ヴィタリック・ブテリン氏、予測市場の方向性に警鐘を鳴らす

イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、現代の予測市場の方向性について新たな懸念を提起しており、この分野が情報発見とリスクコントロールのツールとしての本来の約束を果たすのではなく、短期売買に向かって漂流していると警告している。

彼の発言は、プラットフォームが急増する活動を記録し続ける中で行われ、主要サービス全体での週次取引高は約63億ドルに達している。

ブテリン氏は、予測市場がプロトレーダーがフルタイムで活動できるほど市場の深さが十分な成熟レベルに達し、価格予測が従来のニュースソースを補完することが多いことを認めている。しかし、彼は現在の成長が構造的な問題を覆い隠していると主張している。それは、意味のある長期的洞察を生み出す市場ではなく、迅速で感情に駆られた賭けを中心とした商品への収束である。

活動の急増は短期売買へのシフトを隠している

PolymarketやKalshiなどのプラットフォームは、この分野の急速な拡大を象徴しており、市場の深さとアクセスしやすいインターフェースで小口トレーダーとプロトレーダーの両方を引き付けている。ブテリン氏は、この活動の多くが暗号資産価格の変動、スポーツの結果、その他のイベント主導の賭けを含む短期間の賭けに集中していると指摘している。

彼はこれらの商品を「ドーパミン賭け」と特徴づけ、即座の興奮をもたらすが社会的価値は限定的であると主張している。彼の見解では、チームはこれらの市場に引き寄せられる。なぜなら、特にトレーダーが迅速な利益を求める弱気相場の間に、信頼できる収益を生み出すからである。彼はこの動機を理解できるものと説明しているが、業界が実用性よりもエンゲージメントを優先する浅い商品市場適合に固定されるリスクがあると警告している。

この批判は、暗号資産全体でよく知られた緊張を強調している。それは、金融の持続可能性とオープンで情報豊富なシステムを構築するというテクノロジーの広範な使命とのバランスである。

予測市場を支える3つのアクター

ブテリン氏は、予測市場を維持する基本的な参加者を調査することによって問題を組み立てている。彼のアナリストによると、すべての市場には情報を提供し正確な価格予測から利益を得る「スマートマネー」が含まれており、お金を失う参加者と並んで、市場を機能させ続ける必要な対抗勢力となっている。

彼はこれらの取引相手の3つの主要なカテゴリーを概説している。最初は素朴なトレーダーであり、彼らの誤った仮定が事実上、情報を持つ参加者に補助金を提供している個人である。第2のグループは情報購入者であり、多くの場合自動マーケットメーカーを通じて、他では得られない洞察を抽出するために意図的に市場に資金を提供する組織である。彼が主張する第3の最も有望なカテゴリーはヘッジャーであり、現実世界のリスクエクスポージャーを減らすために小さな予想損失を受け入れる参加者である。

ブテリン氏は、今日のエコシステムが第1のグループに過度に依存していると示唆しており、これは逆のインセンティブを生み出す可能性がある。プラットフォームは、情報の少ないトレーダーを引き付けるために注意とセンセーショナルな物語を最適化することになり、時間の経過とともに市場の情報品質を低下させる可能性がある。

長期的価値への道としてのヘッジ

イーサリアムの共同創設者は、最も持続可能な進化はヘッジの役割を拡大することにあると考えている。このモデルでは、予測市場は投機の場としてではなく、リスクコントロールインフラストラクチャとして機能する。

彼は政治経済シナリオでコンセプトを説明している。バイオテクノロジー企業の株式を保有する投資家は、そのシナリオに結びついた予測契約を購入することで、不利な選挙結果に対してヘッジする可能性がある。たとえ取引が期待値でわずかにマイナスであっても、投資家のポートフォリオのボラティリティの減少がコストを正当化することができる。

予測市場を保険のような手段として組み立てることで、ブテリン氏は、利益を追いかけるのではなく不確実性を管理しようとする機関や企業からの参加を解放できると主張している。このようなシフトは、短期的な誇大宣伝サイクルに対してあまり敏感でない資本で流動性を深めることもできる。

ステーブルコインと通貨の役割の再考

段階的な改善を超えて、ブテリン氏はより急進的な可能性を探求している。それは、最終的に法定通貨への依存を減らすことができる新しい金融アーキテクチャの基盤としての予測市場である。彼は、ステーブルコインのユーザーは主に将来の支出に合わせて価格の安定性を求めているが、ドル裏付けトークンへの依存が暗号資産を集中型金融システムに結び付けていると指摘している。

彼のビジョンでは、市場は商品とサービスの主要カテゴリー全体の価格指数に存在する可能性があり、個人や企業が将来の支出ニーズを表す予測契約のバスケットを保持することを可能にする。ローカルAIツールによって管理される可能性のあるパーソナライズされたポートフォリオは、各ユーザーのコスト構造に合わせた安定性を提供し、単一の普遍的な通貨の必要性を事実上置き換えることができる。

非常に理論的ではあるが、このコンセプトは、情報市場が投機の場からコア金融インフラストラクチャへと進化し、予測、ヘッジ、支払いを橋渡しする方法を示している。

ブテリン氏の警告が業界にとって意味すること

ブテリン氏の解説は、予測市場にとって極めて重要な瞬間に行われる。流動性が記録的なレベルにあり、主流の注目が高まる中、この分野は、高いエンゲージメントの投機を倍増するか、より複雑で情報豊富な製品に投資するかという戦略的選択に直面している。

彼は、参加者が実際に保有したい資産、例えば利息を生む法定通貨相当物、トークン化された株式、またはETHのような暗号資産で市場を建てることで、機会費用を相殺することでヘッジ重視の市場をより魅力的にすることができると主張している。効果的に実装されれば、このアプローチはより大きな洗練された資本のプールを引き付け、両側の参加者が長期的価値を認識する、より健全なエコシステムを作成できる。

最終的に、ブテリン氏のメッセージは予測市場自体の批判というよりも、元の目的を再発見する呼びかけである。彼が示唆するように、テクノロジーは社会がリスクを価格設定し知識を集約する方法を変革する可能性を秘めているが、ビルダーが短期的なインセンティブの引力に抵抗する場合に限られる。

議論が続く中、彼の警告は注意とロードマップの両方として機能している。予測市場は注目と流動性を獲得できることを証明した。次の課題は、永続的な実用性を提供できることを証明することである。

免責事項：これは取引や投資のアドバイスではありません。暗号資産を購入したり、サービスに投資したりする前に、必ずご自身で調査してください。

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