Volkmar Baur de Commerzbank affirme que la croissance de 5,0 % de la Chine, malgré un faible investissement et des ventes au détail, souligne la dépendance à la demande externe, maintenant les autorités prudentes face à une forte appréciation du CNY. Pékin semble n'autoriser que de légères hausses du CNY par rapport au dollar, équilibrant compétitivité et pression politique, et les données de mars suggèrent que les banques d'État ont pu soutenir le CNY. Commerzbank prévoit seulement une lente appréciation du CNY par rapport à l'USD.
Les autorités gèrent les gains contrôlés du CNY
« Alors que l'on pourrait se demander comment une économie peut croître de 5,0 % lorsque l'investissement augmente de 1,7 % et que les ventes au détail stagnent pratiquement sur une base ajustée à l'inflation, les implications pour le CNY sont relativement claires : l'économie chinoise reste dépendante de la demande externe - et donc de la performance de ses exportations - pour générer une croissance économique. »
« Le gouvernement est donc susceptible de rester désireux d'empêcher le CNY de s'apprécier trop fortement afin de ne pas compromettre la compétitivité. »
« D'autre part, le gouvernement souhaite permettre au CNY de s'apprécier légèrement par rapport au dollar américain. Cela contribue non seulement à atténuer quelque peu la pression politique internationale concernant les exportations chinoises élevées. Les données de mars confirment également cela. »
« Avec le début du conflit iranien, le CNY ne s'est pas apprécié davantage par rapport au dollar américain en mars. Cependant, les chiffres sur les actifs étrangers des grandes banques d'État suggèrent que le gouvernement a peut-être même apporté un léger soutien au CNY en mars pour empêcher une dépréciation. »
« Avec le cessez-le-feu en Iran et la faiblesse légère actuelle de l'USD, l'appréciation du CNY a repris. Pour mars, la baisse des actifs étrangers d'environ 100 milliards de CNY dans le secteur bancaire chinois suggère qu'une dépréciation aurait très bien pu se produire. Pour l'avenir, nous continuons donc à nous attendre à ce que le gouvernement chinois ne permette au CNY de s'apprécier que lentement par rapport à l'USD. »
(Cet article a été créé avec l'aide d'un outil d'intelligence artificielle et révisé par un éditeur.)
Source : https://www.fxstreet.com/news/cny-gradual-appreciation-path-under-policy-control-commerzbank-202604162154
