐点コストは64,000ドルから65,000ドル付近にあり、そのレベルを下回る持続的な下落は、一部のオペレーターがコストをカバーするために準備金を売却せざるを得なくなる可能性があることを意味します。

日次取引高は500億ドルを上回る水準を維持しており、アナリストはこれを投機的な熱狂ではなく安定した参加と読んでいます。

供給の逼迫が最終的に価格を押し上げるかどうかは、現在の保有者の確信に十分な速さで新たな需要が到着するかどうかにかかっています—その行動に基づくと、彼らのほとんどは売却を急いでいないようです。

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