L'agenda de Trump précipite l'Amérique dans le vide — et il ne peut pas freiner

La guerre illégale et impopulaire du président contre l'Iran fait tellement grimper le prix de l'essence qu'il semble presque certain que nous allons connaître une récession inflationniste. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a atteint en mars son niveau le plus élevé depuis trois ans. Je ne suis pas économiste. Je ne sais pas quand. Je ne sais pas comment. Mais je sais que depuis 60 jours, il y a une bulle de pensée magique autour de Wall Street. Elle semble prête à éclater.

Marketplace a diffusé hier soir un reportage inquiétant sur la différence entre le prix papier du pétrole et le prix réel. Le premier est déterminé par des investisseurs qui font de la spéculation sur les approvisionnements futurs en pétrole. Le second est déterminé par des traders enchérissant sur les approvisionnements existants. Avec la fermeture du détroit d'Ormuz, l'offre existante se resserre. Et à mesure qu'elle se resserre, les prix augmentent.

Voici ce que Joe DeLaura, stratège énergétique senior à la Rabobank basée aux Pays-Bas, a déclaré à Marketplace : « Le marché physique est en plein essor. Nous avons vu des livraisons de Brent physique atteindre, vous savez, environ 144 dollars. ... C'est une divergence entre ce que les gens pensent et la réalité. »

Donald Trump a joué à un jeu. Jusqu'à présent, Wall Street a suivi. Il dit que la guerre touche à sa fin. D'une minute à l'autre, l'Iran va rouvrir le détroit. Les investisseurs voulaient un retour au statu quo. L'alternative aurait été désastreuse. Alors ils l'ont cru. Même maintenant, alors que j'écris ces lignes, il a dit que l'Iran a une nouvelle proposition pour mettre fin à la guerre. Au moment opportun, les contrats à terme sur le pétrole ont chuté.

C'est peu réconfortant à la station-service, où les Américains paient les prix réels. À ce jour, la moyenne nationale pour un gallon d'essence ordinaire est de 4,42 dollars. C'est 4,30 dollars en Floride, 4,84 dollars dans l'Indiana et 4,88 dollars dans l'Ohio. « Des hausses explosives des prix de l'essence la semaine dernière », a écrit Patrick De Haan, responsable de l'analyse pétrolière chez Gas Buddy. « Les plus fortes hausses de prix moyen : Indiana +1,09$/gal, Ohio +94c/gal, Michigan +88c/gal, Illinois +56c/gal, Colorado +47c/gal, Kansas +39c/gal, Kentucky +36c/gal, Floride +34c/gal, Wyoming +34c/gal, [et] Wisconsin +33c/gal. » Il est à noter que Donald Trump a remporté tous ces États sauf deux en 2024.

Dan Pickering, de Pickering Energy Partners, a déclaré à Marketplace que « les marchés financiers disent essentiellement que sur une certaine période, l'attente est que la paix va s'installer et que les prix vont baisser. Je pense que c'est ce que le marché nous dit. Mon point de vue est qu'ils ne reflètent pas la tension du marché physique actuel. » Cette semaine a prouvé qu'il avait raison.

Il a ajouté que le prix papier du pétrole devra augmenter pour correspondre au prix réel. « Le détroit d'Ormuz ne s'ouvre pas », a déclaré Pickering à Marketplace. « Nos stocks continuent de diminuer littéralement chaque jour. Et je pense que là où nous nous dirigeons, c'est que la tension physique dans une partie du monde va fusionner avec la tension physique à travers le monde », a-t-il dit.

Trump joue aussi avec le reste d'entre nous, comme pour dire : ne croyez pas vos yeux menteurs. Le secrétaire à l'Énergie Chris Wright a déclaré au Congrès la semaine dernière que les prix de l'essence « avaient atteint leur pic une semaine environ avant » son témoignage, ce qui aurait été mi-avril. Il s'est également vanté. L'essence était « un dollar par gallon moins cher que son pic sous l'administration Biden ». Jeudi, la moyenne nationale, 4,30 dollars le gallon, a atteint son plus haut niveau depuis juillet 2022. Autant pour la vantardise.

