Tether a discrètement accumulé 27 tonnes d'or, et vire maintenant 150 M$ pour le vendre aux utilisateurs crypto

L'or de retour au-dessus de 5 000 $ est un signal du marché : la peur est de retour. Tether vient de payer 150 millions de dollars pour le dernier kilomètre. En prenant ~12 % de Gold.com et en intégrant XAU₮, Tether achète la distribution, afin qu'un détenteur d'USDT puisse accéder à l'or sans quitter la boucle de paiement crypto

L'or se négocie à nouveau au-dessus de 5 000 $ l'once, et l'ambiance qui accompagne ce niveau de prix est de retour. Lorsque les gens commencent à avoir la fièvre de l'or, ils paient pour un certain sentiment : sécurité, portabilité et couverture contre le type de désordre macroéconomique qui rend tous les autres actifs risqués, selon Reuters.

Les cryptomonnaies, quant à elles, réapprennent une vieille leçon. Le marché peut passer des mois à se convaincre que le risque est un choix de vie, puis une semaine difficile compresse tout le débat en quelques heures de vente forcée.

C'est alors que les couvertures comptent. C'est aussi à ce moment-là qu'il devient intéressant de constater qu'une partie de la couverture se fait on-chain, et non en dehors.

L'investissement de 150 millions de dollars de Tether dans Gold.com est un exemple clair de la façon dont cela fonctionne dans la pratique. La société a déclaré avoir acheté environ 12 % de Gold.com et prévoit d'intégrer son token adossé à l'or, XAU₮, sur la plateforme Gold.com, selon Tether.

Tether acquerra 3,371 millions d'actions ordinaires à 44,50 $ par action. Gold.com prévoit d'investir 20 millions de dollars dans XAU₮, selon Gold.com.

Bien que cela ait été largement rapporté comme une vente de participation d'entreprise, une grande partie de la couverture médiatique manque ce qui rend cela important pour le reste des cryptomonnaies.

De nombreux projets de tokenisation peuvent créer un token. Beaucoup moins peuvent le placer devant une personne au moment exact où cette personne souhaite une couverture, avec un bouton de paiement qui ne nécessite pas de diplôme en interface de portefeuille.

Tether achète la vitrine

Le marché crypto adore parler de rails. Ce que la plupart des gens veulent dire est plus simple : un chemin de l'intention à l'action qui ne se brise pas.

Lors des semaines de prise de risque, le chemin est facile. Appuyez sur acheter, regardez les bougies, prétendez avoir fait un travail fondamental.

Lors des semaines d'aversion au risque, le chemin devient encombré, émotionnel et exceptionnellement pratique. Les gens posent des questions de base comme : « Où puis-je placer de la valeur en ce moment sans fermer mes comptes crypto et attendre les banques ? »

L'USDT de Tether est déjà une réponse, car c'est déjà la position de liquidité par défaut pour les cryptomonnaies. C'est aussi pourquoi Tether peut considérer XAU₮ comme plus qu'un produit de niche.

L'USDT est la couche de règlement. XAU₮ est l'enveloppe de couverture. Gold.com est la vitrine.

Cette dernière pièce est ce que l'accord achète.

Gold.com est une place de marché de métaux précieux au détail qui parle déjà le langage des acheteurs de lingots, y compris la livraison, les barres, les pièces et les autres détails fastidieux mais essentiels qui rendent l'or physique réel pour les gens.

Tether présente le partenariat comme un moyen d'élargir la distribution mondiale d'or tokenisé et physique, selon Tether. La publication de Gold.com fait le même constat, tout en précisant que XAU₮ fait partie du plan, selon Gold.com.

Assemblez ces éléments, et vous obtenez un produit du dernier kilomètre plausible. Un utilisateur détient de l'USDT, souhaite une exposition à l'or et peut acheter de l'or tokenisé ou des lingots physiques sans quitter la boucle de paiement native crypto.

