Un trader perd 250 millions de dollars alors qu'une vague de liquidations d'ETH frappe les marchés crypto

L'ampleur de l'événement de liquidation du 31 janvier 2026 sur Hyperliquid s'est encore accrue suite à de nouvelles divulgations on-chain.

Selon les données publiées par Arkham, la soi-disant "Baleine Hyperunit", liée à Garrett Jin, a maintenant complètement quitté l'intégralité de sa position Ethereum, réalisant une perte totale d'environ 250 millions de dollars.

Les données d'Arkham montrent qu'après la liquidation forcée et le dénouement subséquent, il ne reste que 53 dollars sur le compte Hyperliquid du trader, confirmant une quasi-totale destruction du capital plutôt qu'une perte partielle.

De la liquidation forcée à la sortie complète

Les premiers rapports indiquaient qu'une grande position longue ETH avait été liquidée de force alors qu'Ethereum chutait de près de 17 % en 24 heures, tombant sous des niveaux de support clés à environ 2 360 dollars. La liquidation à elle seule représentait plus de 222 millions de dollars de pertes.

L'analyse de suivi d'Arkham précise que le trader n'a pas récupéré ni réalloué de capital après la liquidation. Au lieu de cela, l'exposition ETH restante a été entièrement vendue, verrouillant la perte complète. Cela confirme l'événement comme l'une des plus importantes pertes réalisées par un seul trader dans l'histoire du marché crypto.

Un événement de réduction de l'effet de levier d'ampleur historique

L'effondrement sur Hyperliquid s'est produit lors d'une vague plus large de réduction de l'effet de levier du marché qui a poussé les liquidations crypto totales au-delà de 2,5 milliards de dollars en une seule journée.

• Liquidations Ethereum : plus de 1,15 milliard de dollars sur tous les échanges

• Liquidations Bitcoin : environ 788 millions de dollars, alors que le prix tombait sous les 76 000 dollars

• Répartition par exchange :

  • Hyperliquid : plus grande perte sur une seule transaction

  • Bybit : ~574,8 millions de dollars

  • Binance : ~258 millions de dollars

L'épisode a été entraîné par une combinaison de liquidité faible, d'effet de levier élevé et de pression macro d'aversion au risque, plutôt que par une défaillance isolée de plateforme.

Risque structurel, pas un mauvais timing

Ce qui rend cet événement notable n'est pas seulement l'ampleur de la perte, mais les mécanismes qui la sous-tendent. Les liquidations s'exécutent comme des ordres au marché, ce qui signifie qu'une fois les seuils de marge franchis, la pression à la vente devient auto-renforçante. Alors que les marchés de dérivés se découplaient du marché au comptant, les taux de financement ETH sont devenus fortement négatifs, accélérant le dénouement.

Le fait que le trader se soit retrouvé avec un capital restant pratiquement nul met en évidence un risque structurel fondamental du trading à fort effet de levier : lorsque la volatilité augmente, il n'y a aucune opportunité de réévaluation ou de récupération.

Conclusion

La confirmation que la Baleine Hyperunit a complètement quitté sa position ETH avec une perte réalisée de 250 millions de dollars souligne la gravité de l'événement de réduction de l'effet de levier de janvier 2026. Il ne s'agissait pas simplement d'une correction brutale, mais d'un dénouement destructeur de capital entraîné par l'effet de levier, les contraintes de liquidité et les mécaniques d'exécution forcée.

Dans des environnements comme celui-ci, le risque principal n'est pas l'erreur directionnelle, c'est d'être structurellement incapable de survivre à la volatilité.

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