米議会新税案成立時のイーロン氏納税額は

なぜ米国の億万長者は納税せずに暮らせるのか。それは、彼らが実際の現金を保有していないからだ。実際には数十億ドル相当の株式を保有し、米国では未実現利益に課税されない仕組みとなっている。

だが、もし課税されればどうなるか。韓国は実施を計画している。オランダも導入を試みた。一部の米国議員も独自案を検討している。これらの課税の標的は、イーロン・マスク氏のような富裕層だ。

同氏は6月12日、売却していない株式を中心に築いた資産により、初の1兆ドル富豪となった。同氏がソウルに移住するか、米国の法律が変われば、納税義務が発生する。ただし、最も重要なのはその額がどれほどかという点である。

世界に広がる課税法案

最新の焦点はソウルにある。今週、議員と労働団体が株式および不動産の未実現利益を所得税に組み込む案を提案した。

オランダでは、下院が2月12日に「ボックス3 実際収益法」を可決した。これは、株式・債券・暗号資産の年間未実現利益に対し、一律36%課税する内容である。施行は2028年を目指しているが、上院の承認が必要だ。

反発は急速に広がった。2月25日、財務相は現行案のままでは進められず、修正が必要だと表明した。今月初め、フィナンシャル・タイムズはロブ・イェッテン首相率いる連立政権が妥協案の準備に入っていると報じた。

米国議会、「バイ・ボロー・ダイ」戦略を標的に

米国ではロン・ワイデン上院議員がビリオネア所得税法案を提出した。同法案には20人超の共同提案者が名を連ね、市場価値で毎年上場株式などに課税する内容となっている。

同法案に新たな税率の規定はない。しかし、超富裕層の納税時期を変更するものだ。株式などの流動資産は毎年時価評価され、長期キャピタルゲインとして課税される。

これは、既存の最高税率23.8%（長期キャピタルゲイン20%に投資所得課税3.8%を加算）が売却時ではなく、毎年適用されることを意味する。

一方、不動産や非公開企業など非流動資産は通常のキャピタルゲイン税率に「繰延回収」金利を加えて課税され、合計課税額の上限は利益の49%となる。

スティーブ・コーエン下院議員とドン・バイヤー下院議員も同様の法案を提出し、初の上下両院でのビリオネア所得税法案となった。

一連の動きは連携が進んでいる。3月にはエリザベス・ウォーレン上院議員がウルトラ・ミリオネア税法案を再提出した。

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ウォーレン氏の案は、純資産5000万ドル超の部分に年率2%課税するもの。10億ドル超に対しては3%（基本2%に1%上乗せ）へ増税となる。

カリフォルニア州でも、今秋の住民投票で富裕税導入の是非が問われる見通しだ。カリフォルニア州ビリオネア税法案では、純資産10億ドル超の居住者に単一の5%課税をかける内容となっている。

ビリオネア税推進連合はギャビン・ニューサム州知事に書簡を送り、妥協に応じる姿勢を示した。当初主張した5%に代え、より低い2%の税率を支持する構えを見せている。

税法がほとんど手を付けない9450億ドルの資産

一方、マスク氏の富の到達は、「富裕層課税」論争を再燃させている。同氏はスペースX（SPCX）が6月12日にナスダックに上場したことで、純資産が1兆ドルに到達した。

その後のテック株急落で同銘柄は6月16日高値から24%下落した。6月26日、フォーブスは同氏の資産を約9450億ドルと評価している。

それでもマスク氏がランキングで大きく首位に立つ。2位はラリー・ペイジ氏で約2816億ドルとなっている。税制上の焦点は、この巨額資産が毎年どう扱われているかという点だ。

値下がり後も、大半がスペースXの価値に依存している。マスク氏のスペースXでの基本報酬は年額5万4080ドルであり、2019年から変わっていない。

ただし、同氏の保有株は約47億6000万株に及ぶ。ブルームバーグによれば、これには業績やその他の条件に連動した13億株程度の未確定譲渡制限株式、および債務の担保として差し入れた23万7530株は含まれていない。