Nous n'avons pas encore atteint le prix moyen le plus élevé des années Biden, qui était d'environ 5 dollars le gallon en raison de la guerre en Ukraine, mais toutes choses égales par ailleurs, nous y allons, rapidement, avec le potentiel de dépasser ce seuil et de plonger l'économie mondiale en récession. Un analyste de premier plan est maintenant prêt à fixer un calendrier sur cette trajectoire. Mohamed El-Erian était PDG de Pimco. Il a servi à la Maison Blanche de Barack Obama. Il a déclaré à Fortune que le monde peut « éviter une récession, à condition... que les détroits soient rouverts dans les quatre à huit prochaines semaines. S'ils ne sont pas rouverts dans les quatre à huit prochaines semaines, cela aura une allure très différente. »

Je ne peux pas prédire l'avenir, mais je peux prédire que Trump ne va pas changer. Il est ce qu'il est. C'est pourquoi il ne peut pas gagner. Voici Paul Krugman : « L'ego de Trump est si fragile qu'il ne peut jamais admettre avoir perdu. Il ne peut pas se résoudre à faire face à la réalité qu'il a, plus ou moins à lui seul, conduit l'Amérique à la plus grande défaite stratégique de son histoire. Il veut donc désespérément arracher des concessions à l'Iran qui lui fourniraient une feuille de vigne et lui permettraient de revendiquer la victoire. »

Mais l'Iran ne va pas changer non plus. Ses dirigeants comprennent la faiblesse de Donald Trump. Ils ne vont pas renoncer librement au contrôle du détroit. Comme l'a soutenu Lindsay Beyerstein, ce contrôle leur donne plus de levier sur les rivaux internationaux que même la possession d'une bombe nucléaire. (« Beaucoup de pays ont des armes nucléaires », a écrit Lindsay, « mais seul l'Iran a Ormuz. ») Oubliez l'autodéfense. L'Iran maintiendra les prix de l'essence élevés – en étranglant le détroit d'Ormuz ou en extorquant un tribut – aussi longtemps que les prix élevés leur confèrent un avantage géopolitique. Trump a insisté aujourd'hui (c'est-à-dire, a menti) sur le fait que les prix élevés de l'essence vont baisser, mais les traders semblent finalement se rallier au fait que l'Iran a été une source d'information plus fiable que le président américain. (Il a déclaré au Congrès aujourd'hui que les « hostilités » ont « cessé » avant le délai de 60 jours. Toujours aujourd'hui, il a dit qu'il n'était « pas satisfait » de la nouvelle proposition de l'Iran pour mettre fin à la guerre.) Ils croient l'Iran, mais pas Trump, une dynamique qui a conduit les investisseurs à utiliser l'acronyme « NACHO » en référence à lui, comme dans : « Not a change Hormuz opens » (Aucune chance qu'Ormuz s'ouvre).

Un retour à la normale dans quatre à huit semaines ? Optimiste.

Trump ne peut pas voir le danger dans lequel il se trouve, ou il ne veut pas le voir. Son ego est titanesque. Mais son parti peut le voir. Cinquante-cinq pour cent des électeurs républicains tiennent Trump responsable des effets appauvrissants des prix élevés de l'essence. Harry Enten a dit que c'est le pourcentage le plus élevé de personnes au sein de leur propre parti à blâmer le président pour le prix de l'essence. L'été arrive. Les prix vont grimper encore plus haut, tout comme le taux de désapprobation. À l'automne, les républicains feraient mieux de se préparer à l'impact. Même cela, cependant, pourrait être le moindre de leurs problèmes. Trump est ce qu'il est. Il ne va pas changer. Il y a encore deux ans devant nous. C'est beaucoup de temps pour qu'une majorité croissante blâme son président.

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