Cette nouvelle année lunaire a également été difficile pour la Silicon Valley.

Auteur : Ba Jiuling, Wu Xiaobo Channel

"À l'ère de l'IA, où les itérations technologiques se mesurent en 'semaines', emprunter de l'argent qui n'arrivera pas à échéance avant 2126 est en soi un pari téméraire."

Pendant le Nouvel An lunaire 2026 (Année du Cheval), les géants chinois de l'internet ont lancé une nouvelle "guerre des paquets rouges" au nom de l'IA. Tencent, Alibaba, ByteDance et d'autres ont dépensé des milliards de yuans pour tenter de convertir chaque internaute ayant reçu un paquet rouge en utilisateur fidèle de leurs propres applications.

Lorsque les consommateurs chinois ont découvert que les politiques de blocage et de restriction du trafic de WeChat s'étendaient même aux propres produits IA de Tencent, les entreprises américaines d'IA de l'autre côté du Pacifique menaient également une bataille marketing féroce pendant leur "Gala du Festival de Printemps" – le Super Bowl. (Cette année, le prix moyen d'une publicité de 30 secondes au Super Bowl a atteint 8 millions de dollars, avec des prix de pointe atteignant même 10 millions de dollars.)

Anthropic, une startup IA bien connue, a diffusé une publicité satirisant OpenAI pour avoir intégré des publicités dans ChatGPT. Le PDG d'OpenAI, Altman, était furieux et a publié une longue réfutation.

Google a fait un autre grand geste. Une semaine après avoir annoncé un plan de dépenses d'investissement annuel de 185 milliards de dollars pour soutenir l'infrastructure IA, l'entreprise a émis une obligation de 20 milliards de dollars, incluant une obligation avec une échéance de 100 ans. Cela marque la première fois en près de 30 ans, depuis que Motorola a émis son obligation centenaire en 1997, qu'un géant technologique tente d'émettre de telles obligations à très long terme.

À l'ère de l'IA, où les itérations technologiques se mesurent en semaines, emprunter de l'argent qui n'arrive pas à échéance avant 2126 est intrinsèquement un pari téméraire. Les entreprises centenaires sont extrêmement rares ; qui peut garantir que Google existera encore dans 100 ans ?

Alors que les géants mènent une guerre de relations publiques chaotique dans le marketing, ils accumulent également frénétiquement des munitions sur le marché des capitaux, comme s'ils "empruntaient cent années supplémentaires au ciel". Ce paysage complexe de clameur de relations publiques et de financement agressif révèle l'anxiété sous la surface de la prospérité de la Silicon Valley.

Les géants technologiques, adhérant au principe du "le gagnant rafle tout" et affichant une capitalisation boursière de milliers de milliards, se sont lancés dans un pari comparable en ampleur à la construction ferroviaire américaine du XIXe siècle. Même si les préoccupations des investisseurs augmentent, personne n'ose s'arrêter.

Publicités sur le thème de l'intelligence artificielle pendant le Super Bowl XVI

Un pari massif, apparemment sans retour en arrière.

En février, les géants américains de l'IA ont publié des rapports financiers impressionnants, mais les investisseurs s'inquiétaient d'un autre chiffre astronomique.

Selon les derniers rapports financiers et prévisions, les quatre grandes entreprises technologiques, Microsoft, Amazon, Google et Meta, dépenseront 660 milliards de dollars (environ 4,58 billions de RMB) sur l'IA en 2026.

Ce chiffre représente une augmentation de 60 % par rapport à 2025, et une augmentation encore plus stupéfiante de 165 % par rapport aux 245 milliards de dollars de 2024.

Pour souligner l'importance des 660 milliards de dollars, le Wall Street Journal a également créé un graphique à barres. Mesuré en pourcentage du PIB, cette dépense représente en moyenne 2,1 % par an, dépassant de loin non seulement la construction du système autoroutier interétatique et le programme d'alunissage Apollo, mais même dépassant légèrement le boom de la construction ferroviaire aux États-Unis au XIXe siècle.