Maintenant, au lieu d'attirer les gens vers la DeFi, Tether n'a qu'à se présenter dans les endroits où les gens vont déjà lorsqu'ils veulent de l'or.

Le timing vous indique également ce que Tether pense que le client demande. L'or tokenisé a une capitalisation boursière proche de 6 milliards de dollars et a été multiplié par quatre depuis la fin de 2024.

La demande a suivi la hausse de l'or, mais le marché a également émis des avertissements concernant la garde, la propriété légale, les droits de rachat et la surveillance réglementaire, selon Reuters. Ce mélange est toute l'histoire en miniature.

Les gens veulent la couverture. Ils veulent aussi savoir ce qu'ils possèdent réellement.

La poussée de Tether vers l'or est une décision d'allocation de capital bien pensée. La société a acheté environ 27 tonnes métriques d'or au quatrième trimestre 2025, et cet or fait partie du mélange de réserves soutenant ses produits, selon Reuters.

Le PDG de Tether a également parlé d'allouer 10 % à 15 % du portefeuille d'investissement de Tether à l'or physique, selon Reuters.

Une entreprise aussi influente et rentable que Tether ne parle pas ainsi ou ne fait pas de telles choses si elle considère l'or comme un accessoire saisonnier. Elle parle ainsi si elle veut que l'or siège à côté des bons du Trésor et des équivalents de trésorerie en tant qu'actif de réserve principal.

Elle parle également ainsi si elle veut qu'un token or siège à côté de l'USDT en tant qu'actif utilisateur principal.

Il y a aussi un angle humain facile à manquer si vous ne regardez que les noms de produits.

Dans les marchés stressés, la plupart des utilisateurs ne veulent pas autant une exposition qu'ils veulent quelque chose qui leur fait sentir qu'ils ont échappé au chaos, même s'ils ne touchent jamais une barre de métal.

L'or tokenisé a le potentiel d'être cette chose. Il vend déjà une histoire que les cryptomonnaies comprennent : rareté avec une promesse soutenue par l'émetteur, négociable à toute heure, transférable comme n'importe quel autre token.

Ce récit peut attirer des utilisateurs qui n'ouvriraient jamais un compte de contrats à terme. Il peut également les garder dans les cryptomonnaies pendant les semaines où ils pourraient autrement partir entièrement.

Tokens or contre tokens du Trésor

L'or tokenisé n'est qu'une moitié de l'histoire de l'aversion au risque on-chain.

L'autre moitié, ce sont les bons du Trésor tokenisés, qui sont devenus le parking porteur de rendement du monde RWA. Au 13 février, la valeur totale des bons du Trésor tokenisés se situe autour de 10,60 milliards de dollars, avec environ 65 000 détenteurs et un rendement annuel sur sept jours d'environ 3,16 %, selon RWA.xyz.

On ne se demande plus quand les actifs du monde réel arriveront on-chain, car ils y sont déjà et attirent une attention sérieuse. Les données récentes montrent une valeur d'actifs distribuée d'environ 24,72 milliards de dollars et un total de détenteurs d'actifs d'environ 844 000, selon RWA.xyz.

La vraie question est de savoir quel type d'actif d'aversion au risque devient la valeur par défaut pour différents types d'utilisateurs, et dans quelles conditions de marché.

Les bons du Trésor et l'or résolvent différents problèmes émotionnels. Les bons du Trésor sont la couverture adulte qui vous paie pour attendre. Ils vous donnent un chiffre que vous pouvez pointer du doigt, et ce chiffre est le rendement. En termes crypto, ils aident à ce que détenir de la liquidité semble moins une capitulation parce que la liquidité travaille.

L'or est la couverture plus ancienne, bien qu'elle ne vous paie pas. Son argument est qu'il survit aux changements de régime et à la volatilité des devises. Lorsque l'or est au-dessus de 5 000 $ l'once, vous regardez de nombreuses personnes payer pour cette utilité psychologique.

