Fidelity signale une zone de prix Bitcoin qui a historiquement marqué l'accumulation

Fidelity Digital Assets indique que la dernière correction du Bitcoin a poussé le marché dans une zone qui a historiquement coïncidé avec des phases d'accumulation, même si son indicateur momentum reste négatif et que l'appétit pour le risque crypto au sens large demeure limité.

Dans son Signals Report Q2 2026, l'équipe de recherche de Fidelity décrit un marché qui traverse encore une phase corrective plutôt que d'entrer dans une expansion généralisée. Bitcoin reste la principale source de rentabilité non réalisée dans l'ensemble du complexe des actifs numériques, tandis que les autres actifs majeurs continuent de se stabiliser après une forte correction au T1.

Fidelity affirme que Bitcoin semble sous-évalué

Le signal de prix Bitcoin le plus clair du rapport provient du « Yardstick » de l'actif, un cadre de valorisation qui compare la capitalisation boursière de Bitcoin au hash rate. Fidelity a évalué positivement cette métrique, notant que la baisse des prix et le repli du hash rate ont poussé l'indicateur dans ce qu'elle appelle une zone « sous-évaluée ».

« Historiquement, cette zone sous-évaluée a coïncidé avec des phases d'accumulation et des points bas relatifs », indique le rapport.

Selon Fidelity, Bitcoin a passé 71 des 91 derniers jours, soit 78 % de la période, en dessous d'un écart-type négatif de la moyenne du Yardstick. Cette condition est apparue pour la première fois en octobre 2025 et a été amplifiée par deux événements de grand froid aux États-Unis qui ont temporairement réduit l'activité de mining, les opérateurs ayant réduit leur consommation électrique pour soutenir la stabilité du réseau local.

Cette nuance est importante. Fidelity ne présente pas le déclin du hash rate uniquement comme un signe de détérioration de la confiance des mineurs. Le rapport indique que certains analystes ont associé ce déclin au fait que les mineurs se tournent vers des charges de travail liées à l'IA, mais soutient que ce mouvement pourrait également refléter des programmes de réponse à la demande, notamment dans des régions comme le Texas où les mineurs coupent régulièrement leur alimentation lors des pics de demande sur le réseau.

La toile de fond des prix reste difficile. L'indicateur momentum de Fidelity pour Bitcoin est devenu négatif le 18 octobre 2025, lorsque le BTC se négociait aux alentours de 107 000 $. Depuis lors, Bitcoin a chuté d'environ 36 %, la majeure partie du T1 2026 ayant été passée dans une fourchette définie entre 62 500 $ et 76 022 $. La société a indiqué que ce schéma est davantage compatible avec une Zone de consolidation qu'avec une tendance renouvelée.

« Ce signal n'est pas conçu pour identifier des sommets ou des points bas précis », a écrit Fidelity, ajoutant que la lecture actuelle indique une stabilisation plutôt qu'un nouvel élan haussier.

Le score NUPL de Bitcoin reflète également un marché prudent. Fidelity a indiqué que le profit/perte non réalisé net du BTC s'établissait à 0,21 à la fin du T1 2026, plaçant les investisseurs dans la zone « Espoir-Peur ». Cette lecture suggère que certains détenteurs restent en profit, mais que le marché n'a pas encore établi une conviction large qu'un point bas durable est en place.

La configuration historique est plus constructive. Fidelity a constaté que les périodes antérieures où le NUPL de Bitcoin oscillait autour de 0,21, plus ou moins 0,01, coïncidaient avec un rendement médian sur un an de 63 % et un taux de croissance annuel composé sur trois ans de 74 %. La société a toutefois souligné que ces relations historiques pourraient s'affaiblir ou ne pas persister, notamment lorsque les conditions macroéconomiques dominent les flux d'actifs numériques.

Par ailleurs, Jurrien Timmer de Fidelity a mis en avant une configuration Bitcoin plus tactique, partageant un graphique montrant le BTC testant la limite supérieure de ce qu'il a décrit comme un potentiel drapeau baissier. Le graphique place Bitcoin à environ 79 486 $ après son rebond depuis le point bas de février autour de 60 033 $, avec des indicateurs momentum revenant en territoire de surachat.

Timmer a présenté la configuration actuelle comme un test technique important. « Le cours élémentaire d'analyse technique stipule que lorsque les rebonds de marché baissier atteignent le surachat, c'est généralement le baiser de la mort et le moment de vendre », a-t-il écrit. « Cependant, lors des marchés haussiers, un momentum en surachat signifie que le marché est fort et susceptible de rester fort. »

Sa conclusion a affiné la question de prix soulevée par le rapport plus large de Fidelity : Bitcoin est-il encore piégé dans une structure corrective ou commence-t-il à transiter vers une nouvelle phase haussière ? « Si Bitcoin ne peut pas être tiré vers le bas par cette combinaison actuelle de momentum en surachat et de résistance de ligne de tendance, alors c'est un marché haussier émergent et non un rebond de marché baissier », a déclaré Timmer, ajoutant que c'est son « intuition depuis le début » et que cela « est peut-être sur le point d'être confirmé ».

Au moment de la rédaction, le BTC se négociait à 76 036 $.