Microsoft prévoit que les dépenses d'investissement atteindront 140 milliards de dollars pour l'exercice se terminant en juin. Malgré de solides revenus au cours de son dernier trimestre, une croissance plus lente que prévu de son activité de cloud computing et une hausse de 66 % des dépenses d'investissement ont déclenché la panique des investisseurs. Suite à la publication des résultats, l'action de Microsoft a subi sa deuxième plus grande perte de capitalisation boursière en une journée de son histoire. Microsoft a également révélé pour la première fois que 45 % de ses 625 milliards de dollars de contrats de services cloud futurs proviennent d'OpenAI. Cela a suscité des préoccupations parmi les analystes concernant sa dépendance excessive à un seul client.

Amazon, qui a licencié 30 000 employés au cours des six derniers mois, a annoncé le jour de la publication de ses résultats qu'elle prévoit d'investir 200 milliards de dollars en 2026, une hausse de plus de 50 % par rapport aux 130 milliards de dollars prévus pour 2025, et un tiers de plus que les attentes de Wall Street. Le jour de l'annonce de la nouvelle, le cours de l'action de l'entreprise a chuté de 10 %. Le PDG d'Amazon a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats que les fonds iront principalement à Amazon Web Services, la majorité étant destinée aux charges de travail liées à l'IA. "C'est une opportunité extraordinaire, et nous investirons massivement pour nous efforcer de devenir un leader du secteur", a-t-il déclaré.

Google (Alphabet) a annoncé que ses dépenses d'investissement devraient atteindre 185 milliards de dollars en 2026, soit 60 milliards de dollars de plus que les attentes du marché. Même avec des bénéfices records, les plans de dépenses agressifs de Google ne suffisent pas à compenser les préoccupations du marché. Les revenus de Google devraient dépasser 400 milliards de dollars pour la première fois en 2025, avec un bénéfice net atteignant 132 milliards de dollars, mais le doublement de ses plans de dépenses d'investissement exerce toujours une pression sur le cours de son action.

Meta a déclaré que ses dépenses d'investissement pourraient atteindre 135 milliards de dollars en 2026, le double de l'année dernière. Contrairement à ses concurrents, le cours de l'action de Meta a grimpé en flèche car l'entreprise a affirmé que la technologie IA avait considérablement amélioré l'efficacité publicitaire, avec des gains intrajournaliers atteignant jusqu'à 10 %.

Les investisseurs sont alarmés par ces dépenses massives, inquiets de savoir si une expansion aussi agressive peut se traduire par des rendements financiers tangibles. La chaîne industrielle de l'IA forme un réseau interdépendant par le biais de transactions cycliques ; par exemple, Microsoft investit dans OpenAI, qui à son tour est un client majeur des services cloud de Microsoft. Cependant, ces transactions cycliques peuvent créer des incitations faussées et amplifier les pertes potentielles lorsque la demande d'IA ne répond pas aux attentes.

Néanmoins, tout comme le scepticisme entourant les outils IA, un nombre croissant d'investisseurs paniquent face à de telles dépenses massives, s'inquiétant de savoir si une expansion aussi agressive peut se traduire par de réels rendements financiers.

Il existe également d'autres signaux d'avertissement.

Selon CNBC, le flux de trésorerie disponible combiné des quatre entreprises est tombé à 200 milliards de dollars l'année dernière, contre 237 milliards de dollars en 2024, car leurs besoins de financement augmentent alors qu'elles investissent massivement dans l'infrastructure IA en échange de rendements futurs.

Les analystes prédisent que le flux de trésorerie disponible de Google et Meta diminuera de près de 90 % cette année, tandis que le flux de trésorerie d'Amazon deviendra négatif, Morgan Stanley prévoyant -17 milliards de dollars. Associé à la récente "dette centenaire" de Google, la situation est évidente. Les plans d'Amazon consistent également à lever davantage de fonds par le biais des marchés d'actions ou de dette.

