La fin de partie de Tether ? Ardoino affirme qu'elle deviendra une « Banque Centrale de l'Or »

Tether élargit rapidement son empreinte dans l'or physique, le PDG Paolo Ardoino présentant l'émetteur de stablecoin moins comme une fintech et plus comme une banque centrale. "Nous devenons bientôt essentiellement l'une des plus grandes, disons, banques centrales d'or au monde", a déclaré Ardoino dans une interview accordée à Bloomberg, alors que la société a révélé acheter et stocker des lingots à une échelle rarement observée en dehors des banques et des États souverains.

La stratégie de l'or de Tether

Ces remarques surviennent alors que l'or continue de réécrire le playbook macro. L'or a atteint de nouveaux records au-dessus de 5 200 $ l'once cette semaine après que le président Donald Trump ait déclaré qu'il n'était pas préoccupé par un dollar plus faible, renforçant le "trade de dévaluation" qui a retiré des flux des obligations souveraines et des devises pour les diriger vers des actifs tangibles.

La poussée de l'or de Tether est physique, pas seulement une comptabilité de bilan. Plus d'une tonne de lingots est transportée dans un coffre-fort haute sécurité en Suisse chaque semaine, selon le rapport, le trésor étant décrit comme la plus grande réserve connue en dehors des banques et des États-nations.

Ardoino a présenté l'accumulation comme une décision politique continue plutôt qu'une allocation ponctuelle. "Peut-être que nous allons réduire, nous ne savons pas encore. Nous allons évaluer trimestriellement notre demande en or", a-t-il déclaré, suggérant que Tether a l'intention de gérer la position de manière dynamique à mesure que le contexte macro évolue.

Le moteur de trésorerie est l'USDT. Avec environ 186 milliards de dollars en circulation, Tether reçoit des dollars pour son émission de stablecoin et investit les réserves dans des actifs incluant des bons du Trésor et de l'or, générant des intérêts et des profits de trading qui peuvent être recyclés dans des achats supplémentaires.

Les commentaires d'Ardoino pointent également vers un changement de posture, d'un accumulateur de lingots à un participant actif dans la plomberie du marché. Il a déclaré que la société a besoin "du meilleur bureau de trading pour l'or au monde" pour continuer à acheter à grande échelle et exploiter les inefficacités, ajoutant que quelles que soient les stratégies adoptées, elles seraient structurées de sorte que l'entreprise "reste très longue sur l'or physique".

"Notre objectif est d'avoir un accès stable, régulier et à long terme à l'or", a déclaré Ardoino, décrivant une logistique qui ressemble davantage au trading de matières premières qu'à la gestion de trésorerie crypto. "Parce qu'une à deux tonnes par semaine est une quantité très importante", a-t-il ajouté, alors que Tether cherche à rendre le processus d'acquisition plus efficace, en achetant directement auprès des raffineurs suisses et en s'approvisionnant également auprès de grandes institutions financières, avec des ordres importants prenant parfois des mois à arriver.

Le développement se reflète déjà dans le personnel. Tether a embauché deux traders seniors en or de HSBC, et Ardoino a déclaré que l'entreprise évalue les opportunités de trader autour des dislocations entre les prix des futures et les prix physiques.

L'argument plus large d'Ardoino est explicitement monétaire. "L'or est 'logiquement un actif plus sûr que n'importe quelle monnaie nationale'", a-t-il déclaré dans une interview antérieure accordée à Bloomberg. "Chaque banque centrale des pays BRICS achète de l'or." Cette semaine, il a lié cette demande à la base d'utilisateurs qui a fait de l'USDT un proxy dominant du dollar offshore : "Exactement les personnes qui aiment l'or et qui utilisent l'or pour se protéger de leur propre gouvernement qui dévalorise leur monnaie depuis longtemps", a-t-il déclaré. "Nous croyons que le monde se dirige vers l'obscurité. Nous croyons qu'il y a beaucoup de turbulences."

Cette thèse alimente directement Tether Gold (XAUT), le token de l'entreprise échangeable contre des lingots. Tether a émis XAUT équivalent à environ 16 tonnes d'or, soit environ 2,7 milliards de dollars, et Ardoino a déclaré qu'il y a "de bonnes chances" qu'il termine l'année avec 5 à 10 milliards de dollars en circulation. "Selon moi, il y a des pays étrangers qui achètent beaucoup d'or, et nous croyons que ces pays lanceront bientôt une version tokenisée de l'or comme monnaie concurrente au dollar américain", a-t-il déclaré.

Pour l'instant, le message de Tether est qu'il opère déjà à une échelle de type souverain. "Nous opérons à une échelle qui place maintenant le Tether Gold Investment Fund aux côtés des détenteurs d'or souverains, et cela comporte une véritable responsabilité", a déclaré Ardoino.

Au moment de la publication, XAUT s'échangeait à 5 283 $.