Un trader qui veut rester agile pourrait préférer un token du Trésor car il se comporte comme un fonds du marché monétaire avec règlement blockchain. Un utilisateur préoccupé par la crédibilité monétaire pourrait préférer l'or car cela ressemble à un désengagement de la monnaie fiduciaire.

Une grande partie du marché voudra les deux, selon que la peur de l'inflation ou la peur de la récession sera plus forte cette semaine-là.

Les bons du Trésor tokenisés ont déjà une distribution via des plateformes crypto qui s'adressent aux chercheurs de rendement et aux gestionnaires d'argent professionnels.

Cependant, l'or tokenisé a un travail plus délicat. Il est facile de créer un token or, mais plus difficile de le rendre intuitif pour les utilisateurs qui ont déjà acheté du métal physique. Une vitrine qui vend déjà des lingots peut traduire le produit pour les utilisateurs et élargir le public potentiel.

Ce que vous possédez lorsque vous achetez de l'or tokenisé

Les reportages sur le marché de l'or tokenisé ont mis les problèmes de protection des consommateurs sous les projecteurs. Même si le marché se développe, il porte des questions non résolues concernant la garde, la propriété légale, les droits de rachat et la surveillance, en particulier en cas de stress ou d'insolvabilité, selon Reuters.

Ce ne sont pas des préoccupations académiques abstraites. C'est la différence entre une couverture et un nouveau type d'exposition à la contrepartie.

Si vous achetez de l'or tokenisé, vous achetez deux choses à la fois : une exposition à l'or et des promesses de l'émetteur.

Vous devriez vouloir de la clarté sur qui détient le métal. Vous devriez également vouloir de la clarté sur où il se trouve.

Vous devriez vouloir savoir si les avoirs sont vérifiés de manière indépendante. Vous devriez vouloir comprendre le chemin de rachat pour quelqu'un qui veut sortir en métal plutôt qu'en dollars.

Vous devriez également vous soucier de la juridiction, car la propriété peut signifier différentes choses selon le tribunal qui finit par interpréter la paperasse.

Rien de tout cela n'est unique à l'or tokenisé. C'est la même tension qui traverse les stablecoins, les plateformes d'échange et la plupart des autres enveloppes financières.

Mais cela compte davantage pour un produit commercialisé comme une valeur refuge, car l'acheteur le choisit lorsqu'il ne veut pas de surprises.

C'est pourquoi le lien Gold.com peut être soit un pont intelligent vers un nouveau marché, soit une responsabilité plus aiguë pour Tether, selon l'exécution.

Si Gold.com peut offrir un chemin clair et convivial entre USDT, XAU₮ et les lingots physiques, le produit devient accessible à un public beaucoup plus large. Si l'offre est vague, limitée géographiquement ou peu claire sur le rachat, le tout risque de s'effondrer.

Les points de surveillance à court terme sont simples.

Premièrement, si l'intégration est livrée sous une forme accessible aux utilisateurs normaux, et dans quels pays. Deuxièmement, si l'offre et l'utilisation de XAU₮ se développent d'une manière qui montre une adoption réelle plutôt qu'un coup de pouce de communiqué de presse.

Troisièmement, si le tableau réglementaire plus large pour les matières premières tokenisées devient plus clair, selon Reuters.

Le point de surveillance plus profond est plus philosophique.

Les cryptomonnaies ont passé des années à soutenir qu'elles peuvent reconstruire la finance. En pratique, une grande partie de ce qui a été reconstruit est la capacité à déplacer le risque rapidement.

La prochaine phase consiste à donner aux gens des outils pour s'éloigner du risque sans s'éloigner de l'écosystème. Les bons du Trésor tokenisés le font avec le rendement, et l'or tokenisé essaie de le faire avec la permanence.

L'achat par Tether d'une participation dans une vitrine d'or est un pari que, lorsque la peur reviendra, les gens voudront que leur couverture vive juste à côté de leurs stablecoins.

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