3年ごとに新車が買えるポートフォリオ
「3年ごとに新車を買えるポートフォリオ」の記事は24/7 Wall St.に掲載されました。
- 毎月の自動車ローン返済の代わりに、買い替え予算に合わせた配当ポートフォリオを構築しましょう―JNJとPGは数十年にわたる増配がインフレを上回ることを示しています。
- しかし、利回り10%の固定配当銘柄はコスト上昇に追いつけない一方、増配銘柄は時間をかけて複利で配当額を拡大させていきます。
- 本当の勝算は、買い替えサイクル自体をなくすことにあります―完済した車を10年乗り続ければ、6桁のポートフォリオが築ける一方、3年ごとにローンを組み続ければそれは消えていきます。
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多くのドライバーは同じ方法で車を乗り替えます。数年間ローンを払い続け、下取りに出し、また同じサイクルを繰り返す。ポートフォリオからの収入で将来の買い替え費用を賄うことができれば、このサイクルを断ち切ることができます。新車の平均価格が現在約4万8,000〜4万9,000ドルに達し、インフレが価格をさらに押し上げ続けている中、買い替えのたびにコストは増していく可能性が高い。問いはシンプルです。次の車、そしてその次の車を、一切ローンを組まずに買うためには、いくらの資産が必要なのか？
もう自動車ローンを組まない
自動車の支払いは、人々が数年ごとに自ら更新し続ける数少ない支出の一つです。新車の自動車ローンの平均期間は現在6年を超えており、多くのドライバーは最初のローンが終わる前に次のローンに乗り換えてしまっています。ポートフォリオの収入で買い替え費用を賄うことで、この構図は変わります。定期的な支払いスケジュールに縛られる代わりに、必要なときにいつでも使えるキャッシュフローを生み出すのです。今年新車を買っても、3年後まで待っても、今の車を10年乗り続けても、収入は変わらず入ってきます。購入を先延ばしにすればするほど、その収入が積み上がり、複利で増えていく時間が長くなります。このポートフォリオが本当に買っているのは、移動手段だけでなく、自由な選択肢なのです。
3つの予算、4つの利回り
下取り価格が買い替え費用の一部をカバーすると仮定します。現実的な年間予算は3パターン：1万ドル（3年ごとに3万ドルの車）、1万5,000ドル（4万5,000ドルの車）、2万5,000ドル（7万5,000ドルの車）。予算を利回りで割ると、必要な資本額が算出されます。
| 年間必要額 | 3.5%利回り | 5%利回り | 7%利回り | 10%利回り |
|---|---|---|---|---|
| $10,000（月$833） | $285,714 | $200,000 | $142,857 | $100,000 |
| $15,000（月$1,250） | $428,571 | $300,000 | $214,286 | $150,000 |
| $25,000（月$2,083） | $714,286 | $500,000 | $357,143 | $250,000 |
3.5%の列は配当成長型ティア：増配を続けるブルーチップ株です。5〜7%の列は公益事業、ネットリースREIT、ミッドストリームMLPです。10%の列はBDC（事業開発会社）、モーゲージREIT、レバレッジドカバードコールファンドで、元本が目減りすることが多いカテゴリです。
3.5%の成長型 対 10%の高配当型
1万5,000ドルのケースで考えます。ポートフォリオAは42万8,571ドルからスタートし、利回り3.5%、年間配当成長率7%。ポートフォリオBは15万ドルからスタートし、利回り10%固定。1年目はどちらも1万5,000ドルを生み出します。10年目には、ポートフォリオAは約2万9,500ドルを支払う一方、ポートフォリオBはいまだ1万5,000ドルにとどまり、高利回りの元本はしばしば目減りします。20年目には、ポートフォリオAは約5万8,000ドルを生み出し、より上位グレードの車への乗り替えも可能になります。Johnson & Johnson（NYSE:JNJ）はその好例です。64年連続で増配を続け、四半期配当は2022年の1.06ドルから2026年には1.34ドルに増加しています。P&G（NYSE:PG）は70年連続増配を達成しました。
減価償却という隠れた障壁
買い替える車のコストは常に変動します。新車は購入後数年で大幅に価値が下がる一方、次の車を買うコストは上がり続けます。車が古くなり保証期間が切れると、メンテナンス費用も増加する傾向があります。さらに、インフレが車両の定価を着実に押し上げ続けています。年間1万5,000ドルを固定で生み出すポートフォリオは、今日の買い替え予算には対応できても、将来の上昇コストに追いつくのは難しいかもしれません。増加する収入フローの方が、上昇する車両コストに対応し、長期にわたって購買力を維持できる可能性が高いのです。
中間ティアを埋める銘柄
成長型と高利回り型の間に位置するのが、安定的な収入を生む中間ティアです。Duke Energy（NYSE:DUK）は約3.4%の利回りで、中一桁台の増配実績があります。Realty Income（NYSE:O）は約5.2%の利回りで毎月配当を支払い、数百回連続の月次配当を記録しています。Enterprise Products Partners（NYSE:EPD）は年間2.20ドルの分配金で約6%の利回りです。これらに加え、投資適格の社債、大手銀行の優先株、4%近辺の10年国債も、レバレッジ商品に頼らずに選択肢を補完します。
古い車に乗り続けることが有利なケース
純粋に財務的な観点からは、車を長く乗り続けることが通常はより賢明な選択です。サム・ウォルトンをはじめとする多くの富裕層が古い車に乗り続けることで知られており、デイブ・ラムジーも長年にわたり、車を長く乗り続けることが資産形成の最も簡単な方法の一つだと主張しています。走行距離が比較的少ない退職者にとっては、買い替えサイクル自体のコストがローンの金利よりも高くつくこともあります。
とはいえ、退職後の生活は望む暮らし方を実現するためのものです。潤沢なポートフォリオを持つ退職者にとって、新しい車はより少ない修理、ダウンタイムの削減、保証適用、そして安心感をもたらします。このポートフォリオは最も安い移動手段を探すためのものではありません。退職後の生活設計を崩さずに、数年ごとに新車を購入できる条件を見極めるためのものです。
今週やるべきこと
- 下取り後の実際の買い替え予算を決め、レバレッジなしで維持できる利回りで割り算する。
- 資本を投入する前に、JNJのような157%の値上がりを記録した銘柄の10年トータルリターンと、NAV（純資産価値）横ばいの10%ファンドを比較する。
- 退職まで5年以内の場合、お住まいの州での適格配当とMLP K-1収入の税率区分への影響をシミュレーションする。
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