Coinbase entre peut-être dans la saison des résultats depuis une position plus faible sur le graphique, mais c’est exactement la raison pour laquelle certains analystes considèrent désormais que le titre semble moins dangereux, pas plus.
Les analystes de William Blair, Andrew Jeffrey et Adib Choudhury, ont déclaré que leurs attentes concernant Coinbase avaient été réinitialisées après que les actions aient restitué une grande partie du rebond du premier trimestre. Depuis son sommet de mars, le COIN a chuté d’environ 26 %, une décision qui, selon les analystes, a déjà absorbé une grande partie de la déception liée au ralentissement des conditions commerciales.
Le ralentissement des échanges ressemble moins à un choc qu’à un problème connu
C’est le cœur de l’appel. Coinbase est toujours confronté à des volumes plus faibles et à une baisse des revenus de transaction, mais William Blair estime que les investisseurs le savent déjà. Les analystes ont noté que ces tendances ont été inférieures aux estimations pendant une grande partie de l’année, ce qui donne l’impression que le cycle probable de dégradation ressemble davantage à un ajustement retardé qu’à une nouvelle surprise négative.
Dans ce contexte, les résultats du premier trimestre pourraient avoir moins d’importance pour le sentiment qu’ils le seraient habituellement. Coinbase devrait publier son rapport le 7 mai, mais William Blair a suggéré qu’il est peu probable que des résultats plus faibles changent sensiblement l’humeur du marché, car la réinitialisation a déjà eu lieu en grande partie.
Cela ne revient pas à dire que le trimestre sera solide. C’est plus que les attentes ont été suffisamment réduites pour que des chiffres faibles atterrissent avec moins de force.
L’USDC devient de plus en plus important pour l’histoire de Coinbase
La partie la plus constructive des perspectives vient des pièces stables, en particulier de l’USDC. William Blair a déclaré que l’adoption croissante du principal stablecoin de Coinbase améliore la configuration non seulement pour Coinbase mais aussi pour Circle.
C’est important car l’activité de Coinbase n’est plus jugée uniquement sur l’activité commerciale. Les revenus de transaction sont évidemment toujours importants, mais la société a tenté d’élargir sa base de revenus grâce aux abonnements, aux services et à l’économie liée aux pièces stables.
L’USDC s’inscrit parfaitement dans ce changement. Si les échanges restent faibles, une activité croissante de stablecoin donne à Coinbase un autre moyen de garder les investisseurs concentrés sur la monétisation à long terme plutôt que sur les fluctuations de volume d’un trimestre à l’autre. Pour l’instant, cela semble suffisant pour permettre à William Blair d’affirmer qu’une grande partie du risque à court terme a déjà été éliminée du titre.
