ドルが1年ぶりの高値を記録、Fed利上げ観測でBitcoinが63,000ドル割れ

ドル指数（DXY）は6月23日に101を記録し、昨年5月以来の最高水準に達した。その上昇の背景は暗号資産市場にとって非常に重要な意味を持つ。中東情勢を背景とした純粋な安全資産への逃避ではなく、この上昇はFRB（アメリカ合衆国連邦準備銀行）が利下げを終え、再び利上げに転じる可能性を示唆しているかもしれない。 

ビットコインはすぐにその影響を受けた。FRBが今後の金利決定に関して発信した最新情報により、BTCは63,000ドルを割り込み、現在は62,500ドル以下で取引されている。DXYは主要通貨バスケットに対するドルの動きを追跡するもので、101への上昇は昨年の下落分のほぼすべてを一気に取り戻したことを意味する。

アナリストやトレーダーは、イランと米国の対立をめぐる情勢を踏まえてドル高を分析してきた。米国とイランは60日間の停戦合意に向けて動いており、両国間で最終合意に達するための交渉が進められる見通しだ。原油価格は3月上旬以来の水準となる76ドル前後まで急落した。世界市場を揺るがしたエネルギーショックは和らぎつつある。 

現在起きていることは、戦争をめぐる懸念が薄れているにもかかわらず、ドルが上昇し続けているということだ。もし上昇の本当の要因がイラン情勢であれば、逆の動きになっているはずだ。地政学的要因を取り除けば残るのは金利期待であり、それが急速にタカ派寄りに転じている。

FRB当局者9名がウォーシュ体制下での利上げを予想

新議長ケビン・ウォーシュのもとで、FRBにおける今後の金利予測をめぐる論調は劇的に変化した。19名の当局者のうち9名が、今年中に少なくとも1回の利上げがあると見ている。5月のインフレ率は4.2%となり、目標の2%の2倍以上を記録しており、この数字が最新の予測に大きな影響を与えている。 

利上げの確率は、9月までに70.3%、10月までに78.3%、12月までに86.1%となっている。つい最近まで議論の焦点は利下げ回数だったが、今や利上げ回数に移っている。 

出典：CME Group 

金利が要因のドル高はビットコインに最も打撃を与える 

ビットコインはドル建てで価格が付けられるため、ドル高はユーロ、円、ウォンを保有する人にとってBTCをより高価にする。ドル高はまた、流動性の引き締めと利回りの上昇を示す傾向があり、資金が現金や米国債に流れ、収益を生まない資産から離れていく。

この逆相関関係は通常それほど強くない。ただし、ドル高が恐怖ではなく金利期待を背景としている場合は、その相関がはるかに強まる。まさに今がその状況だ。ドルが上昇しているのは投資家が不安を感じているからではなく、資金調達コストが上昇しようとしていると見ているからであり、これはビットコインにとって最も打撃の大きいドル高の形だ。

ETFの資金流出が深刻なダメージをもたらしている

ビットコインの現物ETFは追い風から逆風へと転じた。SoSoValueのデータによると、ビットコイン現物ETFは7週連続で資金流出を記録した。5月15日の週以降、ビットコイン現物ETFから60億1,000万ドルが流出している。BTCを過去最高値へと押し上げる一助となったこれらの商品は、今やその下落を加速させており、こうした規模の償還は投資家のコンビクション（確信）がどこにあるかに関わらず、強制的な売りをもたらす。 

出典：SoSoValue

BTCにとって、62,000ドルゾーン超での終値が注目すべき水準であり、200週単純移動平均線とも重なる。現在BTCに逆風となっているほぼすべての要因は、市場が突如として引き締めに転じると信じるようになったFRBという一つの源に行き着く。強気シナリオが成立するには、まずその確信が崩れる必要がある。

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