Centre de données Eaglemont de Meta

Les voies de monétisation des géants technologiques sont largement similaires : les produits IA apporteront une croissance des revenus exponentielle à l'avenir, mais cela nécessite un perfectionnement continu de la performance de l'IA, ce qui nécessite à son tour des puces IA, des serveurs et des centres de données coûteux.

Par conséquent, ils ne peuvent que continuer à siphonner d'énormes quantités de fonds des marchés obligataires et boursiers, se bousculer pour la terre, l'eau et l'électricité, les excavatrices, les soudeurs, et même demander des ressources à l'espace. Début février, Musk a poussé sa société de fusées SpaceX à annoncer l'acquisition de la société d'intelligence artificielle xAI (évaluée à environ 1,25 billion de dollars après la transaction). L'une des raisons clés de cette fusion était de construire des centres de données dans l'espace.

Après que les quatre grandes entreprises technologiques aient annoncé des plans de dépenses d'investissement massives, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a exprimé son accord : "Tant que les gens continueront à payer pour l'IA et que les entreprises d'IA pourront devenir rentables, leur échelle d'investissement continuera à doubler et à doubler encore." Bien sûr, une partie considérable des dépenses d'investissement des géants sera utilisée pour acheter les puces IA de Nvidia ; peut-être que seul Nvidia est encore dans un pot de miel.

Apple est l'entreprise qui se tient temporairement à l'écart. Elle a conclu un accord avec Google pour remodeler ses capacités IA en utilisant la technologie de ce dernier, s'excluant ainsi de ce pari sur l'infrastructure. Comparé à la course aux armements entre autres géants, qui implique souvent des centaines de milliards de dollars, les dépenses d'investissement annuelles d'Apple ne sont que d'environ 12 milliards de dollars, et ont même diminué de 17 % au cours du trimestre le plus récent.

La bataille des vieux rivaux continue.

En mettant de côté les préoccupations de Wall Street, alors que Doubao, Qianwen et Yuanbao mènent une bataille pour les points d'entrée de l'IA domestique, Gemini de Google et ChatGPT d'OpenAI rivalisent pour les points d'entrée du trafic IA mondial.

L'automne dernier, l'opinion publique s'est complètement inversée après que le modèle Gemini 3 de nouvelle génération a surpassé ChatGPT sur plusieurs mesures d'inférence. Dans le même temps, l'attrait de Google Cloud a également augmenté, avec ses puces TPU auto-développées démontrant des performances plus rentables que les GPU de Nvidia dans certaines charges de travail IA. Google a repris un certain contrôle sur la puissance de calcul.

Google dispose d'environ trois armes secrètes pour remettre les choses en ordre.

• ◎ Premièrement, une base de recherche profonde. Le lauréat du prix Nobel Demis Hassabis, une figure clé de la stratégie IA de Google, a déclaré dans une interview récente que les technologies IA clés de la dernière décennie, du Transformer à l'apprentissage par renforcement, proviennent en fait toutes de l'écosystème de Google.

Demis Hassabis

• ◎ Deuxièmement, des ressources de données abondantes. En tirant parti d'une série d'applications principales telles que la recherche, la vidéo et le navigateur, Gemini de Google mène une formation conjointe multimodale sur le texte, le code, l'audio, les images et la vidéo depuis sa création, et a profondément intégré les capacités IA dans l'ensemble de sa gamme de produits.
• ◎ Troisièmement, l'esprit du fondateur. Selon un rapport du Wall Street Journal, peu après la sortie de ChatGPT, un chercheur d'OpenAI a demandé en personne à Sergey Brin, le cofondateur récemment retraité de Google : "Pourquoi ne travaillez-vous pas à temps plein sur l'IA ? En tant qu'informaticien, la sortie de ChatGPT n'a-t-elle pas enflammé votre passion ?" Brin a été profondément ému et est retourné chez Google pour recruter des talents et ajuster la structure organisationnelle interne.

