ビットコインDATが下落—この稀なシグナルは底値を示すか？

データによると、ビットコインの財務保有企業は最近転換点を示しており、過去には強気のサインとなっていた。

直近2回のビットコイン財務保有企業の投降的転換が強気相場を招いた

Xへの新しい投稿で、Capriole Investmentsの創設者であるCharles Edwardsが、ビットコインデジタル資産トレジャリー（DATs）の購入参加における最新トレンドについて述べた。

DATとは、投資家に資産の価格変動へのエクスポージャーを提供する手段として、暗号資産をバランスシートに保有している企業のことだ。最も人気のあるDAT戦略はビットコインを対象としており、時価総額で最大のデジタル資産である。

この分野で最も著名な存在はMichael SaylorのStrategyであり、2025年第4四半期以降に弱気相場への移行が進む中でも、同社は暗号資産の絶え間ない買い手であり続けている。

しかし、Strategyとは異なり、他のDATsは同資産に対して同じほどの確信を持っていない。Edwardsが共有した下記のチャートが示すように、弱気相場へのシフトが起きるにつれ、購入に参加するDAT企業の割合は低下し、特に4月には急激な落ち込みが見られた。

しかしチャートからは、4月に極端な低水準まで落ち込んで以来、この指標が急速に回復していることも見て取れる。これはDATsが転換点にある可能性を示唆しているかもしれない。

アナリストはチャートの中で、このトレンドの過去の事例を強調している。「こうした転換は過去において非常に強気なサインであった」とEdwardsは指摘した。ただし、それが事実であったとしても、このトレンドはまだ十分なサンプル数を持っていない。そのため、ビットコインでも同様の展開となるのか、あるいは今回はパターンが異なるのかは、今後を見守るしかない。

その他のニュースとして、最近のビットコインの価格回復は先物需要によって牽引されていると、オンチェーンデータ分析企業のCryptoQuantがXの投稿で説明している。

上記グラフに示されているように、ビットコインの総需要は最近上昇しているが、個別の構成要素はトレンドが異なっている。現物需要は実際には縮小しており、デリバティブ需要が総需要の急増を牽引している要素となっていることを意味する。

1月の回復ラリーも同じパターンをたどった後に失速した。CryptoQuantによると、同じ構造は2022年の弱気相場でも見られ、BTCの次の下落局面に先行した。「同じ結果を保証するものではないが、構造的にはこれは弱気の需要シグナルだ」と同分析企業は述べた。

BTC価格

ビットコインは過去1日間でリバウンドし、価格は78,000ドルの水準に迫っている。