ビットコイン・マックスペイントラップ：87,000件のコールオプションが金曜日に無価値で満期を迎える予定
ビットコインは2026年最大級のオプション満期日を迎えようとしており、その数字は強気派にとって芳しくない。約106億ドル相当のビットコインオプションが金曜日に決済される予定だが、その中でも約86億ドルがすでに損失圏に入っている。
その打撃はコール買い手に集中している。彼らは数ヶ月間、8万ドル超えを見込んで賭けていたが、執筆時点でBTC価格は59,247ドルまで下落し、過去24時間で約3%の下落となり、6月の弱含みが続いている。
データによると、満期に向けて87,000枚のコール契約に対し76,241枚のプット契約が存在するが、それらの強気な賭けの多くは利益で終わる可能性がほとんどない。ディーラーが大規模なヘッジポジションを管理し、主要なストライク価格が60,000ドル、74,000ドル、80,000ドル付近に集中している中、トレーダーたちは週末にかけての荒れた相場に備えている。
ビットコイン価格、大規模なオプション淘汰に直面
市場アナリストのShanaka Anslem Pereraは、トレーダーが74,000ドルのマックスペインレベルに過度に注目し、より大きなストーリーを見逃していると主張する。マックスペインとは、最も多くのオプションが無価値で満期を迎える価格を指し、ヘッジフローが多く建玉が集まるストライク価格へと価格を押し進めるインセンティブを生み出すことが多い。
しかしこのケースでは、ビットコイン価格が決済前に74,000ドルに達するには、現在の水準から約15%の上昇が必要となる。
より重要な詳細は、オプション市場の構成にある。満期を迎える106億ドルのうち、約80%はすでにアウト・オブ・ザ・マネーとなっている。それらの契約の大部分は、トレーダーがビットコインが80,000ドルを超えて上昇し続けると予想した時期に購入されたコールだ。しかし6月の下落により、多くのストライク価格が届かない水準に押しやられ、数十億ドルのプレミアムが損失へと転じた。
これによりBTC価格は競合する力の間に挟まれた状態となっている。最大のコールウォールは80,000ドルで約4億600万ドルの建玉が残り、主要な抵抗ゾーンを形成している。同時に、60,000ドルのプットストライクには約4億5,000万ドルの建玉が集中している。いずれかの水準への動きはディーラーのヘッジ活動を引き起こし、決済週のボラティリティを増幅させる可能性がある。
ビットコイン価格分析：回復の試みが主要抵抗に直面
チャートを確認したところ、買い手が59,065ドルで踏みとどまった後、やや改善の兆しが見られる。価格は急落した後、61,600ドル超へと反発した。その回復は損失の一部を取り戻したものの、ここ数週間にわたって続いている安値切り下げのパターンを打破するには至っていない。
出来高もそれ自体の物語を語っている。リバウンドはその後の閑散期よりも多くの買いを伴っており、底値付近に参入した投資家がいたことを示している。しかし回復は61,700ドル付近で失速しており、30分足チャートでは壁として機能している。
出典: X/ShanakaAnslemPerera
強気派にとって当面の課題は、価格を61,000ドル以上に保ちつつ、チャートで次のレベルとして示されている62,400ドルへの攻略に向けて勢いを積み上げることだ。
そこで失敗すると、60,000ドル付近のサポートへの圧力が続く。その水準のプット建玉の集中を考えると、下回った場合、ディーラーが満期に向けてヘッジを調整するため追加の売りを引き起こす可能性がある。
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ビットコイン価格見通し：オプション満期がボラティリティを引き起こす可能性
市場は2つの明確な戦場を抱えて金曜日を迎えようとしている。強気派はBTC価格が6月の下落から回復し続けることを必要としているが、コールオプションの最大集中点は依然として現物水準をはるかに上回っている。これにより、決済前に74,000ドルのマックスペイン目標に向けた意味のある踏み上げが起きる確率は限られる。
また、弱気派も油断は禁物だ。満期前にインフレデータやマクロ経済指標の発表が届けば、ポジションが急速に変化する可能性がある。BTC価格が60,000ドルを維持してリバウンドを延ばせば、ディーラーのヘッジフローが一時的なサポートをもたらすかもしれない。
60,000ドルが割れれば、大規模なプットエクスポージャーと強制的なヘッジ調整の組み合わせが下落圧力を加速させる可能性がある。現時点での結論として、金曜日の満期は新たな上昇相場の触媒というよりも、実現しなかった強気な賭けの清算の場となりそうだ。
よくある質問
大規模なロング清算の波により、24時間で3億9,700万ドル相当のビットコインポジションが消滅した。7週連続のETF資金流出と政策の不透明感も重なり、売り圧力が市場を圧倒している。
回復にはETF資金流出の反転とクラリティ法案に関する明確化が必要と見られ、7月17日の公聴会が次の重大な触媒となる。過去のパターンと現在のマクロ経済の逆風を踏まえると、真の底値は2026年後半まで形成されない可能性があり、一部のマイナーはQ4に42,000〜44,000ドルを目標としている。
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