Des écarts de prix supérieurs à 50 % indiquent que l'arbitrage en pré-ouverture sur les actions crypto est sur le point de devenir une nouvelle opportunité commerciale sur le marché baissier des cryptomonnaies.

Auteur : Wenser, Odaily Planet Daily

Édité par : Hao Fangzhou

Récemment, le PDG de Mysten Labs, evan.sui, a partagé son point de vue sur l'« hiver crypto ». Il a mentionné qu'il n'est pas d'accord avec l'argument « l'hiver crypto est bon, continuez à construire ». En réalité, l'hiver crypto n'est pas « génial », et le présenter comme bénéfique pour tous ignore les coûts réels (comme décourager les développeurs et les utilisateurs). De nombreux investisseurs particuliers et équipes excellentes feront face à des problèmes de trésorerie et devront se retirer, nuisant finalement au développement à long terme de l'industrie crypto.

Cependant, les données soutiennent ce point de vue. Un rapport publié par Lattice VC en octobre 2024 a montré que plus de 80 % des startups crypto ayant annoncé un financement de départ pendant l'hiver crypto de 2022 étaient encore en développement. En d'autres termes, si les projets peuvent maintenir un personnel et un financement relativement stables, un hiver crypto peut effectivement être plus propice au développement et à la croissance du projet. Les raisons pourraient être que pendant un hiver crypto, les projets peuvent se concentrer davantage sur le développement de produits et l'optimisation de l'expérience utilisateur ; ou peut-être qu'un hiver crypto peut aiguiser les compétences de survie d'un projet. En bref, pendant un hiver crypto, les entrepreneurs ambitieux pourraient effectivement trouver un moyen de survivre et forger leur propre chemin vers le succès.

À la lumière de cela, nous explorerons les opportunités d'emploi potentielles et les orientations de projets pendant cette période à travers une série d'articles, « Guide pour démarrer une entreprise Crypto pendant l'hiver crypto ». Si des projets crypto émergent ou se développent même rapidement pendant cette période, Odaily les invite à discuter de collaborations.

Aujourd'hui, parlons de l'orientation de startup la plus prometteuse en dehors du marché de prédiction des prix en ce moment – le marché de l'écart de prix en pré-ouverture entre crypto et actions.

La demande réelle sur le marché des crypto-monnaies en pré-ouverture : différenciation des plateformes et pont de liquidité

En tant que pont reliant le marché crypto et le marché financier traditionnel, les plateformes de trading de crypto-monnaies ont non seulement attiré une attention élevée et une participation active des projets crypto, mais aussi des principales plateformes de valeurs mobilières mondiales, y compris le Nasdaq et le NYSE, qui s'impliquent tous pour capturer des parts de marché supplémentaires et activer davantage la liquidité sur le marché financier traditionnel.

De plus, non seulement les actions de concept de crypto-monnaies cotées ont inauguré la transformation de la tokenisation d'actions et des contrats on-chain, mais de nombreuses actions de concept populaires qui ne sont pas encore cotées en bourse ont également été très recherchées par le marché crypto et le marché financier traditionnel, donnant ainsi naissance à un certain nombre de plateformes de trading de tokenisation d'actions en pré-ouverture.

Étant donné que le marché des capitaux est sur le point de voir une vague d'IPO américaines, incluant des sociétés telles qu'OpenAI, Anthropic, SpaceX (xAI), Kalshi, Polymarket, OKX et Kraken, 2026 est sans aucun doute destiné à être une « grande année pour les IPO ».

Dans le contexte d'un marché crypto en déclin persistant avec des rebonds occasionnels, et d'un marché boursier en plein essor dans tous les domaines, l'activité sur le marché de trading d'actions en pré-ouverture corrobore davantage le point de vue ci-dessus—que le marché crypto et les marchés financiers traditionnels ont tous deux une forte demande pour le trading en pré-ouverture d'actions de concept populaires.

C'est la raison principale pour laquelle des plateformes de trading d'actions en pré-ouverture telles que PreStocks, Jarsy et Tessera ont émergé. De plus, par rapport aux marchés financiers traditionnels comme Hiive et Nasdaq Private Market, le trading en pré-ouverture de crypto-monnaies offre des méthodes de trading plus flexibles, des limites d'achat et des barrières à l'entrée, ainsi que des primes relativement plus élevées, attirant un grand nombre d'utilisateurs.

Cependant, tout comme le même token peut avoir des différences de prix sur différentes exchanges, avant qu'un mécanisme similaire aux oracles ne soit introduit sur le marché boursier en pré-ouverture, nous pouvons clairement voir que, pour quelque raison que ce soit, il existe des différences de prix pour la même action sous-jacente sur différentes plateformes, comme mentionné ci-dessus.

