DCGが支援するYuma、投資機関にBittensorエクスポージャーを提供するファンドを立ち上げ

Digital Currency Groupが出資する投資会社Yumaは、投資機関向けにBittensorの分散型AIエコシステムへの多様なエクスポージャーを単一のビークルで提供するYuma Total Market Fundを立ち上げた。このファンドは、BittensorのネイティブトークンであるTAOと、AI特化型サブネットのバスケット双方をトラッキングするよう設計されており、投資家が個々のサブネットトークンを保有または選択する必要はない。

木曜日の発表でYumaは、このファンドが非公開のアンカー投資家からのシードキャピタルで開始したと述べた。このローンチは、集権型AIプロバイダーに代わるブロックチェーンベースの代替手段への幅広い投資機関の関心を受け、アセットマネージャーが分散型AIネットワークに紐付いた規制対応商品を求めるようになってきた中で行われた。

主なポイント

• YumaのファンドはTAO保有とAIサブネットへのバスケットエクスポージャーを一つの投資戦略の下で組み合わせ、Bittensorへの多様なエクスポージャーを目指す。
• このファンドは、サブネットポートフォリオを手動で構築することなくBittensorへのエクスポージャーを求める投資家にとって、よりシンプルな入口として位置付けられている。
• Bittensorのサブネットエコノミーは非常に大規模とよく言われるが、Taostatsのネットワークデータでは、サブネットの合算価値は高い試算よりも3億ドルに近いことが示されている。
• 投資機関の配分シフトは、グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale InvestmentsのDecentralized AI Fundの変化を含め、TAOおよびより広範な分散型AIテーマへの関心の高まりをすでに示している。
• 規制対応商品の勢いは続いており、TAOエクスポージャーをETFラッパーに組み込むことを目的とした申請や転換が進んでいる。

Bittensorエクスポージャーのためのワンストップファンド

Yumaによると、Yuma Total Market Fundは単一の投資ビークルを通じてTAOおよびAI特化型サブネットのバスケットへのエクスポージャーを提供する。その目的は、特定のサブネットを自ら選ぶのではなく、エコシステムの「トータルマーケット」へのエクスポージャーを求める投資機関の複雑さを軽減することにある。

Yumaはまた、このタイミングを分散型AI商品への投資機関需要の拡大と結びつけた。エコシステムの背後にあるネットワーク、Bittensorは、コンピューティング、マーケットプレイス、アイデンティティなど幅広い分野にわたる専門的なサブネットを使って、AIインフラおよびアプリケーション開発をサポートしている。

サブネットエコノミーはどれほど大きいのか？

Yumaは、128のサブネットが合計で9億ドル以上の価値を持つとしてBittensorの規模を強調した。しかし、ネットワークトラッカーのTaostatsでは、サブネットの合算価値は3億ドルに近いとされている。

投資家にとって、この差は重要だ。ファンド内の「バスケット」がどのように規模を決定し、加重され、エコシステム全体に対してどう解釈されるかに影響するからだ。TAOが市場の注目の焦点であり続けるとしても、ネットワーク活動、特定のサブネットサービスへの需要、またはトークンエコノミクスが変化した際に、多様なエクスポージャーがどのように機能するかを理解するうえでサブネットの価値は重要だ。

TAOへの投資機関の関心は進化している

Yumaの発表は、特にTAOを通じた分散型AIエクスポージャーへの幅広い投資機関のシフトの中で行われた。今年初め、グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsは4月の四半期リバランスでそのGrayscale Decentralized AI FundにおけるTAOの比重を43%に引き上げた。それ以降、配分は約20%に低下したと報じられている。

グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsのリバランスが進む中、Near ProtocolのNEARがファンド内でおよそ44%でトップポジションに移動した。変動する比重は、投資機関のポートフォリオ内での分散型AIエクスポージャーが静的ではないことを示している——アセットマネージャーは、構成要素が相対的なパフォーマンス、リスク、市場の関心において変化するにつれて配分を調整している。

TAOの幅広い投資機関の認知度は、CoinMarketCapによると時価総額がほぼ24億ドルと引用されていることにも反映されている。

ETFの勢いと商品構築

このファンドのローンチはまた、TAOエクスポージャーを馴染みのある上場取引ラッパーに組み込もうとする大きな流れにも合致している。4月、BitwiseはTAO Strategy ETFを米国証券取引委員会（SEC）に申請した。別途、グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsは既存のBittensor Trustをスポット型TAO上場投資信託に転換することを目的とした修正登録届出書を提出しており、承認されればNYSE Arcaへの上場が予定されている。SECへの申請書は公開のEDGARアーカイブから入手可能だ。

YumaのプロダクトはファンドであってETFとは限らないが、この並行する動きはマネージャー間の共通戦略を浮き彫りにしている。すなわち、直接のトークン単位のエクスポージャーと比べ、投資機関がより容易に配分・ベンチマーク・取引できる形でTAOおよび分散型AIネットワークへのアクセスを広げることだ。

なぜ分散型AIが再び注目されているのか

分散型AIへの関心はまた、単一プロバイダーへの依存リスクへの新たな注目によっても強まっている。米商務省が国家安全保障および輸出管理上の懸念からAnthropicのFable 5およびMythos 5モデルへのパブリックアクセスを停止したことで、この議論が再び勢いを増した。

グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsのリサーチ責任者Zach Pandlは当時、この制限がAIシステムに対する集権的コントロールの危険性を浮き彫りにしたと主張し、投資家が集権型モデルプロバイダーの代替を求める中でBittensorとそのTAOトークンなど分散型AIへの需要が高まると予想していると述べた。以前の報道でも、このシャットダウンをAIインフラへの分散型アプローチの必要性の広範な議論と結びつけていた。

それ以来、状況は緩和されたようだ。商務省は金曜日にMythos 5へのアクセスを回復し、Axiosは土曜日、トランプ政権が早ければ来週にもAnthropicによるFable 5へのパブリックアクセス再開を許可する見通しだと報じた。

アクセスが回復されたとはいえ、この一連の出来事は、「プロバイダーの多様化」を投資テーマとなり得る運用リスクおよびポリシーリスクの性質を示している——単一企業のモデル提供可否に依存するのではなく、分散型エコシステム全体でエクスポージャーをまとめた商品の背後にある考え方そのものだ。

投資家は、Yumaのファンドが時間をかけてサブネットバスケットをどのように構築し、投資機関の配分がTAO中心のエクスポージャーとより広範なサブネット多様化の間でどれほど迅速に移行するかを注視すべきだ。複数のTAO ETF関連申請が進行中であり、政策主導のヘッドラインが分散型AIのナラティブを繰り返し塗り替える中、次の重要なシグナルは、分散型AIラッパーへの需要が高まるにつれ規制当局とアセットマネージャーがどう対応するかとなるだろう。

この記事はもともと、DCG-Backed Yuma Launches Fund to Give Institutions Bittensor ExposureとしてCrypto Breaking News（暗号資産ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン最新情報の信頼できる情報源）に掲載されたものだ。