また、行使可能なストックオプションを35万単位で保有している。足元の株価が153ドル台付近の水準を前提とすると、持分の評価額は約7283億ドルとなる。

2026年6月のフォーム4提出書類では、テスラ株の保有比率は約11%としている。ただしこの数字には、2025年のCEO報酬制度による4億2400万株の譲渡制限株式は含まれていない。同株は業績等の条件を満たした場合のみ譲渡される。加えて、ニューラリンクやThe Boring Companyなど自身のスタートアップへの持分も保有する。

テスラはこれまで配当を支払っていないため、株価上昇による含み益がほとんどを占める。現行の米国法では売却時のみ課税対象となる。このため、約9450億ドルの資産を有していても、税負担は相対的に軽微である。

過去の申告でも同様の傾向が示されている。ProPublicaによれば、同氏は2014年から2018年の間、所得15億2000万ドルに対し4億5500万ドルを納税し、2018年は連邦所得税を支払っていなかった。資産増加ペースと比較すると、実質的な税率は3%程度だと試算している。

特徴的なのは、これらの資産のほとんどが現金ではない点だ。同氏の資産は売却していない株式が中心で、銀行預金ではない。

これらの税制度が適用された場合のマスク氏の税負担

税額は、どの課税方式が適用されるかによって大きく異なる。資産課税は純資産全体が対象となる一方、未実現利益課税は年間の増加分のみが対象となる。

ウォーレン氏の資産課税を前提とすると、資産約9450億ドルに対して5000万ドルから10億ドルの部分に2%、10億ドル超の部分に3%が課税される。合計で年間約283億ドルとなる計算である。

ワイデン氏の案は資産残高ではなく利益部分に課税する仕組みである。取得原価がほぼゼロと仮定すれば、資産全体が未実現利益とみなされる。

初年度は例外的となる。これまでの評価益すべてが課税対象となるため、23.8%の税率で約2200億ドルとなる。同法案では5年分割払いが認められる。

初回課税後は評価額がリセットされ、各年の増加分のみが対象となる。年間の評価益が1000億ドルの場合、税額は約240億ドルとなる。株価横ばいの場合、ほぼ無税となり、下落年には損失額を繰越控除できる。

カリフォルニア州の案は単年度限りの課税である。純資産に対し5%を課すと約470億ドルとなる。支持者らが提案した2%への妥協案でも約190億ドルが課税される。

上記数値はいずれも仮定のものである。マスク氏はテキサス州に居住しており、いずれの提案も現時点で法律化されていない。仮にこれらの制度が資産に及んだ場合の試算に過ぎない。

その巨額資金で何が可能か

これらの金額を世界的な課題に当てはめると分かりやすい。国連世界食糧計画（WFP）は、2030年までに世界の飢餓を根絶するための年間予算を930億ドルと見積もっている。2026年に1億1000万人へ食料支援を行う計画全体の予算も130億ドルとなっている。

マスク氏1人に課される年間約283億ドルのウォーレン税だけで、この年予算の2倍を超える。世界の飢餓撲滅全体の年間予算の約3割に相当する額となる。

ワイデン案の初年度徴収額2200億ドルであれば、世界飢餓撲滅の目標予算を2年以上分まかなうことができる。カリフォルニア州の470億ドルは単年度の約半分にあたる。

米国内に目を向けても同様だ。全米ホームレス対策連盟は2025年に必要な資金試算を発表している。

1年間の米国シェルター利用世帯全員に住宅を提供するためには約96億ドルが必要とされる。マスク氏へのウォーレン税の年間税額だけで十分に賄える規模となる。

課税額は瞬時に消失するリスクも

こうした数字には落とし穴もある。大部分の資産がすぐに売却できない株式であり、1日で数千億ドル単位もの変動が起こり得る。株価は6月16日の高値から既に24%下落している。

この乱高下は両刃の剣である。含み益に対する課税の場合、評価益が出た年のみ徴収されるが、下落年には未実現損として課税されず、他年度の益と相殺可能となる。巨額課税が発生した翌年に、その全額が消えてしまうこともある。

換金性も制約となる。巨額の年間納税には株式売却が必要だが、現状スペースX株のロックアップが足かせとなっている。

居住地の変更も要因である。カリフォルニア州では富裕層の域外流出が過去にも見られ、オランダの計画では移住懸念が顕在化した。

現時点では、この格差が維持されている。彼は世界一の座にあるほどの資産を持つが、売却するその日まで課税されない。

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