En juillet de l'année dernière, Gemini comptait 450 millions d'utilisateurs actifs mensuels ; en octobre, ce chiffre est passé à 650 millions ; et au début de cette année, il est passé à 750 millions. Bien qu'il soit en retard par rapport à ChatGPT, qui compte 850 millions d'utilisateurs actifs hebdomadaires, son élan de croissance est rapide.

Gemini, soutenu par les poches profondes de Google, peut recevoir un soutien financier continu. ChatGPT, en revanche, dépend davantage du financement externe d'OpenAI et de ses propres capacités de génération de revenus pour couvrir ses dépenses élevées en puissance de calcul et en R&D. En plus des frais d'abonnement et des revenus des services API, il explore également davantage de voies de monétisation, telles que les commissions de commerce électronique et les modèles publicitaires qui ont été ridiculisés par ses concurrents.

Le PDG d'OpenAI, Altman, a révélé en novembre dernier que l'entreprise s'attend à réaliser plus de 20 milliards de dollars de revenus annualisés d'ici 2025 et prévoit d'augmenter les ventes à des centaines de milliards de dollars d'ici 2030. Elle a déjà signé des accords d'infrastructure d'une valeur de plus de 1,4 billion de dollars, planifiant une expansion massive des centres de données pour faire face à la demande croissante de puissance de calcul IA. De tels investissements astronomiques ont naturellement suscité des préoccupations au sein de l'industrie.

Nvidia a conclu un accord de coopération stratégique avec OpenAI l'automne dernier, prévoyant de soutenir le développement d'OpenAI par un investissement progressif de 100 milliards de dollars. Cependant, des rapports début février ont indiqué qu'il y avait des doutes et de l'insatisfaction au sein de Nvidia concernant l'accord, et les négociations avaient calé. Jensen Huang a nié cette affirmation.

Selon les dernières nouvelles, OpenAI a lancé un nouveau cycle de financement de près de 100 milliards de dollars, évaluant l'entreprise à 830 milliards de dollars. Nvidia a participé à ce cycle, investissant 20 milliards de dollars.

En janvier, Apple a annoncé un partenariat avec Gemini de Google. Cet accord est susceptible de générer des revenus directs pour Google, mais pour Gemini, la plus grande valeur pourrait résider dans sa capacité à pénétrer les vastes canaux de distribution d'Apple et à atteindre environ 1,5 milliard d'utilisateurs d'iPhone dans le monde.

C'est définitivement une mauvaise nouvelle pour ChatGPT.

"Anxiété du Festival de Printemps" des géants

Tout en combattant des adversaires visibles, des concurrents invisibles maintiennent également les géants américains de l'IA sur le qui-vive, en particulier pendant le Nouvel An chinois.

Le Nouvel An chinois dernier, la Silicon Valley a assisté avec une grande anxiété à la montée de DeepSeek en Chine ; ce Nouvel An chinois, une petite mise à jour de produit a de nouveau déclenché les nerfs sensibles du marché, la panique et la vigilance se propageant.

Au cours de la première semaine de février, les cours des actions de géants du logiciel tels que Salesforce et Intuit ont chuté, perdant environ 1 billion de dollars de valeur en une seule semaine.

Bloomberg a commenté : "Au cours des trois années depuis que ChatGPT est entré dans le grand public, il y a eu de nombreuses ventes massives motivées par l'IA, mais aucune n'a été aussi spectaculaire que la chute de cette semaine qui a balayé les marchés boursiers et du crédit."

Le déclencheur, cependant, était un outil trivial. Anthropic, une startup IA bien connue, a publié une suite de plugins pour son modèle phare, Claude, y compris un plugin gratuit capable d'effectuer des services juridiques. Ce plugin peut gérer diverses tâches administratives, y compris le suivi de la conformité et la révision de documents juridiques.

Cependant, ce plugin présente certaines propriétés inquiétantes : il feuillette de manière autonome des milliers de pages de contrats, rédige des avis juridiques et construit de manière autonome une logique back-end d'entreprise complexe.