Sur la base des informations ci-dessus, nous pouvons faire un jugement quelque peu audacieux : le marché crypto manque encore d'une ou plusieurs « plateformes pont entre les marchés de trading d'actions en pré-ouverture ».

Cela peut être une étape nécessaire pour faire progresser la tokenisation des actions et le trading d'actions en pré-ouverture—une plateforme unifiée et complète englobant le trading en pré-ouverture sur les marchés financiers traditionnels et les marchés crypto.

Ci-dessous, nous prendrons Kalshi et Polymarket, deux plateformes de marché de prédiction des prix leaders ayant récemment recherché 20 milliards de dollars de financement, et SpaceX (xAI), évalué à 1,25 billion de dollars, comme exemples pour explorer la faisabilité et la demande réelle de cette « orientation de startup ».

Comparaison des spreads de prix en pré-ouverture sur trois plateformes principales—PreStocks, Jarsy et Tessera—le spread le plus important a dépassé 50 %, avec la différence de prix la plus importante approchant 150 $.

Spread en pré-ouverture de Kalshi : jusqu'à 148 $, avec un taux de spread d'environ 37 %.

En prenant le marché de trading en pré-ouverture de Kalshi comme exemple, ses prix sur différentes plateformes sont les suivants—

Sur la plateforme PreStocks, le prix en pré-ouverture du token d'action est d'environ 397 $ ; (comparé aux 369 $ mentionnés dans notre article il y a un mois, « Le volume de trading de Kalshi continue de battre de nouveaux records, quel est un prix de pré-ouverture raisonnable ? » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330), cela représente une augmentation de près de 30 $, soit 7,6 %).

Sur la plateforme Jarsy, le prix de l'action en pré-ouverture est d'environ 545 $. (Il s'agit d'une augmentation de plus de 40 $, soit 8,1 %, par rapport aux 504 $ mentionnés dans notre article il y a un mois, « Le volume de trading de Kalshi continue d'atteindre de nouveaux sommets, quel est un prix de pré-ouverture raisonnable ? » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330).

En d'autres termes, la différence de prix en pré-ouverture de l'action Kalshi sur les deux principales plateformes de trading a atteint jusqu'à 148 $ (note d'Odaily Planet Daily : considérant que les deux plateformes adoptent respectivement un mécanisme de trading par carnet d'ordres et un mécanisme de trading de token de liquidité on-chain, nous faisons seulement une comparaison abstraite ici et n'impliquons pas de méthodes spécifiques de transfert d'actifs, idem ci-dessous). Si calculé sur la base du prix de pré-ouverture de 360 $ sur la plateforme de trading en pré-ouverture du marché financier traditionnel Hiive, la différence de prix en pré-ouverture atteint même 185 $.

Spread en pré-ouverture de Polymarket : jusqu'à 94 $, un spread dépassant 50 %.

En prenant le marché de trading en pré-ouverture de Polymarket comme exemple, ses prix sur différentes plateformes sont les suivants—

Sur la plateforme PreStocks, le prix en pré-ouverture du token d'action est d'environ 186 $ (note d'Odaily Planet Daily : le prix a augmenté de 23 % au cours des 30 derniers jours).

L'action Jarsy est cotée à environ 280 $ en pré-ouverture.

En d'autres termes, la différence de prix entre le prix de l'action Polymarket en pré-ouverture sur les deux plateformes est d'environ 94 $, soit environ 50,5 %.

Spread en pré-ouverture de SpaceX (xAI) : environ 75 $, taux de spread de 12,7 %.

En prenant SpaceX (xAI) comme exemple, ses prix sur différentes plateformes sont les suivants—

Sur la plateforme PreStocks, le prix en pré-ouverture du token d'action est d'environ 666 $ (note d'Odaily Planet Daily : l'augmentation au cours des 30 derniers jours est de 4,1 %).

Sur la plateforme Tessera, le prix en pré-ouverture du token d'action est actuellement d'environ 591 $ (note d'Odaily Planet Daily : l'augmentation au cours des 30 derniers jours est d'environ 14,5 %).

En d'autres termes, la différence de prix entre l'action SpaceX et les deux plateformes principales en pré-ouverture était d'environ 75 $, avec un taux de différence de prix d'environ 12,7 %.

En résumé, sur la base des plateformes de trading en pré-ouverture existantes, il peut être possible de construire un marché de spread de prix en pré-ouverture pour les crypto-monnaies et les actions, qui, une fois que suffisamment de tokens en pré-ouverture ou de capital en actions sont disponibles, peut répondre aux demandes de trading et de spéculation du marché.

Bien sûr, étant donné que la liquidité actuelle du marché se situe toujours dans les millions de dollars, le modèle commercial principal de la plateforme peut rester axé sur les frais de transaction ou les frais de LP, ainsi que sur la réalisation des différences de prix sur le quota d'investissement propre de la plateforme.