La Banque du Japon reporte la hausse des taux : est-ce une bonne nouvelle pour les marchés ?

Jeudi, la Banque du Japon a décidé de ne pas augmenter les taux d'intérêt, choisissant de laisser sa politique monétaire inchangée en raison de la guerre que l'Amérique et Israël ont déclenchée au Moyen-Orient.

Les investisseurs ont toujours peur que la BOJ augmente les taux d'intérêt, grâce à ce jour fatidique du 5 août 2024. Alors le fait qu'ils se retiennent et nous donnent un peu de répit est très apprécié. Nous avons certainement déjà beaucoup trop de choses à gérer.

Quoi qu'il en soit, lors de la réunion de politique monétaire du Japon, les membres du conseil d'administration ont voté 8 contre 1 pour maintenir les directives relatives aux opérations du marché monétaire inchangées pour la période entre les réunions.

La banque a déclaré qu'elle continuerait à encourager le taux des prêts au jour le jour non garantis à rester autour de 0,75 %.

Cela ne signifiait pas que la banque dressait un tableau idyllique de l'économie. Elle a déclaré que l'économie japonaise s'était redressée à un rythme modéré, mais que certaines zones de faiblesse subsistaient. Elle a également déclaré que les économies étrangères avaient connu une croissance modérée dans l'ensemble, bien qu'une certaine faiblesse se soit également manifestée en raison des politiques commerciales et d'autres mesures gouvernementales dans différents pays.

Sur le plan national, les exportations et la production industrielle sont restées globalement stables. Les bénéfices des entreprises sont restés élevés dans l'ensemble, bien que les tarifs douaniers aient pénalisé les fabricants. L'investissement fixe des entreprises a continué d'augmenter modérément.

La consommation privée est restée assez solide car l'emploi et les revenus se sont améliorés, bien que la hausse des prix ait exercé une pression sur les ménages.

L'investissement dans le logement a continué de baisser. L'investissement public est resté plus ou moins stable. La banque a également déclaré que les conditions financières restaient accommodantes.

La Banque du Japon maintient les taux stables alors que les prix alimentaires se stabilisent et que les prix du pétrole augmentent

Le tableau de l'inflation était mitigé. La banque a déclaré que la hausse annuelle de l'indice des prix à la consommation, hors produits alimentaires frais, avait été supérieure à 2 % auparavant. Une partie de cette hausse provenait des coûts alimentaires, notamment de la hausse des prix du riz.

Plus récemment, ce taux est tombé à environ 2 % parce que le gouvernement a déployé des mesures pour réduire l'impact de la hausse des prix de l'énergie sur les ménages.

La banque a également déclaré que les anticipations d'inflation avaient augmenté modérément. C'est important car les responsables tentent de déterminer si la croissance des prix devient suffisamment large pour durer, et n'est pas simplement poussée vers le haut par quelques articles douloureux dans le panier de la ménagère.

Les perspectives de la banque ont montré pourquoi les responsables n'étaient pas prêts à déclencher une nouvelle hausse. Elle a déclaré que le Japon continuerait probablement de croître à un rythme modéré alors que les économies étrangères reprennent leur croissance et que le cycle des revenus aux dépenses se renforce progressivement. Elle a lié cette vision aux mesures de soutien gouvernementales et aux conditions financières accommodantes.

Néanmoins, elle a également averti que les politiques commerciales et autres dans chaque juridiction continueraient d'affecter l'économie. Puis est venue la question qui surplombe tout le reste.

La banque a déclaré que les tensions au Moyen-Orient avaient rendu les marchés financiers et de capitaux mondiaux volatiles et avaient fait grimper fortement les prix du pétrole brut. Elle a déclaré que les développements futurs nécessitent une attention particulière.

Concernant les prix, la banque a déclaré que la hausse annuelle de l'indice des prix à la consommation, hors produits alimentaires frais, ralentirait probablement à moins de 2 % pendant un certain temps. Elle a déclaré que cela devrait se produire parce que l'effet de la hausse des prix alimentaires, y compris le riz, s'estompera et parce que les mesures gouvernementales destinées à freiner la flambée du coût de la vie continuent de se répercuter dans le système.

Après cela, la banque s'attend à ce que la pression sur les prix se reconstitue en raison de la récente hausse du pétrole brut. Elle a également déclaré que le schéma selon lequel les salaires et les prix augmentent ensemble à un rythme modéré devrait se poursuivre.

Le yen japonais se stabilise légèrement tandis que les traders attendent que Kazuo Ueda aborde le risque de stagflation

La banque a également déclaré que les pénuries de main-d'œuvre devraient devenir plus visibles à mesure que l'économie continue de s'améliorer, et que les anticipations d'inflation à moyen et long terme devraient augmenter.

Dans ce contexte, l'inflation sous-jacente de l'indice des prix à la consommation devrait augmenter progressivement et, au cours de la seconde moitié de la période de projection du rapport Outlook de janvier 2026, atteindre un niveau globalement conforme à l'objectif de stabilité des prix de la banque.

En même temps, elle a déclaré que l'effet de la hausse des prix du pétrole brut sur l'inflation sous-jacente nécessite également une attention particulière. Le message était donc assez simple : la croissance des prix pourrait d'abord se refroidir, mais le pétrole pourrait la réchauffer à nouveau.

Sur le marché des devises, le yen a progressé de 0,1 % à 159,78 par dollar. Cela l'a laissé légèrement plus fort dans la journée, bien que toujours proche de ses niveaux les plus faibles en deux ans.

Cela s'est produit après que le ministre des Finances Satsuki Katayama ait déclaré que les autorités étaient en « état d'alerte renforcé face à la volatilité du marché des devises » et a déclaré que les récents mouvements de devises avaient été en partie motivés par des spéculateurs.

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