Le débat de longue date sur la capitalisation boursière du XRP passe à côté de la véritable question, selon Jake Claver, PDG de Digital Ascension Group : le réseau peut-il absorber des flux de paiement à l'échelle institutionnelle sans faire exploser les coûts d'exécution ? Dans une vidéo du 26 mars, Claver a soutenu que la capitalisation boursière est une mauvaise mesure de la force fonctionnelle d'un actif numérique et a déclaré que le prix du XRP devrait augmenter de manière significative s'il doit un jour prendre en charge un règlement à l'échelle bancaire.
Claver a présenté son argument autour de ce qu'il appelle un « indice de liquidité », un modèle qu'il dit conçu pour mesurer « la véritable utilité et stabilité d'un actif numérique » plutôt que simplement sa valorisation affichée. Son cadre combine six variables : profondeur de marché, continuité de la liquidité, glissement, approvisionnement disponible, vitesse de règlement et accès. Lorsque ces facteurs sont évalués ensemble, a-t-il déclaré, l'exigence clé pour un actif de paiement n'est pas un potentiel spéculatif mais un prix suffisamment élevé pour rendre les transactions importantes réalisables.
« Les actifs qui alimenteront le prochain système financier ne peuvent pas être simplement de la spéculation volatile », a déclaré Claver. « Ils nécessitent en fait un prix stable élevé pour fonctionner à l'échelle mondiale. »
Pourquoi le XRP pourrait avoir besoin d'un prix beaucoup plus élevé
Son argument commence par l'offre. Claver a comparé le XRP à un objet de collection rare, affirmant que le chiffre pertinent n'est pas seulement l'émission totale mais combien de tokens sont réellement disponibles pour le trading. Si la demande augmente alors qu'une plus grande partie de l'offre est effectivement verrouillée, le flottant restant devient plus précieux. Il a directement lié cela à la thèse de paiement du XRP, la décrivant comme « offre fixe, demande croissante », avec le montant réduit restant sur le marché faisant davantage le travail de tarification.
De là, Claver s'est tourné vers la profondeur de marché, qu'il a présentée comme la contrainte centrale pour l'utilisation institutionnelle. Il a comparé la liquidité du XRP à une piscine d'eau qui doit être suffisamment profonde pour absorber un grand entrant sans chaos. Si une banque voulait déplacer 100 millions de dollars à travers les frontières en utilisant le XRP, a-t-il dit, un marché peu profond n'absorberait pas le flux proprement et une dislocation des prix s'ensuivrait.
« Le levier pour cela doit être le prix », a-t-il déclaré. « Si le XRP vaut 1 $ chacun et que vous devez déplacer 100 millions de dollars vers le réseau, vous avez besoin de cent millions de tokens dans la réserve prêts à absorber cette transaction. Mais à mesure que la réserve s'agrandit et disons que le XRP vaut 100 $ chacun, vous n'avez besoin que d'un million de tokens pour absorber la même transaction de 100 millions de dollars. »
Cette logique s'étend au glissement, que Claver a décrit comme l'une des raisons les plus claires pour lesquelles les banques n'utilisent pas encore les rails crypto pour les transferts de grande valeur. Il a déclaré qu'une transaction XRP de 100 millions de dollars aujourd'hui pourrait perdre « environ 10 % juste à cause du glissement », soit environ 10 millions de dollars, tandis que les marchés d'actions traditionnels peuvent traiter une taille similaire pour moins d'un demi pour cent. Pour réduire cet écart, a-t-il soutenu, la valeur présente dans les carnets d'ordres devrait croître d'environ 20 à 100 fois. Avec une offre de tokens fixe, a-t-il dit, le prix devrait faire « tout ce travail ».
Claver a également soutenu que l'approvisionnement disponible en XRP pourrait se resserrer davantage au fil du temps. Il a souligné les produits ETF, les stocks de trésorerie d'entreprises et de banques, et les pools DeFi comme sources de tokens verrouillés qui seraient indisponibles pour la liquidité des échanges. Dans cette configuration, a-t-il dit, la demande croissante entrerait en collision avec le flottant en diminution et le prix ne « glisserait pas progressivement vers le haut » mais ferait un bond plus élevé une fois que les vendeurs deviendraient rares.
La vitesse est l'autre pilier de la thèse. Claver a déclaré que le temps de règlement de 3 à 5 secondes du XRP donne au même pool de capital beaucoup plus de rotation que les réseaux plus lents, permettant aux teneurs de marché de recycler la liquidité plus efficacement. Mais il a souligné que la vitesse seule ne suffit pas. « Si chaque transaction vous coûte 1 à 2 % de glissement », a-t-il dit, « l'avantage de vitesse se transforme en une façon plus rapide de perdre de l'argent. »
Il a conclu en affirmant que la capitalisation boursière n'offre qu'un aperçu superficiel car elle suppose que chaque token pourrait être valorisé au dernier prix négocié. Pour un réseau destiné à traiter de la valeur transfrontalière à grande échelle, a-t-il dit, le véritable test est de savoir si ses carnets d'ordres peuvent absorber le volume institutionnel sans détruire le capital. Selon Claver, cela fait des prix plus élevés du XRP moins une question de battage médiatique qu'une condition structurelle pour que le réseau fasse le travail que ses défenseurs envisagent.
Au moment de la publication, le XRP se négociait à 1,3337 $.
Source : https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-needs-higher-prices-bank-scale-flows-claver/
