GEエアロスペース（GE）株が23%下落：ウォール街がなぜゴールデンエントリーポイントと見るか

主なポイント

• GEの株価は、航空旅客需要の成長見通しが下方修正されたことを受け、3月初旬から4月22日にかけて23%急落した。
• 第1四半期の民間航空宇宙事業の営業利益率は26.4%に達し、前年比で7ポイント以上上昇した。
• 同社の未決済注文残高は総額2,100億ドルに上り、コマーシャルサービスの注文残高は2024年末以降、約300億ドル増加した。
• アナリストのコンセンサス目標株価は347ドルで、約85%が買い推奨を維持している。
• ウォール街は今後3年間で年率15%超の利益成長を予測している。

GE Aerospace（GE）の株価は現在306ドル近辺で推移しており、3月初旬の高値約348ドルから大幅に下落している。この売りは、経営陣が世界の航空旅客需要の拡大見通しを引き下げたことで、投資家の懸念が即座に広がったことにより引き起こされた。

GE Aerospace, GE

3月初旬から4月22日にかけて株価は23%下落し、268.91ドルで底を打った。下落は中東の地政学的緊張が高まる中で始まり、エネルギーコストや航空旅客需要への懸念が強まった。

4月21日、GEは第1四半期の1株当たり利益1.86ドルを発表し、ウォール街のコンセンサス予想1.60ドルを0.26ドル上回った。四半期収益は116.1億ドルに達し、前年同期比24.6%増となった。

経営陣は2026年通期の利益見通しを再確認し、約15%の成長を予測した。ただし、同社は世界の航空旅客需要の成長予測を中一桁台から横ばい〜低一桁台の拡大へと下方修正した。このガイダンス修正1件だけで、1日で約6%の株価下落を引き起こした。

Vertical Research Partnersのアナリスト、ロブ・スタラードはこの対応を「報われない善行」と評し、GEが不確実性の中で沈黙を保つのではなく、見通しを透明性をもって更新するという責任ある姿勢をとったと強調した。スタラード氏は358ドルの目標株価で買い評価を維持している。

ハイタワーのチーフ投資ストラテジスト、ステファニー・リンクは、決算発表後にポジションを積み増したことを明らかにした。同四半期の力強いパフォーマンスを考慮すると、市場の反応は「不合理」だと述べ、同社の大規模な注文残高を魅力的な投資テーマとして挙げた。

注文残高が示す本質的な強さ

GE Aerospaceの総未決済注文残高は2,100億ドルに上る。コマーシャルサービスの注文残高だけで1,700億ドルに達し、2024年末から約300億ドル拡大した。ボーイングとエアバスは合計で約15,000機、1兆ドルを超える価値の民間航空機の未充足受注を持っており、その相当部分にGEのエンジンが搭載される予定だ。

GEとパートナーのサフランは、単通路機セグメントで75%の市場シェアを持つ。これは民間航空において最も急速に拡大しているカテゴリーにおける圧倒的な存在感を示している。

第1四半期の民間航空宇宙事業の営業利益率は26.4%を達成し、2024年第1四半期比で7ポイント以上上昇した。サプライヤーの生産は前年同期比で二桁成長を達成し、GEのメンテナンス部門のターンアラウンドタイムも改善が続いている。

防衛部門も堅調な業績を上げている。防衛推進事業は第1四半期に前年同期比19%拡大し、F-16、アパッチヘリコプターなどのプラットフォームにエンジンを提供している。GEが最近開発したXA102エンジンは、空軍の次世代F-47戦闘機を動力とする競争に参加している。

ウォール街の見方

予想PERが約40倍と、バリュエーションは割安ではない。しかしアナリストは、成長軌道がプレミアムを正当化すると主張している。1株当たり利益は今後3年間で年率15%超の成長が見込まれている。ウォール街の現在の2028年EPS予測は9.80ドルで、アナリストはこれが12〜18ヶ月以内に350ドルの目標株価を支持すると考えている。

アナリストの約85%がGEに対して買い評価を維持しており、S&P 500構成銘柄の典型的な買い評価比率より約30ポイント高い。コンセンサス目標株価は347ドルに達している。

UBSは買い推奨で350ドルの目標を維持している。ウルフ・リサーチはアウトパフォーム評価で360ドルの目標を設定している。JPモルガンはオーバーウェイト評価と335ドルの目標株価を持っている。

GEはウォール街の利益予想を13四半期連続で上回っている。

機関投資家はポジション積み増しを続けている。バンガードは第4四半期に保有株を0.8%拡大した。キャピタル・ワールド・インベスターズは保有比率を16.2%増やした。メープル・キャピタル・マネジメントは第4四半期にポジションを4.3%増加させた。

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