حذف از شاخص MSCI شرکت‌های دارای خزانه کریپتو را در معرض خطر فروش اجباری قرار می‌دهد

• تحلیلگران تخمین می‌زنند خروجی اجباری تا ۱۵ میلیارد دلار در صورت الزام صندوق‌های منفعل به فروش.
• Strategy تقریباً سه‌چهارم از ارزش بازار تعدیل‌شده شناور تحت تأثیر را تشکیل می‌دهد.
• تصمیم نهایی MSCI تا ۱۴۰۳/۱۰/۲۶ اعلام می‌شود، با احتمال اجرا در ۱۴۰۴/۱۲.

شرکت‌های خزانه‌داری کریپتو می‌توانند با فشار فروش سنگینی روبرو شوند اگر MSCI پیشنهاد حذف آنها از شاخص‌های سهام خود را اجرایی کند.

فعالان و تحلیلگران هشدار می‌دهند که حذف از فهرست معیارهای گسترده می‌تواند صندوق‌های منفعل را مجبور به فروش میلیاردها دلار دارایی مرتبط با کریپتو کند.

بحث با هضم ماه‌ها کاهش قیمت‌ها توسط بازارها و ارزیابی مجدد ارائه‌دهندگان شاخص در مورد نحوه طبقه‌بندی شرکت‌های دارای دارایی‌های دیجیتال بزرگ، تشدید شده است.

با روشن شدن جدول زمانی تصمیم MSCI، شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران به دقت آنچه را که می‌تواند لحظه‌ای تعیین‌کننده برای جایگاه کریپتو در معیارهای سهام باب روز باشد، زیر نظر دارند.

فشار فروش بالقوه افزایش می‌یابد

BitcoinForCorporations، گروهی که با این پیشنهاد مخالف است، تخمین می‌زند که حذف از فهرست می‌تواند بین ۱۰ میلیارد تا ۱۵ میلیارد دلار خروجی مرتبط با کریپتو را ایجاد کند.

این محاسبه بر اساس یک لیست اولیه تأیید شده از ۳۹ شرکت با ارزش بازار تعدیل‌شده شناور ترکیبی ۱۱۳ میلیارد دلار است.

تحلیلگرانی که همین حوزه را بررسی می‌کنند، خروجی بالقوه را حدود ۱۱.۶ میلیارد دلار در تمام شرکت‌های تحت تأثیر برآورد می‌کنند.

بزرگترین قرار گرفتن در معرض با Strategy مایکل سیلور (که قبلاً به عنوان Microstrategy شناخته می‌شد) است که ۷۴.۵٪ از کل ارزش بازار تعدیل‌شده شناور تحت تأثیر را نشان می‌دهد.

تحلیل JPMorgan نشان می‌دهد که Strategy به تنهایی می‌تواند ۲.۸ میلیارد دلار خروجی را در صورت حذف از شاخص‌های MSCI شاهد باشد.

چنین فروش اجباری می‌تواند فشار بیشتری به بازارهای کریپتو که در حال حاضر نزدیک به سه ماه است که روند نزولی دارند، اضافه کند.

چرا قوانین MSCI اهمیت دارند

MSCI در ۱۴۰۳/۰۷ اعلام کرد که در حال مشاوره با سرمایه‌گذاران در مورد اینکه آیا شرکت‌هایی که اکثریت ترازنامه خود را در کریپتو نگه می‌دارند باید از شاخص‌های آن حذف شوند.

این معیارها توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری منفعل در سراسر جهان برای تصمیم‌گیری در مورد سهامی که باید نگه دارند استفاده می‌شود.

در نتیجه، گنجاندن یا حذف از فهرست می‌تواند مستقیماً بر دسترسی یک شرکت به سرمایه و پایگاه سهامداران تأثیر بگذارد.

برای شرکت‌های خزانه‌داری کریپتو، عضویت در شاخص با رشد مالکیت سازمانی به طور فزاینده‌ای مهم شده است.

هر تغییر قانونی که منجر به حذف از فهرست شود یک تعدیل فنی نخواهد بود بلکه یک تغییر ساختاری در نحوه برخورد مدیران دارایی جهانی با این شرکت‌ها خواهد بود.

بحث ترازنامه تشدید می‌شود

BitcoinForCorporations استدلال می‌کند که استفاده از ترکیب ترازنامه به عنوان یک عامل تصمیم‌گیری نقص دارد.

این گروه می‌گوید یک معیار واحد نمی‌تواند اینکه آیا یک شرکت یک کسب‌وکار واقعی با مشتریان، درآمد و عملیات جاری را اداره می‌کند یا خیر را نشان دهد.

تحت رویکرد پیشنهادی، شرکت‌ها می‌توانند حتی اگر مدل کسب‌وکار اصلی آنها بدون تغییر باقی بماند، حذف شوند.

این گروه از MSCI خواسته است که این پیشنهاد را کنار بگذارد و به طبقه‌بندی شرکت‌ها بر اساس فعالیت تجاری، عملکرد مالی و ویژگی‌های عملیاتی به جای قرار گرفتن در معرض کریپتو به تنهایی ادامه دهد.

نگرانی این است که این قانون به طور مؤثر شرکت‌ها را به خاطر نگهداری دارایی‌های دیجیتال بدون ارزیابی اینکه چگونه آن دارایی‌ها در استراتژی شرکتی گسترده‌تر قرار می‌گیرند، جریمه خواهد کرد.

انتظار می‌رود MSCI نتیجه‌گیری نهایی خود را تا ۱۴۰۳/۱۰/۲۶ منتشر کند.

در صورت تأیید، اجرا برای بازبینی شاخص ۱۴۰۴/۱۲ برنامه‌ریزی خواهد شد و زمینه را برای تخصیص مجدد بالقوه در مقیاس بزرگ توسط صندوق‌های منفعل فراهم می‌کند.

پست حذف از فهرست شاخص MSCI شرکت‌های خزانه‌داری کریپتو را در معرض خطر فروش اجباری قرار می‌دهد برای اولین بار در CoinJournal ظاهر شد.