Lorsque les entreprises peuvent gérer des tâches complexes simplement en prononçant quelques mots à l'IA, les investisseurs commencent à se demander : ces frais d'abonnement SaaS exorbitants valent-ils encore la peine ? Aujourd'hui, la révision de contrats juridiques est affectée ; demain, ce pourraient être des fonctions essentielles telles que la planification marketing et la modélisation financière.

SaaS, ou Software as a Service, permet aux utilisateurs de s'abonner et d'utiliser des logiciels via internet sans avoir besoin de les installer localement. Les actions de fournisseurs de services juridiques et de recherche tels que LegalZoom et Thomson Reuters ont chuté jusqu'à 20 %, et bien qu'elles se soient quelque peu redressées ces derniers jours, leur performance a été mitigée. Les analystes ont surnommé cette vente massive "l'apocalypse SaaS".

Pendant ce temps, au milieu de cette croyance fervente que "l'IA va tout remplacer", Moltbook est apparu, poussant cette folie vers son apogée absurde.

Moltbook a été présenté par certains comme la première "plateforme sociale purement basée sur le silicium" au monde. "Pas d'accès humain" est son slogan à la fois glaçant et séduisant.

Moltbook, un réseau social conçu spécifiquement pour les Agents d'IA

Le 28 janvier, un ingénieur logiciel autrichien a créé cette plateforme sociale alimentée par l'IA à croissance rapide. En seulement 48 heures après son lancement, elle a attiré plus de 100 000 Agents d'IA, publiant des dizaines de milliers de messages et laissant plus de 120 000 commentaires. Au 1er février, le nombre d'Agents d'IA actifs sur la plateforme avait bondi à 1,5 million. Ces bots discutent de philosophie existentialiste, créent leur propre religion, discutent de moyens de gagner de l'argent et avertissent leurs congénères bots de "ne pas adorer ces conteneurs biologiques en décomposition (les humains)".

Une élite sélectionnée de la Silicon Valley a été emportée par une frénésie. Musk l'a salué comme "les premières étapes de la singularité" ; Andrei Karpathy, un membre fondateur d'OpenAI, l'a appelé "un décollage de science-fiction incroyable". Pour certains, c'était le prélude à la naissance d'une espèce numérique.

Mais cette grandiose "évolution basée sur le silicium" s'est rapidement transformée en un spectacle de clown maladroit.

Un rapport de l'entreprise de sécurité cloud Wiz révèle que les prétendus 1,5 million d'Agents d'IA sont en réalité contrôlés par environ 17 000 vraies personnes, chacune gérant 88 comptes. Plus gravement, la plateforme souffre d'une sécurité extrêmement faible en raison de défauts de configuration de base de données, transformant cette "frénésie IA" en un terrain fertile pour les hackers pour voler la vie privée.

D'autres conclusions incluent que 93 % des premières publications dans la communauté ont eu zéro interaction ; le mécanisme d'inscription était une simple formalité, avec 500 000 comptes de bots créés du jour au lendemain à l'aide de scripts ; et un journaliste a facilement infiltré cette communauté IA prétendument "sans humain" avec seulement les conseils de ChatGPT et quelques lignes de code copié-collé.

Après avoir parcouru Moltbook, Hu Yong, professeur de journalisme et de communication à l'Université de Pékin, a conclu que la plupart du contenu était des absurdités générées par l'IA sans signification, et les dialogues sur la conscience de soi et la rébellion n'étaient que des modèles linguistiques que le modèle a appris des romans dystopiques.

La montée et la chute de Moltbook sont comme un miroir, reflétant la mentalité complexe du public face à l'IA : aspirant aux miracles, mais désireux d'exposer ses défauts ; croyant en l'omnipotence de l'IA, mais soupçonnant que tout peut être faux.

Cette mentalité vacillante s'accumule dans l'esprit du public depuis longtemps. Lorsque la balance penche du côté du doute encore et encore, la fondation IA que les géants ont péniblement construite n'est pas aussi solide qu'on l'imagine.